第6节：财务诡计（6）

　　3.世界通信公司的破产

　　与此同时，世界通信公司内部审计小组早在2002年年初就开始秘密调查在他们看来属于欺诈的行为。他们发现有38亿美元的资金出现会计分录处理不当，随后就立即报告给公司董事会，事件进展变得迅速。公司的首席财务官被辞退，总会计师辞职，安达信会计师事务所撤回了其所出具的2001年度审计意见，同时美国证券交易委员会着手展开调查。

　　至此，世界通信公司的日子已快到尽头。2002年7月21日，该公司根据《美国破产法》第11章的规定申请破产保护，成为美国历史上最大的申请破产保护案（这个记录已经被2008年9月雷曼兄弟公司的破产保护申请刷新）。根据破产重组协议，该公司向美国证券交易委员会支付了7.5亿美元罚金，并对报告中不真实的收入数据进行了纠正。总的来说，公司会计报告中需要纠正的金额超过700亿美元，包括对原先报告的2000年度和2001年度的收入数据进行的调整，即从近100亿美元的盈利调整为令人震惊的高达640多亿美元的亏损。公司董事们也受到了处罚，支付了近2500万美元来应对集团诉讼。

　　4.伯尼R26;埃伯斯的命运及后破产程序

　　2004年，公司终于摆脱破产保护。对于原先的债券持有人，以新公司债券及股票的形式每美元偿付36美分，而原股东则全部退出了新公司。2005年年初，沃达丰（Verizon Communication）答应以约70亿美元收购世界通信公司。两个月之后，埃伯斯被裁定犯有欺诈、共谋、涉嫌制造虚假文档等罪，随后被判处25年监禁。

　　5.对世界通信公司投资者的警告：自由现金流评估

　　只要对世界通信公司的现金流量表作一分析，投资者就不难找到一些明确的警告信号。具体而言，明确信号是指公司迅速恶化的自由现金流。世界通信公司不仅对公司的净收入而且对公司的经营现金流进行了操纵。通过将线路成本处理成资产而非费用，世界通信公司人为地夸大了公司的利润。此外，因为公司故意将这些支出列入资产负债表的投资栏，而不是列入现金流量表的经营现金流栏，所以经营现金流也被夸大了。虽然所报告的经营现金流与报告收入相匹配，但公司的自由现金流说明了一切事实真相。

　　

本文摘自《财务诡计》

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　　 第3版《财务诡计》的重要价值就在于作者构建了全面完整的财务欺诈骗术的理论分析框架。首先该书从财务报告角度，将资本市场中各类财务欺诈骗术划分为收益类财务欺诈、现金流类财务欺诈和业绩指标类财务欺诈等三大类型，并从资产负债表、利润表与现金流量表之间的勾稽制衡视角，建立了发现和揭露财务欺诈骗术的整体思路与方法；此外，作者从公司治理角度对滋生三大类型财务欺诈的制度环境和市场土壤进行了独到分析，提出了彻底消除财务欺诈骗术的治本之策；该书同时结合近十年来美国资本市场发生的安然、世界通信等著名公司的典型财务欺诈案例，详细分析了三大类型财务欺诈骗术的具体手段和警示信号；尤为值得称道的是，作者对现金流类财务欺诈骗术的独到分析，打破了人们普遍认为的“现金流量表难以舞弊”的常识判断，这不能不佩服作者对财务欺诈案例的独到观察和深刻研究。