股改前后(1)

　　股改完成后，何享健对美的电器在整个集团中的地位和定位发生了180度大转弯。股改前，美的电器更大程度上是“反哺”美的集团其他业务的融资平台；股改后，何享健大幅增持美的电器达到绝对控股，又将合肥荣事达洗衣机、电冰箱、营销公司等资产注入，做大做强上市公司的意图非常明显。

　　之前，2002年4月18日，美的董事局发出的关联交易公告中提到：为提高资源利用效率，避免增加固定资产投资所带来的经营风险，本公司部分产品采用OEM方式进行生产。现代实业和金科电器属于本公司OEM生产企业，本公司部分电风扇、电饭煲等小家电产品通过其生产。东泽电器主要经营家电产品的批发和零售业务，本公司部分终端产品通过其销售，为本公司经销商之一。

　　之前，2002年4月17日，美的电器分别与顺德市现代实业及顺德市金科电器签订了《OEM框架协议》，委托这两家公司分别生产加工“美的”品牌电饭煲、厨具和电风扇等家用电器产品。同时，美的电器还与东泽电器签署协议，允许部分终端产品通过东泽电器经销，而上述3家公司的实际控制人皆为何享健之子何剑峰。

　　在实施上述关联交易之后，2002年美的电器电饭煲产品毛利率从2001年的31.91%迅速降为8.94%，公司控股的广东美的电饭煲制造有限公司的净利润也从2662万元迅速下降至150.5万元。

　　2003年9月，美的电器斥资6500万元整合金科电器下面的电风扇业务，并把美的电风扇业务迁至中山；2004年6月，美的电器又以1788.75万元收购现代实业，整合其电饭煲业务；2004年10月，美的电器再次出资5200万元“收编”了金科电器，将之融入美的厨具公司。数据显示，当美的电器与上述3家公司关联交易额大幅减少之后，在产品降价、原材料全面涨价的情况下，美的电器的电饭煲产品毛利率又回升至21.57%。

　　在小家电业务逐渐培养成熟之后，2005年5月20日，美的电器将主营小家电业务的下属子公司日用家电集团85%的股权以24886.92万元的价格转让给美的集团，该项转让价格的公允性曾受到市场的广泛质疑。

　　与此同时，美的集团实施多元化扩张，淡化上市公司地位。2004年，美的集团先后并购了荣事达和华凌集团；2004年5月，美的集团通过收购股权成为国内最大的通风机制造商上风高科的第二大股东；2005年8月，由何享健的女婿张建和、女儿何倩兴控股的新的集团收购了主营电真空器件、高低压成套配电装置的旭光股份（600353）。华凌集团主营空调、电冰箱，与美的电器存在同业竞争，而荣事达主营的电冰箱、洗衣机业务也同属白色家电行业，因此，美的集团的做法使美的电器在集团的地位日趋边缘化。

　　此外，美的四面出击，投资1亿多元在长沙、昆明发展客车产业，仅在三湘客车上就计划投资15亿元；成立了房地产事业部，进军房地产行业。不过，这些投资并未收到令人满意的效果。2005年后期，何享健又重申要坚持家电主业，集团多元化将围绕制冷和日用电器等产业展开。这在一定程度上反映出何氏家族对创富模式选择的困惑。

　　在美的股改后，何氏家族增持美的电器股份以达绝对控股，并注入相关资产。

　　2005年4月30日，中国证监会宣布启动股权分置改革试点工作，正式拉开了股权分置改革序幕。由于美的集团对美的电器的实际控制比例只有30%，如果按照10股送3股的常规对价比例进行股改，全流通后何氏家族有可能丧失控股地位。经过精心设计，2006年2月，美的电器宣布了股改方案：第一，每10股流通股获送1股以及5元现金；第二，如果美的电器2006年度相对于2004年度的净利润增长率低于30%，或者美的电器2007年度相对于2006年度的净利润增长率低于10%，美的集团将放弃当年的分红，归属除顺德市开联实业发展有限公司（以下简称“开联实业”，为何氏家族控股企业）以外的其他股东所有；第三，美的集团承诺在对价支付完成后的6个月内，增持不少于2亿元的美的电器股份。而在此之前，美的集团已分别与顺德市有利投资服务有限公司、上海钱湖投资管理有限公司、广东核电实业开发有限公司、宁波银盛投资有限公司签署《股权转让协议》，计划受让该4家公司所持有的美的电器非流通股股份，合计2174.64万股。

　　2006年3月10日至2006年5月19日，美的集团通过二级市场，总计动用资金10.8亿元，共增持了美的电器148660970股，占总股本的23.58%，平均买入成本为每股7.26元。何氏家族持股比例由2005年年末合计的30.8%增加到50.99%。

本文摘自《从低调家族企业到中国家电巨子的战略之道》

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　　 何享健先生，是广东美的企业集团创始人兼首席执行官，在素来喜爱高调宣传、明星CEO济济一堂的中国家电行业里堪称异类。这个“低调务实、可怕的顺德人”，从1968年带领23位居民集资5000元创办企业，始终专注于白色家电不放松，40年来创造了美的从20万元到570亿元的增长奇迹，从一家手工作坊发展成为中国家电巨子。何享健创立和提出的美的企业文化和战略思想，如“静水流深” 的企业文化， “宁愿放弃100万元销售收入，绝不放过一个有用之才”的人才战略， “宁愿走慢一两步，不能走错半步”、“宁愿少赚一两个亿，也不能乱来，确保做百年老店” 的经营策略，“用资本解放美的”的资本运营思想，“美的唯一不变的就是变” 的创新变革意识，“集权有道、分权有序、授权有章、用权有度”的管理原则，深刻地影响着中国企业。
　　在《何享健谈美的战略》中，作者客观记录了何享健对美的企业文化、人才战略、经营管理、资本运营、营销攻略、品牌战略、国际化等的思索和探求，辅之以精彩的背景介绍和理性分析。书中客观记录何享健领导美的管理变革实践的曲折历程，特别披露了他对美的未来、家族事业的传承、从OEM到自有品牌的转型挑战、职业经理人的激励、接班人问题等重大问题的思索与行动。这是一本综合反映何享健战略思想、全面了解美的的作品。