企业资金有两个循环

　　企业中流动的资金，会形成两个循环。右边的小圈被称为资金循环的静脉，资金从收入环节流入，再从成本环节流出，流入的资金来自客户，流出的资金支付供应商。左边的大圈被称为资金循环的动脉，它流向刚好与静脉相反，资金从成本环节流入，而从收入环节流出，而它的心脏就是资本市场。

　　资金流的静脉涉及的是产品经营，而资金流的动脉涉及的是资产经营。这是两种完全不同性质的经营，也涉及不同层面的管理责任。我国相关法律规定，企业经营的一般决策，由简单多数的股权票决定，而涉及企业重大事项的决策，需要2/3以上多数的股权票才能决定。这里所说的一般性决策，指的是产品经营决策，而重大事项的决策，就是资产运营的决策。我本人曾经投资过若干企业，并任企业的董事长。因为要经常到外地讲课，不能经常过问企业的事务，我往往会和总经理做一个原则上的分工：产品经营的事情他负责，资产经营的事情我负责。也就是说，他管那个资金流的静脉，我管资金流的动脉。

　　这意味着平时我可以不管企业的事情，凡是涉及买原料、卖产品的事情都是他的责任，而只有到了买资产、卖公司的时候才需要我出面。

　　这两个资金流财务表达形式也不同，产品经营涉及的是会计财务（ac-counting），主管一般是公司会计；而资产经营涉及的是公司财务（corporationfinance），主管往往是公司财务总监（CFO）。产品经营的决策层面可以涵盖到企业的中层管理人员，甚至基层员工。而资产经营则属于公司的最高层决策，一般来说只涉及三个人：董事长、总经理、财务总监。产品经营可以决定企业的优和劣，而资产经营往往能决定企业的生和死。

　　产品运营缺钱，你可以去找商业银行；而资本运营缺钱，你需要去找投资银行（证券公司）。商业银行为你提供的资金主要是短期周转资金、流动资金；而投资银行为你筹集的资金是长期投资资金、股本金。

　　搞清楚这两种资金流的区别，将大大有助于理解本书中的很多概念和观点。同时，有效地控制图中所示两个圈的钱流方向和流量，对一个企业更是生死攸关。前面我们提到的那些被资产撑死的企业，它们的老板所犯的错误就是混淆了这两个圈的区别，把右边转小圈的钱抽出来去转左边的大圈，最后造成了右边小圈资金链的断裂，导致企业倒闭。

　　用转小圈的钱去转大圈，这种现象被称为短贷长投。短贷长投是企业最常犯的、也是最容易犯的错误。个别企业犯了短贷长投的错误，会导致这个企业的资金链断裂，酿成企业的财务危机；可是若千百个企业犯了同样错误，就会形成资产泡沫，酿成社会的金融危机。很多学者们都在试图用各种理论去解释今天的全球金融危机是怎么发生的，其实它形成的微观机理非常简单，就是千百个企业同时犯了短贷长投的错误。

　　在这个世界上，有人喜欢把小道理说成大道理，也有人喜欢把大道理说成小道理，我属于后一种人。

本文摘自《资本的游戏》

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　　 本书跳出了资本家的立场并打破了西方投资学的框架，完全站在企业家的立场上阐述了资本运营的游戏规则。全书论述以企业家关心的直接投资及融资为主线，阐述与资本家打交道的战略战术、商务模式设计、项目包装技巧、投入产出的计算方式。作者既从融资者的立场又从投资者的立场进行论述，主要让融资者学会站到对方的立场上打算盘，以实用性为出发点。