伟大的博弈

  在现代市场经济中,证券市场在资源配置中发挥着举足轻重的作用。世界500强大多是上市公司,而微软、谷歌等诸多创新企业则是得益于纳斯达克市场的哺育。但中国证券市场脱胎于计划经济体系,历经30年发展仍存在诸多问题,以至于吴敬琏先生在2001年斥责其“连赌场还不如”,在2010年更提出中国股市仍处于“强盗贵族时代”,令人深思。

  由于证监会保留了首次公开募股审批权,导致上市公司资源长期供不应求,市盈率远远高于国际水平,形成了“堰塞湖”。高市盈率与审批制的结合,则隐含了巨大的寻租空间。

  更重要的是,由于证券市场对信息高度敏感,在缺乏公开、公平、公正游戏规则的情况下,证券市场将成为信息和资源的优势拥有者掠夺其他投资者的理想场所。

  证券市场因其信息密集和资金密集的特点,极易成为内幕交易与股价操纵的温床。美国《独立宣言》的起草人杰斐逊甚至称之为“人类本性堕落的大阴沟”。美国华尔街的发展史,就充斥着此类问题。《伟大的博弈》一书对华尔街发展历史上的种种黑幕进行了详尽的记述。

  由于政府部门拥有政策的制定权和重大事项决策权,这往往蕴涵着大量内部信息。胆大的政府官员如果以此谋利,则很难加以防范。威廉?杜尔(WilliamDuer)可谓这方面的吃螃蟹者。1785年,他被任命为美国财政委员会秘书,他不仅与不法投机商勾结,而且挪用财政部资金,最终在监狱了结余生。我们永远不能低估“信息差”所产生的强烈诱惑。在美国南北战争的葛底斯堡战役中,投机商在军队一线安排自己的情报员,事实上,华尔街竟然比林肯总统更早知道战役的结果。利润驱使下的市场力量,实在令人惊叹。

  法院系统也会被投机者利用。1868年,大金融家范德比尔特控制了巴纳德法官,让后者颁布法令禁止伊利运河公司的债券转换成股票。不料,其对手德鲁也让另一位法官吉尔伯特宣布:只要有需求,就可以把伊利债券转换为股票。最终,范德比尔特让巴纳德法官签发对德鲁的逮捕令,并迫使后者逃往新泽西。

本文摘自《谁伤了你的幸福?》


伟大的博弈   中国经济获得了史无前例的快速发展,但是在社会财富迅速积累的同时,中国社会也开始面对更为复杂的局面和种种社会问题,集中表现为大多数社会公众幸福感的增长滞后于经济发展,甚至不升反降——不安全感、焦虑感和不信任感普遍存在,而且与日俱增。对一个国家而言,人民幸福才是经济发展的终极目的。因此,我们非常有必要深入反思经济发展与人民幸福之间的差距。刘胜军所著的《谁伤了你的幸福?》针对国人这种不幸福的生存状态,从经济和市场的角度出发,由现象到反思,深入浅出地讲述中国经济发展中面临的问题和寻求解决的思路,进而探讨未来的改革之路。《谁伤了你的幸福?》适合公司白领、企业高管、政策研究者、政策制定参与者、关心个人生存环境的普通读者。