得不偿失的胜利（11）

2013-11-02 13:02:25

　　尽管高盛和美国证交会之间达成了和解，但是证交会针对高盛副总裁托尔雷的诉讼仍在继续。2011年1月，ACA的一家分支机构在纽约法院起诉高盛，并寻求最少1.2亿美元的损失补偿──总有一些冷静、客观的声音对高盛集团及其所宣称的行为提出质疑。批评家们哀叹ABACUS交易事件代表着华尔街和客户之间看似神圣的契约关系的消逝。"美国证交会对高盛的控诉让我们必须严肃看待资本主义市场的诚信问题。"小约翰C.科菲以及哥伦比亚大学法学院阿道夫A.伯利教授，在2010年5月4日国会作证时如是说。"投资银行让交易的一方设计能够惠及投资交易另一方的投资条款，而且并未告知这么做的后果──尽管另一方的地位可能较低。这种做法伤害了大多数的美国人。这种做法不仅有失公允，而且对投资者的信任感和信心带来了不利的影响，从而也影响到我们资本市场的健康发展和效率。把客户放在第一位曾经是投资银行的交易标准，因为他们知道只有让客户信任，投资者才能有信心购买他们出售的证券产品。但是由于衍生产品和复杂的金融工程的兴起，一些公司的做法偏离了原来的商业模式。"

　　迈克尔-格林伯格是美国马里兰大学法学院教授，曾在商品期货交易委员会下属的交易和市场部做过董事，他认为美国证交会对高盛的诉讼可以和1942年美国在中途岛战役中的胜利相提并论。"这让我们清醒地认识到，我们不是对别人而是对自己要忠诚。我们是为对赌游戏的双方提供参考建议的，这样才是个好赌局，这也是我们做生意的主流方式。"格林伯格对此解释说，"（证交会）这么做的最重要的一点就是重创了高盛集团。"高盛并不是唯一一家生产这些产品的企业，他说："但是这件事所引起的轩然大波以及高盛所做的狡辩让无数本没有卷入这场纷争的人们认识到这一问题的严重性。"

　　约翰-富勒顿，一位曾在摩根大通工作的银行家在其博客里面补充说，"这件事的核心，华尔街的失败、高盛的失败，说到底都是因为缺乏法律和监管规则的道德失败。高盛和美国政府间的这场战役促使人们必须重新思考金融的本质"。

　　在莱文参议员持续了11个小时的听证会上，众高盛的现任和前任执行官，包括布兰克费恩和维尼亚，还有三个进行做空交易的交易员被交替的嘲笑和抨击，并被阻止去卫生间。表面上看，这次听证会的目的是为了调查投行在这次金融危机中扮演的角色。但实际上听证会并没有过多地关注高盛是否在金融危机的时候通过压低与抵押贷款相关证券的价值使金融危机恶化，而这可能是最主要的议题。相反，重点讨论的是在证监会诉讼中核心的合成CDO的类型问题，以及很多投资者关心的在这些证券中存在的冲突的利益问题（莱文认为证监会的诉讼和这次听证会在时间上是"偶然的巧合，但目标的确是一致的"。证监会的检察长调阅了证监会诉讼的档案，以求调查是否存在某种政治因素，但结论是否定的）。比如说，没有参议员向高盛的首席风险官克雷格-布罗德里克（他是维尼亚陪审团中的一员）询问，关于他在2007年5月11日的文档里面提到的一项高盛降低其CDO价值的重大决定。

　　莱文参议员在其开场白中对高盛进行了严厉指责。尽管莱文也指出"如果能够正确行事的话，投资银行能够把国家财富输送到有意义的活动中，也能够在创造就业和经济增长方面扮演重要的角色"，但之后他还是拿出了反对该公司的证据。"事实证明高盛总是把自己的利益放在客户以及大众的利益之上"，莱文说道，"它对复杂的金融结构产品的滥用促使那些有毒的抵押贷款在金融体系的泛滥。当金融体系最终在这些有毒资产的重压之下崩溃时，高盛却从中获利。"他非常质疑为什么高盛的高管们总是在否认获利的事实，因为"公司的文档已经显示出在其对高风险的、和抵押贷款相关的证券进行营销时，它也正在赌美国的房地产市场。尽管有无数的证据证明高盛已经这么做了，但是它就是不断地进行否认"。

　　"这有什么问题吗？"莱文参议员非常不解地问道，"实际上，并没有法律、伦理或者道德约束对利润的追求。但是高盛却没有用正常的手段来赚钱，它利用了客户相信它不会出售自己都相信没有成功几率的产品的预期，利用了客户相信公司和客户之间没有利益冲突的逻辑判断。对客户来说，这些都是合乎情理的推测，但是高盛并没有把他们看做有价值的顾客，而仅仅是自己获利的目标而已。问题在于高盛并没有把顾客得到好处自己才会获益作为目的，而是把顾客输钱自己才会获益作为目标。"他认为高盛的"行为让人们质疑整个华尔街的作用和功能，传统上华尔街被看做经济的发动机，对赌的是美国的经济成功，而不是它的失败"。

　　

本文摘自《高盛如何统治世界》

　　作者调查审阅了数千页政府、联邦、美国证券交易委员会的信息及其他资料，并对100多人进行了采访，其中包括高盛的客户、竞争对手、监管机构、高盛现任和前任雇员，科汉生动地揭示了高盛如何变得如此强大，并且具有非凡的抵御金融危机的能力。
　　一个答案是公司高管对权力层的维护——亨利.戈德曼建议政府组建一个机构旨在监督华尔街；悉尼.温伯格，长达40年周旋于政府高层之间，从罗斯福到肯尼迪总统，他的绰号是背后的“政治家”。高盛的高管支持尼克松、里根、克林顿和布什的竞选筹款活动。两个高盛的领导人罗伯特.鲁宾和亨利.保尔森还成为财政部的高级官员。另一个答案是它渴望与交易双方进行交易，高盛公司首席执行官劳埃德.布兰克费恩开玩笑的说，他在做“上帝的工作”。