合俊集团案例（3）

　　2006年合俊集团IPO文件披露，该公司拥有20多家客户，重要客户包括IDT Electronic Products Ltd.、Manley Toys Ltd.、Spin Master Toys Far East Ltd.、Mattel Asia Pacific Sourcing Ltd.、Hasbro S.A.、Mega Bloks Inc.、Kasinda Ltd.及Sportcraft Ltd.等世界知名玩具企业。而年度报告披露的信息进一步表明，该公司的销售收入主要来源于几个关键客户。例如，2003～2006年对前五大客户的平均销售收入占总销售收入的比例高达71%以上，对最大客户的平均销售收入占总销售收入的22%以上（具体数据见表3-2）。由此给合俊集团带来的好处是：可以节约与更多客户谈判的谈判费用、市场开发费用等，同时只要维持好与关键客户的业务关系就能保证主要销售收入来源。但存在的问题是：由于合俊集团既没有自己的知名产品，又没有自己产品的销售渠道与网路，一旦这些关键客户找到更理想的合作伙伴，将订单转移到新伙伴，或者关键客户发生经营困难需求下降，减少给合俊集团的玩具加工订单，那么就可能导致合俊集团销售收入大幅地下降。上述分析表明，贴牌生产使得合俊集团既面临利润低又面临销售收入大幅下降的两大不利因素。这两大不利因素对合俊集团产生的综合影响是，销售收入大幅下降的可能性使得合俊集团本来比较低的利润很容易转化为亏损，该企业面临比较高的亏损风险。

　　2.贴牌生产导致抗亏损风险能力低

　　长期贴牌生产导致合俊集团在生产经营上存在如下固有缺陷。

　　（1）产品设计开发能力弱。合俊集团主要是根据委托企业设计的产品技术参数和产品样式组织生产，即所谓的来样加工。由于产品研发需要投入大量的人力和物力，合俊集团依靠来样加工无需建立自己的产品开发团队，能够节约大量的研发资金投入，但也导致该企业的产品设计开发能力弱。例如，在2006年合俊集团IPO披露的信息中，只提到其下属公司捷领从事"开拓及发展ODM（original design manufacture，原始设计商)及OBM（own brand manufacture，自有品牌生产商）业务"，而捷领仅有27名员工。捷领开发设计的产品为小礼品，2004年首次开发出OBM产品，2005年开发出4种OBM业务新产品、两种ODM业务新产品，2006年开发出7种OBM业务新产品。与合俊集团每年生产的数百种产品相比，仅仅开发出几种产品说明了该企业新产品设计开发能力非常弱。

　　

本文摘自《企业为什么会陷入财务危机》

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　　 本书作者李秉成长期致力于公司财务案例研究，尤其对企业财务危机的认识和理解等具有独到的见解，通过数年研究完成此书。本书通过对15个财务危机案例企业进行了深入剖析，归纳了企业财务危机形成的主要原因与过程，提出了预防和控制财务危机的方法。本书分析的案例企业涉及冶金、纺织与服装、房地产、电力、公路等不同行业，分析的问题涉及企业风险、金融危机、公司治理、系族企业、金融衍生工具等，很有代表性。
　　本书以案例为基础，提出的财务危机形成原因有助于我们在企业管理中识别财务风险；提出的财务危机控制方法有助于我们管控财务危机。阅读本书可为从事管理工作的人士提供借鉴，也可以帮助MBA、MPAcc等专业硕士拓宽视野，积累经验，提高分析问题和解决实际问题的能力。同时，本书也可以为高校及高管培训机构的案例教学提供案例背景资料。