第33节：财务诡计（33）

　　如果来自经营活动的现金流开始少于净收入，那么投资者应当有所警惕。就交易系统开发公司而言，引起投资者仔细审阅该公司之收入确认手法的警示信号就是该公司在1999年3月所在季度来自经营业务的现金流呈现大幅少于所报告的净收入的趋势。如表3-2所示，1999年3月公司来自经营业务的现金流较净收入少950万美元，而1998年同期来自经营业务的现金流较净收入多110万美元。

　　重要警示　过早确认收入的警示信号：来自经营业务的现金流大幅少于净收入。

　　警惕未开票应收账款的突然增加。对交易系统开发公司的投资者而言，第二个应加以关注的警示信号就是该公司应计应收账款的突然增加。根据该公司新的会计政策，虽然收入确认被提前了，但客户实际支付要晚得多。通常，未开票应收账款并不属于应收账款。未开票应收账款多产生于生产期间，客户尚没有付款的义务。如表3-3所示，交易系统开发公司的未开票应收账款从1998年3月的2410万美元增加到1999年3月的4000万美元（出现了65%这样令人惊讶的增长），同期公司的销售收入只增加了22%（从7180万美元增加到8700万美元）。这显然表明该公司采用了更为激进的收入确认政策。

　　对未开票应收账款增长超过收入增长的信号应加以警惕。第三个更为重要的警示信号就是交易系统开发公司长期分期付款的应收账款的增加。通常，应收账款可在销售发生后1～2个月收回。不过，长期应收账款指的是公司在一年后方可收回的销售款项，到时已经过了资产负债表的报告日。1999年3月，交易系统开发公司的长期应收账款激增至930万美元，而一年前仅为100万美元（前一季度为80万美元）。到1999年9月，公司的长期应收账款达到了2690万美元。如表3-3所示，计算出的应收账款周转天数也表明该公司采用了激进的收入确认政策。总应收账款的应收账款周转天数从1998年3月的89天上升为1999年3月的116天；未开票与长期应收账款的应收账款周转天数从1998年3月的32天上升为1999年3月的52天，到1999年9月更是上升至68天。

　　

本文摘自《财务诡计》

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　　 第3版《财务诡计》的重要价值就在于作者构建了全面完整的财务欺诈骗术的理论分析框架。首先该书从财务报告角度，将资本市场中各类财务欺诈骗术划分为收益类财务欺诈、现金流类财务欺诈和业绩指标类财务欺诈等三大类型，并从资产负债表、利润表与现金流量表之间的勾稽制衡视角，建立了发现和揭露财务欺诈骗术的整体思路与方法；此外，作者从公司治理角度对滋生三大类型财务欺诈的制度环境和市场土壤进行了独到分析，提出了彻底消除财务欺诈骗术的治本之策；该书同时结合近十年来美国资本市场发生的安然、世界通信等著名公司的典型财务欺诈案例，详细分析了三大类型财务欺诈骗术的具体手段和警示信号；尤为值得称道的是，作者对现金流类财务欺诈骗术的独到分析，打破了人们普遍认为的“现金流量表难以舞弊”的常识判断，这不能不佩服作者对财务欺诈案例的独到观察和深刻研究。