资本市场的批发零售（2）

　　也许你哪天在大街上遇到一个投资者，递过来的名片上印着某某投资公司总裁，号称自己拥有一个亿的资金。你千万不要以为他的银行账户里真有那么多钱，他自己也许只有100万元，用来支付投资公司日常运营的开支，而余下的9900万元只是他身后某个投资基金承诺的额度，是OPM（人家的钱）。这笔钱也许不知道承诺了多少个零售商，谁知道哪片云彩能下雨？也许每一个批发商下面都会拥有一批零售商，也许每一个零售商都会代理不止一个批发商的业务。这些众多的中介机构用契约组成了一个巨大的营销网络，我们把它称之为资本市场。严格地说，它只是资本市场的一级市场。

　　如果仅仅到此为止，这个资本市场还不足以被称为一个成熟完善的市场。

　　一级市场只是资本市场的一个轮子，资本市场还需要另外一个轮子才能运行平稳，否则它就只能是一个独轮车或者跛脚鸭。

　　众多的老百姓通过上述零售和批发环节把自己的资金注入了各类融资项目，由此换回相应的有价证券。他们就像农民一样播下了种子，然后等待着收获季节的分红。然而，在播种到收获的这段时间里充满各种各样的风险。他们手中的有价证券有可能会增值，也有可能会贬值，甚至有可能颗粒无收。他们很可能没有坚持到收获季节的到来就会中途反悔，或者在分红取息的日子到来之前就急需用钱。因此，要为他们提供一个可以随时将手中证券套现的场所，一个用脚投票退出游戏的机会。这就需要有另外一个资本市场，我们称之为二级市场。

　　在这个二级市场中，投资者的所有证券都可按照供求时价挂牌交易，以便为证券与货币之间的转换创造一种更加透明和顺畅的机会。二级市场进行的权益凭证交易，是投资者之间的相互交易，与融资者已经没有关系了，后者需要的资金已经在一级市场上募集到手了。二级市场最大的功能就是为众多投资者提供了的一条退出游戏的通道，也许没有这样一个能够转移风险的平台，普通百姓从一开始就不会加入这个资金与证券交易的游戏。

　　在资本二级市场上，活跃着大批投机分子，他们以倒卖各种有价证券为生。他们从来也没有打算靠这些证券的票面价值获得分红，而是指望从证券价格起伏的过程中获得差价的收益。当然，在他们中间不乏一夜暴富之辈，但这只是我们见到的少数人，大部分投机者都被凶险的潮起潮落吞没了，不过投资的风险也随之被他们带回了家。上帝之手在履行市场调节功能的时候往往需要大批的牺牲者，用他们的钱袋去填满那供求偏差的缝隙。

本文摘自《资本的游戏》

---

　　 本书跳出了资本家的立场并打破了西方投资学的框架，完全站在企业家的立场上阐述了资本运营的游戏规则。全书论述以企业家关心的直接投资及融资为主线，阐述与资本家打交道的战略战术、商务模式设计、项目包装技巧、投入产出的计算方式。作者既从融资者的立场又从投资者的立场进行论述，主要让融资者学会站到对方的立场上打算盘，以实用性为出发点。