华尔街政变（1）

　　美元信誉发生危机的上世纪七十年代，也是经济滞胀的年代。所谓“滞胀”（stagflation），就是停滞（stagnation）加通货膨胀（inflation）。这在当时是个新发明的词。根据以前的经济理论，经济停滞或者下滑的过程是不会发生通货膨胀的。确实，在金本位的时代，当货币增加的时候，人们就有更多的钱花，工厂就会增加生产，物价上涨与经济增长并存；货币减少的时候，人们没钱花，工厂就减产，物价下降与经济衰退并存；从来没有过物价上涨与经济衰退并存的时候。金银本位实行了几千年，这种观念根深蒂固。可是1971年金本位突然消失之后，经济规律全都变了，人们一时还摸不着头脑。

美国政府当时认为滞胀是由于工会权力太大了。当时大批工人是工会成员，工会代表他们与资方讨价还价，达成妥协后签署集体协议。一般协议里都有这样的条款：工资必须随着通货膨胀相应增加。这样一来，伊朗与美国闹翻，导致石油涨价，通货膨胀（其他产品的生产都需要能源，都跟石油有关），工人工资相应上涨，生产成本更高，美国工厂竞争不过日本，只好裁员。这问题也可以这样看：美国工人的工资与通胀挂钩，日本工人的工资为什么不也相应上涨？

不过美国管不了日本的事。里根政府决定，政策向资方倾斜，给富人减税（当时税率超过50%），放松监管，鼓励投资。这些措施的目的是希望富人会投资建厂，招聘工人，增加就业。可是并没有达到预期的效果。日本和亚洲四小龙已经把传统产业给抢走了。不管美国的政策多么鼓励投资，一旦亚洲人掌握了工业技术，那么亚洲的低工资和低福利就会让美国工人失去竞争力。

当然里根的这些鼓励投资的政策延续到九十年代后起了作用：大量的风险投资为新兴的个人电脑和信息产业插上了翅膀。不过像这样的技术革命几十年也难遇上一回，属于偶发现象，不是经济政策可以催生的。从政策角度说，八十年代里根政府的减税和打压工会等措施其实是失败了。

究其原因，滞胀并不是因为对富人收税过高，以至于他们没有投资实体经济的愿望，而是因为在西方资本主义体制中资本原来所承担的角色已经被亚洲国家的政府取代了。原来资本家投资办厂，现在日本韩国的政府在背后资助这些大企业，亚洲人工作时间长，工资待遇低，西方资本一旦失去技术优势就无法竞争了。随着亚洲人不断学会技术，进入一个又一个传统行业，西方资本就被排挤出这些行业，只能寄希望于创造全新的行业了。

失业率高企，资本又没有什么好的投资项目，只好增加政府的消费来刺激经济了。里根总统推出了几万亿美元的星球大战计划。钱从哪里来呢？不能印钱，因为刚经历过七十年代的通胀，美国人对印钱会谈虎色变。只能从日本等亚洲国家借钱。亚洲买美债的钱就花在这儿了。

从80年代，90年代，到00年代，亚洲国家前赴后继，一直在存美元白条。一届又一届的美国政府也就顺势把亚洲借给美国的钱都花了，刺激经济，白来的钱为什么不花呢？80年代用于军事，90年代用于信息革命兼吹股票泡沫，00年代借的钱更多（中国的贡献），实在没处花了，就吹了个美国史无前例的房地产大泡沫。

　　

本文摘自《下一个泡沫》

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　　 本书讲解了经济泡沫和货币泡沫形成的原理，结合现实世界的各种情况，从“泡沫”这一角度解读了世界经济的全貌。经济无法与历史、文化、政治等元素割裂开来，我们必须面对这样一个错综复杂的世界。
　　这个世界不是乌托邦——简单得就像《模拟城市》；这个世界也不是地狱——阴谋和陷阱无处不在。本书的作者王希秋先生正是看清了这一点。他的文章里没有对经济理论生搬硬套的机械运用，也没有为迎合部分国人对阴谋的偏好而歇斯底里。在理论方面，本书涉及许多宏观经济学与货币金融学的知识，深入浅出地阐述了30年来世界经济发展的脉络；在现实方面，本书强调?中国—美国—欧盟微妙的三角关系，从政治、军事、经济的立体视角分析了这出新“三国演义”。