合俊集团案例（4）

　　（2）无知名品牌。在合俊集团生产的产品中，绝大部分是为世界知名玩具企业代工生产的，并贴上知名玩具企业商标销售；而自己设计以自己商标销售的产品所占比例较少。例如，2004年、2005年自主研发产品（ODM、OBM）销售收入仅占销售收入的0.54%、1.13%（具体数据见表3-3）。由于以自己商标销售的产品数量少，无法在消费者中形成广泛的影响，同时由于产品设计能力弱，自己设计出的产品也难以达到世界知名玩具企业的水平。因此，合俊集团生产的是世界知名产品，但并没有被消费者认同的属于自己的世界知名品牌。

　　（3）没有建立自己的销售渠道与营销网络。合俊集团为委托企业生产出产品后，交付给委托企业销售。对于贴牌产品的销售，合俊集团不需要建立销售渠道与营销网络。对于自己设计、生产并以自己商标销售的产品，由于产销量小，在市场推广和客户支持方面配置的人力资源少，也没有建立起自己品牌产品的销售渠道与营销网络。例如，2006年IPO信息披露，2006年6月合俊集团玩具加工企业的总人数为6458，而市场推广和客户支持人员仅为15人，为企业员工总数的0.23%。

　　产品研发能力、品牌、销售网络是企业核心竞争力的主要组成部分，而核心竞争力的大小又反映了企业抗风险能力的高低。合俊集团在自主产品研发、品牌与销售网络建设等方面明显滞后，说明该企业缺乏核心竞争力，抗经营亏损风险能力差。

　　3.贴牌生产与经营困境

　　贴牌生产模式使得合俊集团一方面面临经营亏损风险，另一方面抗经营亏损风险能力差，面临随时亏损的可能性，企业处于比较严重的经营困境中。

　　（二）系列不利事件的打击

　　近几年合俊集团相继发生了投资失败、仓库失火等不利事件；同时在企业外部，又发生了玩具召回、金融危机、汇率变动、最低工资标准调高等不利事件。系列不利事件的打击将合俊集团推向了财务危机。

　　1.矿业投资失败

　　2007年合俊集团以3.09亿元港币的代价收购了福建省天成矿业有限公司大安银矿。投资天成矿业给合俊集团造成的不利影响是，为了收购天成矿业合俊集团增加了短期负债。据该企业年报披露，2007年短期借款比2006年增长83.65%。短期借款增加无疑增加了该企业的偿债压力和偿债风险。另外，更加严重的问题是，由于大安银矿没有取得开采许可证，合俊集团投资天成矿业面临短期内难以获得投资收益且投资前景存在很大不确定性的困境。此事引发了合俊集团大股东之间的不和。当2008年合俊集团处于破产清算边缘时，大股东之间的不和阻挡了挽救合俊集团的努力。

　　

本文摘自《企业为什么会陷入财务危机》

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　　 本书作者李秉成长期致力于公司财务案例研究，尤其对企业财务危机的认识和理解等具有独到的见解，通过数年研究完成此书。本书通过对15个财务危机案例企业进行了深入剖析，归纳了企业财务危机形成的主要原因与过程，提出了预防和控制财务危机的方法。本书分析的案例企业涉及冶金、纺织与服装、房地产、电力、公路等不同行业，分析的问题涉及企业风险、金融危机、公司治理、系族企业、金融衍生工具等，很有代表性。
　　本书以案例为基础，提出的财务危机形成原因有助于我们在企业管理中识别财务风险；提出的财务危机控制方法有助于我们管控财务危机。阅读本书可为从事管理工作的人士提供借鉴，也可以帮助MBA、MPAcc等专业硕士拓宽视野，积累经验，提高分析问题和解决实际问题的能力。同时，本书也可以为高校及高管培训机构的案例教学提供案例背景资料。