创造资本市场神话(1)

2013-10-14 12:01:18

  今天,几乎世界上所有人都已经变成集装箱和集装箱运输的受益者。但不管是1993年中集做到全国集装箱第一,还是1996年做到世界集装箱第一,都没有太多人认识中集。不过,在中国资本市场,"中集集团"曾经给数万投资者带来财富,也曾经让错过这只股票的投资人捶胸顿足。

  2000年前中国资本市场的上市公司基本上都是额度制下的国有企业,加入WTO对于大多数国有企业来说冲击大于机会,国有制造企业还在承受改革的阵痛,一方面,国有企业还没有适应市场经济,原有的产品受到进口和合资企业的冲击,股份制改革后在相当长的时间大股东侵占上市公司资金,而就在这一阶段,即使改革开放后成长起来的家电板块竞争也进入到白热化阶段,供过于求使得这个行业的利润也连续下降。与此相对应的是,中集从1993年至2001年业绩复合增长率超过30%。

  2001年中国证券市场处在"包装上市"的阶段,上市公司业绩水分大,证券市场对企业赢利缺乏信任,中集当时的业绩是令人难以置信的。中央电视台先后七次在"证券时间"和"证券之夜"栏目对中集集团进行连续报道,并以《中集,你的业绩有水分吗?》和《中集──公正和透明》为题播出了对集团总裁麦伯良的电视专访。2001年9月,国泰君安证券研究所推出了基于未来成长性的上市公司投资价值评估体系,并据此评出了最有投资价值的100家上市公司,中集集团荣居首位。2001年5月上证综合指数由2100点左右下降到2005年6月的1110点,市场经历了4年漫长的熊市,而中集在这段时间股价上涨了1倍以上。

  2001年9月,受美国"9-11"事件的影响,世界经济2001年、2002年出现了衰退。2001年全球贸易受到冲击,导致2001年下半年集装箱需求大幅度萎缩,尽管2002年下半年因为美国西海岸的罢工使集装箱需求增加,中集营业收入增长34.19%,但由于平均价格低至1350美元/TEU,中集利润也因此下滑14.39%。到2003年后,在经历了一年半的熊市后,世界经济的复苏使得航运业务公司成为亮点。中集发现,中国加入WTO后,跨国公司资金大量涌入中国,继而带来的贸易量远远超过加入WTO以前,航运公司和码头出现了异常繁忙的局面,表现在业绩上也是持续增长。

  中国机械制造业受到了WTO的严重冲击,但站在航运产业链上的中集集团和振华港机业绩却在连年上涨,除了市场本身的机会外,两家公司通过创新商业模式(中集实施集团化营运降低成本,振华港机通过物流运输的创新缩短了产品交付周期),市场份额迅速提升是业绩增长的重要原因。2002年华夏证券研究所基于中国航运业务的快速发展和企业经营特点指出:经济全球化趋势已经形成,中国对外贸易持续增长将带来航运与码头业务的历史性发展机遇,相关装备企业将受益,中集集团和振华港机都是改革开放后成立的企业,没有历史负担,参与全球竞争,并发挥中国优势占据龙头地位。资本市场再次开始关注到两家"世界第一"的企业,在资本市场还处于低迷的2003年,中集集团、振华港机异军突起。早在1994年的上市对中集来说既是一个筹集发展资金的契机,也是公司提升管理的契机,中集因此得以按照上市公司的要求对旗下分子公司实施规范的财务管理使得公司可以健康成长。

  1998年的房地产改革以及国内基础建设投资高涨,到2004年由于国内投资拉动的投资品包括原材料、机械产品、基建投资等企业开始看到明显的业绩好转,2005年年中时资本市场开始进入上行通道。2004年的宏观调控后,2005年下半年宏观政策预期放松,证券市场被压抑了4年的热情得以释放,这段时间中国资本市场享受着外贸增长与国内投资增长的两份盛宴。中集股东成为这一阶段最大的赢家。公司上市前(截至1993年年底),总资产5.78亿元,净资产1.71亿元,到2011年公司总资产达到643.62亿元,净资产216.14亿元。公司营业收入达到641.25亿元,归属母公司净利润36.91亿元,在世界经济和国内经济都出现巨大的波动时,公司取得了历史最好业绩。1994年2月1日A股发行价格8.5元,4月8日上市,2007年10月8日,复权价格到680.13元,上涨80倍;B股1994年1月26日发行,发行价7.54港元,3月23日上市,2007年7月26日股价达514.038港元,上涨68倍。公司1994年发行A、B股,分别募集资金1.02亿元人民币和9802万港币;1996年4月,公司增发3000万股B股,每股发行价6.1港币,融资1.83亿港币;2003年向原有A、B股东定向增发12000万股A股,募集资金18亿元,公司上市累计从资本市场上募集资金约22亿元人民币,到2011年公司累计向股东分红86.6亿元。公司上市以来,只有2002年因为需要融资发展新的业务没有分配红利。

本文摘自《中集》


   中集于1980年诞生于中国改革开放的前沿深圳蛇口,公司30年的发展见证了中国市场经济及改革开放后中国制造业和航运业务的成长过程。作为世界集装箱行业的领袖企业,公司在收购兼并、资源整合、制造体系建设和集团化管理上积累的经验开始在其他产品上“复制”,并将登机桥和专用车辆也做到了世界第一。《中集(可以复制的世界冠军)》通过回忆公司发展过程,追寻中集在30年成长过程中所代表的改革开放以来中国制造业发展的共性与个性化特征,并试图通过中集过去30年成长的历程为6万多中集人留下一段系统的文字记忆。同时为和中集一样正在探寻中国制造业升级的企业提供一点思想交流。

 承诺与声明

兄弟财经是全球历史最悠久,信誉最好的外汇返佣代理。多年来兄弟财经兢兢业业,稳定发展,获得了全球各地投资者的青睐与信任。历经十余年的积淀,打造了我们在业内良好的品牌信誉。

本文所含内容及观点仅为一般信息,并无任何意图被视为买卖任何货币或差价合约的建议或请求。文中所含内容及观点均可能在不被通知的情况下更改。本文并未考 虑任何特定用户的特定投资目标、财务状况和需求。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析,并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来 重新发生。本文所载信息之来源虽被认为可靠,但作者不保证它的准确性和完整性,同时作者也不对任何可能因参考本文内容及观点而产生的任何直接或间接的损失承担责任。

外汇和其他产品保证金交易存在高风险,不适合所有投资者。亏损可能超出您的账户注资。增大杠杆意味着增加风险。在决定交易外汇之前,您需仔细考虑您的财务目标、经验水平和风险承受能力。文中所含任何意见、新闻、研究、分析、报价或其他信息等都仅 作与本文所含主题相关的一般类信息.

同时, 兄弟财经不提供任何投资、法律或税务的建议。您需向合适的顾问征询所有关于投资、法律或税务方面的事宜。