资本运营有两个大门（2）

　　学习资本运营，懂得这个道理太重要了。中国有很多企业家，正是因为不懂得这个道理而被资产活活撑死了。我国的国有企业绝大多数都是被撑死的，而民营企业中也有一半是被撑死的。为什么？因为他们只学会了投资没有学会融资。投资是当爷，融资要当孙子，他们只想当爷不想当孙子，最后的结局如同狗熊掰棒子，投资了一大堆资产，塞了一嘴的棒子，吞不下去，吐不出来，最后活活被噎死了。

　　在2009年春天的全球金融危机中，我国沿海一带出现了大规模的企业倒闭潮。一些行业龙头企业倒闭的消息甚至上了门户网站的头条，震惊了全国。也许人们会想当然地以为，以前咱们可以从美国人那里拿到100份订单，现在金融危机只能拿到50份了，岂不是有一半企业要被美国人饿死？可是你若仔细研究一下就会发现，结论却让人哭笑不得，有很多企业倒闭的死因与全球金融危机一点关系都没有，它们是被自己的资产给撑死的。这些企业的老板们都犯了一个共同的错误，他们把正常生产运营的资金抽出来去投资：买矿、圈地、炒房。当然，如果他们能在学会投资之前首先学会融资，在资金进入之前预设好退路，无疑可以赚到比加工制造业多得多的钱。可问题是他们只学会了投资，没有学会融资，钱进入了，但是卡在资产中退不出来，以致把正常生产的资金链给绷断了，最后企业倒闭。2011年发生在温州的债务链危机中，那些倒闭的企业也几乎都是被撑死的，潜逃的老板们犯的错误和2009年同出一辙，而且变本加厉（高利贷）。

　　总之，要想使资本运营保持活力，投资和融资这两手你都要学会。若你的资金只有进入之门没有退出之门，只能说明你是一个投资失败的资本家，最后必将被资产活活噎死。如果你的资金只有退出之门而没有进入之门，只能说明你是个破落的企业家，孙卖爷田吃老本，最终免不了倾家荡产。

　　有一次在给清华EMBA的学员讲课时，我把资本运营比作一座知识的殿堂。我告诉学员，有两个门可以进入这座迷宫，一个门是投资之门，另一个门是融资之门。学员问我，从这两个门走进去有什么不同。我说结果没什么不同，无论你从哪个门进入，学到的东西都是一样的，最终殊途同归。不同之处在于进入的感受，从投资之门进入，会觉得学问越做越深，从融资之门进入，会觉得学问越做越浅。

　　为什么呢？涉入资本运营的投资者并非都是我们印象中的大款，他们中间用自己的钱去投资的人只是少数创业者和天使投资者，而大部分具有规模的投资者都是替别人管钱的人，例如银行家、基金经理、信托投资公司总裁等。这些人手中支配的巨额资金都是别人的钱，有些甚至来自千家万户的普通百姓。他们只有把投资这门学问描述得难上加难，才能让大部分人知难而退，最后心甘情愿地把钱掏出来交给他们这些专家去打理。难怪MBA的教科书中最难的一门就是投资学，里面充斥着各种各样的数量模型、公式公理、图表矩阵、坐标曲线，不把人绕懵了决不罢休。按照政治经济学的说法，这种现象就是寻租行为。

　　融资者大多都是企业家，他们需要让别人掏出钱来交给他们使用。但是没有任何投资者会稀里糊涂地把钱扔进一个他完全搞不懂的项目，去玩一个他完全搞不明白的游戏。为了获得资金，无论项目多么复杂，过程多么曲折，他们都必须把故事说得浅显易懂，让普通人都听得明白。要知道，投资者并非个个都是专家，即使是专家也不可能是各行各业的通才。不让他们听明白，他们怎么会掏钱出来交给你用？这就逼得你必须把学问越做越浅。这就是人们常说的：立场决定方法，屁股指挥脑袋。

　　我笑着问学员，他们愿意从哪个门进入？是愿意跟着我从投资之门进入，把学问越做越深呢？还是愿意跟着我从融资之门进入，把学问越做越浅？大部分的学员都说，愿意从融资之门进入。我理解他们，毕竟人都喜欢走捷径，既然有简单的途径，他们何必要自选复杂呢？况且他们中间大部分人都是企业家，对融资的渴望远远大于投资意愿。然而，只有一个学员站起来说：他愿意从投资之门进入，从融资之门出来。我当即给他的回答打了100分。这正是我期待的回答：深入浅出。

　　在后面的章节中，就让我们开始一个深入浅出、殊途同归的旅程。也许我们会一会儿涉入投资的领域，一会儿又转到融资的领域。希望读者不要被这种跳跃式的思维绕昏了头脑，投资和融资实际上是同一个交易行为，这只不过是一个钱币的正反两面而已，你站在买方的立场上看就是投资，站到卖方的立场上看就是融资。不过有一点我可以保证，读懂这本书，无需很高的学历，初中毕业足矣。即使文字不理解，至少看图也能明白。

本文摘自《资本的游戏》

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　　 本书跳出了资本家的立场并打破了西方投资学的框架，完全站在企业家的立场上阐述了资本运营的游戏规则。全书论述以企业家关心的直接投资及融资为主线，阐述与资本家打交道的战略战术、商务模式设计、项目包装技巧、投入产出的计算方式。作者既从融资者的立场又从投资者的立场进行论述，主要让融资者学会站到对方的立场上打算盘，以实用性为出发点。