技术分析的历史

　　早期的金融市场和交易所

　　虽然，人们普遍认同技术分析是一种分析市场和价格的古老方法，但是技术分析的历史却很少有文献记录。至今我们没有任何文字记载能够说明在古代人们曾使用过技术分析，但是可以想象，从某种意义上来讲，技术分析以其原始的形式曾在遥远的古代，在自由交易市场中为人所用。

　　不同形式的市场已有数千年的历史。例如，我们知道交易商和银行家之间的支票和银票早在公元前2000年的古巴比伦国就已出现。货币兑换、商品和参与商船航行等商贸活动形式早在公元2世纪就在罗马港口奥斯蒂亚（Ostia）频繁出现。中世纪时期，小麦、大豆、燕麦、大麦粒等商品的价格自1160年起在英格兰的安茹王朝就有纪录。在1203年的图卢兹（Toulouse）就有大型的谷物市场出现。根据现有的公开证据，早在12世纪，人类社会在各大城镇就有了市场，且各市场已经形成了套利交易网络。

　　后来，当市场上出现了更复杂的可转让票据，即诸如国债证券（stateloanstock）一类的票据在市场上出现、被接受和交易，才出现了交易所。最早的交易所出现在14世纪，大部分是位于地中海的城市，包括比萨、威尼斯、佛罗伦萨、热那亚、瓦伦西亚和巴塞罗那等。事实上，1393年在巴塞罗那修建的龙哈（Lonja）大楼是全球首个交易所的所在地。龙哈里的景象，有人这样描述：

　　……眼见经纪人扎堆地进进出出，人们三五成群聚在一起。靠耳朵吃饭的经纪人本职工作就是听消息、作汇报，保持利益群体的联系。（卡里尔（Carriere），1973）

　　维罗纳（Verona）的雕像进一步肯定了商品交易市场或远期市场在古代就已出现。据史料记载，1428年，一位名叫巴托洛莫-德-博斯科的法理学家反对在热那亚进行loca远期合约销售。早在15世纪，德国矿业的Kuxen股票在德国莱比锡（Liepzig）交易会报价出售，且出现了在中世纪商业同业公会镇上（Hanseatic）进行交易的股票。1522年法国已经出现了被称为雷内斯超级酒店的市政股票。

　　我们能否认定在这些发展较为成熟的交易市场上，交易者已经记录了价格，并试图从价格记录中寻找规律，以期获得更大的利润呢？这看来很有可能。即使价格不是用纸和笔记录的，交易者也可以记住过去的价格，凭借记忆对未来的价格波动作出预测。难道这不就是技术分析的原型吗？

　　到了1585年，阿姆斯特丹有339项交易的商品在街面上或咖啡屋公开报价，这些报价全部记录在案。而那里的商品早在此前半个世纪即1530年起便开始交易。世界上早期的交易所中规模最大的当属荷兰的阿姆斯特丹交易所，荷兰语中又称公平市场（thebeurs）或交易场所（bourse），该交易所创立于1608年。交易所大楼于1611年建造，是按照1531年的比利时安特卫普交易所（AntwerpBourse）的式样建造的。该交易所以1621年出现的郁金香球茎热（TulipBulbMania）而声名远播。截至1722年，阿姆斯特丹交易所为4500多名交易者提供每日中午到下午2点钟时段的交易摊位。同时，交易者、经纪人和公众在该市场上进行交易和投机，产品类型包括做空出售、远期、商品、货币、风险资本股本、海事保险以及其他类似票据、债券、贷款和股票的金融工具。他们在市场上买卖粮食、鲱鱼、香料、鲸油，当然还有郁金香。主要的股票交易市场位于荷兰的东印度公司（见图3-1，本图列出了世界最古老的股票门类）。这样看来，这个市场对当时的交易价格和商品也做了详细的记录和分析。

　　18世纪，当荷兰帝国逐渐没落，伦敦和巴黎的交易所在交易数量和品种方面逐渐超越了阿姆斯特丹交易所。在世界其他国家和地区，尤其是日本，使用现金交易的大米和白银商品市场逐渐壮大，这些市场多数位于主要海滨城市的港口。正是这些市场的历史记录，让我们读到了一位富甲天下的交易商利用技术分析和交易准则来发家致富的真实故事。

　　这个人名叫本间宗久（SokyuHonna），1716年出生于日本上川河口的酒田港出羽地区（现在的山形县酒田市），乳名加藤吉作，幼时被本间家族收养，取名为本间宗久。酒田是一个海滨城市，也是重要的稻谷集散地。本间家族经营大米，非常富裕，在大阪、京都和东京都非常有名。后来本间宗久被提任为陆军上校（对于一个技术分析师来说也算是高爵显位了），享年87岁。

　　宗久的准则被誉为是"酒田准则"（Sakataconstitution）。这些准则包括通过分析每日的价格数据预测第二天价格的方法，利用前三天的价格数据来预测第四天价格的窍门，以及变动速率的分析等。但是所有这类信息并不是记录在图形中的，因为技术分析图形后来才在日本出现。对于宗久的准则，人们更多地是以"交易准则"认同，而不是"分析准则"，因为宗久的规则基本上都是与如何限制损失、如何及时从市场中离场有关。因此，他的方法都是建立在价格分析基础上的，具有很高的技术含量。更重要的是，他的经历通过史料记载传承了下来。

　　根据已有的历史记载，日本是世界上第一个对技术规则进行文字记录的国家，许多历史学家认为技术分析起源于日本的大米市场。但是，要说在繁荣昌盛的中世纪欧洲，多个国家和地区出现了成熟和早期的交易市场但完全没有使用过技术分析，似乎也不够有说服力。诚然，即使在日本，人们也认为交易图形于1870年经由一位英国人的介绍率先出现在日本的白银市场。综上所述，我们可以肯定，尽管历史记录不多，但是通过间接资料推断，技术分析是分析交易市场及价格非常古老、传统的方法。

本文摘自《经典技术分析（上）》

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