同情希腊人（1）

　　我对希腊有一些美好的回忆。我喜欢希腊，也喜欢希腊人。但是，他们做了一些非常糟糕的选择，现在必须处理后果。

　　我们都知道，希腊政府的赤字高达14%左右，但其贸易赤字也超过了10%。（美国当前的贸易赤字在4%左右。）

　　回到前文的那个等式，如果希腊想在未来三年内将其财政赤字削减11%，那么其私营部门的债务或贸易赤字就必须大幅下降。这是会计规则。

　　但这里有个问题。希腊没办法贬值其货币。希腊货币（现在）受困于欧元。那么，他们如何能提高本国产品的竞争力？如何依靠经济增长来摆脱困境？相对欧洲其他国家以及全球，他们如何提高本国的生产率？

　　除了提高橄榄油和农产品的生产率之外，没有其他简单的办法。自欧元问世以来，德国的生产率已高出希腊的30%左右。笼统地说，这意味着希腊生产等量产品的成本要高出30%。这就是为什么希腊进口总额是640亿美元，而出口总额仅有210亿美元的原因。

　　希腊如何能提高竞争力呢？劳动力成本必须大幅下降，而不是仅仅下降10%或15%。但若劳动力成本下降（通货紧缩），则意味着税收也将下降，而政府收入减少又将会导致GDP下降。反常的情况是，他们实施紧缩措施后，债务与GDP之比反倒加大了。

　　简言之，希腊人的生活方式将受到威胁，生活水平会下降。但别无选择。他们将不得不心甘情愿地投身于一场严重衰退，或者说萧条更为实际。

　　正如英国的收入相对其竞争对手来说将减少，希腊的劳动力成本也必定会下降。但希腊的问题在于，他们负担的成本仍以欧元标价。这是一个最严重的恶性循环。他们越是削减成本，税收收入就越少，进而导致政府收入减少，需要进一步削减，如此循环。

　　解决办法就是借更多他们根本没指望偿还的债。现在，清算日之所以被推迟，是因为希望奇迹会发生。

　　他们有什么选择？可以一不做二不休，对债务违约，中止偿付任何债务。这意味着他们至少在几年内不能借任何资金（阿根廷在违约之后似乎很快就能恢复），但要平衡政府预算，道路会很漫长。政府雇员将大幅度减薪，政府服务亦会大幅削减。这会是一次萧条，但你总会找到出路。你仍留在欧元区，所以必须想办法提高竞争力。

　　还可以选择紧缩措施，压缩劳动力成本，增加举债金额，这意味着几年内要支付更多的债务利息。私人民众亦可增加举债。（要记住，我们必须保持平衡！）这条路亦会导致萧条。

　　最后的选择是脱离欧元区，实行本币贬值。这会导致很难堪的局面，因为所有的债务合约都是以欧元标价的，法律传票将会满天飞。

　　希腊人已没有任何好的选择，条条道路都不轻松。然后你会想知道人们为什么担心希腊问题会传染给葡萄牙和西班牙吗？

　　

本文摘自《终局》

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　　 希腊不是唯一因债务发生危机的国家。 数十年之久的债务增长导致了大规模的主权债务和信用危机，正在影响世界各国。对于这些国家来说，只有两种选择， 重组债务或减少紧缩措施。残局一书揭示了债务超级循环和主权债务危机，并表明，尽管目前还没有比较好的选择，但是最坏的选择是忽略去杠杆化导致的信用危机。作者揭示了为什么世界经济正处在一个较长时间的增长乏力， 高失业率，持续的经济衰退和市场波动阶段。 并为处于这一周期的主权国家提出建议，避免面临更严重的危机。
　　然而，尽管作者不只是做出悲观的预测，更重要的是书中列举了政府可以采取积极的措施来抵御未来风暴。同时也为投资者提供了有益的分析和专家意见，告诉如何保护他们的资产，如何保持持续的经济增长和繁荣。