第32节：财务诡计（32）

　　重要警示　公司应收账款直线上升，特别是长期未开票应收账款的大幅增加。

　　监管部门也强烈反对这种做法。根据美国证券交易委员会的指控，至少在1998年1月～2000年10月期间，冠群公司过早确认的收入不下33亿美元。这些收入至少涉及与客户的363宗软件合同。

　　冠群公司的长期应收账款大幅上升这一信号应引起投资者对该公司激进的收入确认方法的警惕。财务研究与分析中心的报告专门强调了该公司1998年9月份的应收账款增加额和总应收账款。对此，投资者应采用被称为应收账款周转天数（day’s sales outstanding,DSO）的指标来评估公司客户按时偿付应收账款的情况。较长的应收账款周转天数表明，公司不仅现金管理不善，而且所采用的收入确认方法有些激进。1998年9月，随着冠群公司分期付款的长期应收账款的飙升，其应收账款周转天数也上升至令人担忧的247天（按产品收入计），较上年同期增加了20天。此外，收回全部应收账款（包括短期的和长期的）的平均天数则上升为342天，较上年同期增加了31天。

　　会计术语

　　应收账款周转天数

　　应收账款周转天数通常按以下公式计算：

　　期末应收账款余额／收入×该期所含天数

　　因为应收账款周转天数这一指标并非公认会计准则所要求，所以不同公司可能采用不同的计算方法。例如，有些公司可能会采用平均应收账款而不采用期末应收账款余额。不过，就发现财务欺诈行为而言，建议投资者采用这里提到的计算公式。本书第四篇“核心指标类财务欺诈手法”将就应收账款周转天数进行详细讨论，包括管理层对该指标的不当使用。

　　2.通过改变收入确认政策来过早记录收入

　　与冠群公司相同，软件制造商交易系统开发公司（Transaction System Architects）通过提前记录未来期收入来改变收入增长缓慢的局面。虽然公司报告的1999年度的增长率令投资者非常满意，但也出现了若干警示信号。通过改变收入确认政策，交易系统开发公司将公司与客户签订的五年期合同的全部收入提前进行确认，而不再像过去那样将这些收入按五年的合同期进行分摊。这样，结果完全发生了改变。

　　

本文摘自《财务诡计》

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　　 第3版《财务诡计》的重要价值就在于作者构建了全面完整的财务欺诈骗术的理论分析框架。首先该书从财务报告角度，将资本市场中各类财务欺诈骗术划分为收益类财务欺诈、现金流类财务欺诈和业绩指标类财务欺诈等三大类型，并从资产负债表、利润表与现金流量表之间的勾稽制衡视角，建立了发现和揭露财务欺诈骗术的整体思路与方法；此外，作者从公司治理角度对滋生三大类型财务欺诈的制度环境和市场土壤进行了独到分析，提出了彻底消除财务欺诈骗术的治本之策；该书同时结合近十年来美国资本市场发生的安然、世界通信等著名公司的典型财务欺诈案例，详细分析了三大类型财务欺诈骗术的具体手段和警示信号；尤为值得称道的是，作者对现金流类财务欺诈骗术的独到分析，打破了人们普遍认为的“现金流量表难以舞弊”的常识判断，这不能不佩服作者对财务欺诈案例的独到观察和深刻研究。