发行上市异地扩张（1）

　　1990年，中集确立了"做集装箱制造业的世界第一"的战略目标，看到世界集装箱生产基地已开始向中国及东南亚转移的趋势，预期中国外贸的持续增长会引起国内集装箱需求的快速增长。1991年魏江令中风后，麦伯良开始全面主持中集工作，1992年出任中集代总经理，他开始谋划做世界最大集装箱企业的战略，并在公司中层干部中树立起打造全球集装箱制造第一的目标。尽管这一年中集集装箱产量只占国内产量的11.7%，占全球产量的1.46%。当时的市场是，1992年年底，全国已开工的集装箱厂有14家，双班产能16万箱；准备投产的有4家，计划产能6万箱；在建集装箱厂有10家，设计产能13万箱，而且还有一些国外的企业准备向中国转移。当时在周边东南亚国家和地区也还有很多的产能，其中印度10家（在中国2家），印尼10家（在中国1家）、泰国3家（在中国1家）、菲律宾2家、韩国2家、中国台湾3家。此外，墨西哥、巴西和匈牙利等国家也兴建了集装箱厂，全球总共大约60家。当时市场预测1993年市场需求大约160万TEU，而当时的实际总需求量不过85万TEU。一哄而上使得市场供过于求的局面已经形成。

　　麦伯良意识到产业过度分散一定会导致产业内耗增加，过剩的产能必然导致过度竞争和价格下降，最后大家都没有钱赚。他不想通过单纯的产能扩张来做大规模，而是跟大家一起共同发展，于是他开始筹划收购兼并。由于集装箱的运输成本在集装箱价格中占有很大的比例，集装箱生产出来后需要就近运到最近的港口装货出口。当时国内集装箱生产厂已经在中国沿海地区投产，主要港口基本上都已经被占领。收购兼并是减少内耗的最好办法，这样既可以扩大公司产能也可以减少竞争。

　　但当时集装箱行业刚刚走出困境，而且箱价持续下跌，公司扩张的计划没有得到董事会和股东在资金方面的支持。麦伯良只能用没有钱的办法来实施扩张，他花了很大的力气去做内部股权结构的改组。为了筹集到收购兼并的资金，中集发行股票，并提出股份分两步走的方案，即第一步先进行内部股份化改组，第二步再进行公众上市公司改组，1992年内部股份化改组工作正式启动。1993年1月中集员工以每股1.65元人民币的价格认购新增发行的内部股票，新增股本576万股，占总股本的9%，筹资近1000万元人民币。同年，公众上市公司改组工作正式启动，并获得深圳市政府的批准。1994年2月，中集新股正式发行，3月23日和4月8日中集B股、A股分别在深圳证券交易所挂牌交易，筹资2亿元人民币。

　　上市对于当时很多的中国企业来说是实现国有企业的改制和脱贫，对中集来说是实实在在的业务扩张的需求。这样，中集的股份化改造以及上市融资为公司兼并收购与发展奠定了基础。这一阶段中集开启的并购扩张成为中集发展历史巨大的转折点：通过上市获取业务发展所需资金，并用上市公司的规范管理分子公司，公司财务管理由此变得更加可控和健康。

　　大连货柜工业有限公司1989年成立，是大连渤海农工商总公司和香港德仓股份有限公司共同出资成立的合资公司，各占50%的股份，注册资金532.5万美元。由于该公司缺乏集装箱制造和管理经验，产品质量和交货期得不到保证，无法取得订单，加上资本投入不足，到1992年年底，公司累计生产集装箱600个，基本上处于停产状态，且背负数百万美元的债务，濒临破产。

　　1992年6月，大连货柜主动找到中集，表示其出让股权的强烈意愿，中集本来已经有横向并购的打算，恰好在跟一家日本商户洽谈集装箱交货，对方提出有2000TEU箱在大连交货的愿望。当时，大连是中国北方的重要海港，这里背靠东北三省重工业基地，土地、劳动力成本相对便宜，中集预期大连有成长为主要集装箱码头的潜力。1992年年底，中集派人到大连货柜考察，谈判进展非常顺利，大连市政府也表示了很大的支持。大连靠近日本，为了打开日本市场，中集邀请日本住友商社参与联合收购。当时，住友还与韩国现代和进道保持着紧密的联系，中集只是作为住友的战略储备的合作企业，在柳田的信赖与帮助下，住友商社放弃了关系紧密的进道开始与中集合作。

本文摘自《中集》

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　　 中集于1980年诞生于中国改革开放的前沿深圳蛇口，公司30年的发展见证了中国市场经济及改革开放后中国制造业和航运业务的成长过程。作为世界集装箱行业的领袖企业，公司在收购兼并、资源整合、制造体系建设和集团化管理上积累的经验开始在其他产品上“复制”，并将登机桥和专用车辆也做到了世界第一。《中集(可以复制的世界冠军)》通过回忆公司发展过程，追寻中集在30年成长过程中所代表的改革开放以来中国制造业发展的共性与个性化特征，并试图通过中集过去30年成长的历程为6万多中集人留下一段系统的文字记忆。同时为和中集一样正在探寻中国制造业升级的企业提供一点思想交流。