得不偿失的胜利（9）

　　特别地，证交会声称高盛集团以及副总裁法布里-托尔雷（Fabrice.Tourre）（其花了6个月设计了一个CDO产品）在安排交易的过程中对机构投资者"进行了极大的误导和遗漏"。他们没有披露高盛的客户──对冲基金经理约翰-保尔森，他向高盛支付了1.500万美元的手续费设立了这支证券──不仅对赌房屋所有者会违约，而且出重拳选择了和抵押贷款相关的证券，这些都是与上述提及的CDO相关的证券，原因就在于保尔森希望这些抵押债券违约。证交会进一步指出，高盛让一家名为ACA的资产管理公司作为第三方负责选择和上述CDO有关的抵押证券。表面上看，保尔森对赌CDO会表现良好，但实际上却是在进行反方向的操作。

　　为证交会的陈述提供依据的是在交易达成的大约6个月后──这宗涉及CDO的交易代号是ABACUS2007?AG1，这些与ABACUS有关的抵押证券中的83%被评级机构降了级──这意味着风险急剧上升，违约近在眼前。2008年1月中旬，与之相关的99%的抵押贷款证券被降级。简而言之，保尔森获得了巨额的回报──9个月之内赚了大约10亿美元。

　　在这次交易中的失败者是两家欧洲的商业银行：一家是位于德国杜塞尔多夫的IKB银行，其损失为1.5亿美元；另一家是荷兰银行，其正处在被由苏格兰皇家银行牵头的联盟收购的过程之中──后者也因为陷入危机而被英国政府收购，被控制84%的股权。荷兰银行卷入的原因是其为了每年150万美元的手续费收入，同意给ACA资本控股公司96%的风险进行担保，这是一家ACA的附属公司，其投资了9.51亿美元进行做多的对赌交易。换句话说，荷兰银行相信ACA资本控股公司能够偿付保险担保，也就是ABACUS不会产生损失。在2008年年初ACA资本控股公司破产以后，荷兰银行连同苏格兰皇家银行都不得不偿还该公司与ABACUS有关的债务。2008年8月7日，苏格兰皇家银行向高盛支付了8.4亿美元，而其中的大部分又被高盛支付给了保尔森基金。

　　高盛在此交易中也损失了1亿美元，当然没有包括1.500万美元的手续费。因为在2007年4月，其手里握着一些卖不出去的ABACUS。不过，美国证交会声称高盛和托尔雷"他们故意、不顾一切或者说有意地在条款中进行了误导，在备忘录中没有揭示出ACA选择证券过程中保尔森基金发挥的重大角色──其在交易中的利益和IKB、ACA以及荷兰银行正好相悖。（高盛）和托尔雷是故意、不顾一切或者说有意地误导ACA相信保尔森基金投资了ABACUS证券，进而使他们在选择证券时误以为二者的利益是一致的，而实际上二者的利益是背道而驰的。"证交会要求纽约南区法院找到高盛和托尔雷违反联邦证券法的证据，并返还因为欺诈交易而获得的"所有非法所得"，并同时对其处以民事罚款。

　　开始的时候，高盛似乎对证交会的揭露毫无准备，部分原因在于证交会这个举动完全出乎高盛的意外──怎么自己成了涉嫌内部交易的公司了呢？在2010年4月30日，布兰克费恩告诉查利-罗斯，他是在早晨偶尔浏览电脑的时候得知证交会对其提起民事诉讼的消息的。"我看到了这条消息，然后就开始觉得胃里面翻江倒海"，他说，"我不知道如何是好，我非常震惊，非常、非常的震惊。"

　　2009年夏天，高盛从证交会收到了所谓的"韦尔斯通知"?Wells.notice，即SEC进行民事起诉前的预先通知。──译者注.?。直到2009年9月，高盛长期的法律顾问苏利文-克伦威尔律师事务所向证交会提交了材料，其中用很长的篇幅回复了证交会的质询，以此希望证交会不要再对高盛提起民事诉讼。自此以后证交会就再也没有和苏利文-克伦威尔律师事务所以及高盛进行任何接触，尽管后者曾经在2010年的一季度试图联络证交会并尝试进行和解。证交会再一次和高盛接触，并带来控告文档是在2010年4月16日，这一天也恰逢是证交会的一名检察官发布了一份有关证交会在麦道夫庞氏骗局案件中处理不当的报告的日子。

　　

本文摘自《高盛如何统治世界》

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　　 作者调查审阅了数千页政府、联邦、美国证券交易委员会的信息及其他资料，并对100多人进行了采访，其中包括高盛的客户、竞争对手、监管机构、高盛现任和前任雇员，科汉生动地揭示了高盛如何变得如此强大，并且具有非凡的抵御金融危机的能力。
　　一个答案是公司高管对权力层的维护——亨利.戈德曼建议政府组建一个机构旨在监督华尔街；悉尼.温伯格，长达40年周旋于政府高层之间，从罗斯福到肯尼迪总统，他的绰号是背后的“政治家”。高盛的高管支持尼克松、里根、克林顿和布什的竞选筹款活动。 两个高盛的领导人罗伯特.鲁宾和亨利.保尔森还成为财政部的高级官员。另一个答案是它渴望与交易双方进行交易，高盛公司首席执行官劳埃德.布兰克费恩开玩笑的说，他在做“上帝的工作”。