毛利率应该怎样算（2）

　　不能说国际会计准则对收入确认的观点没有道理，但是，我更喜欢中国企业会计准则的做法，因为它披露了更多的信息。此外，还有一个问题，"营业税金及附加"包括的税费种类有：营业税、消费税、城市维护建设税、资源税和教育费附加等，这个范围和国际会计准则剔出收入范围的税种范围不尽相同。

　　如何解决这个问题呢？我认为，有必要分税种来考虑。如资源税，计算毛利率时直接减去就可能导致对企业不同期间的盈利能力做出误判。

　　营业税金及附加本期发生数较上期发生数增加173476229.05元，主要原因为自2008年10月1日起资源税计提标准由按生产的氯化钾产量每吨45元/吨，提高至135元/吨所致。

　　原来，盐湖钾肥的营业税金及附加大部分（资源税）是按产量计税的，怪不得它与收入的走势不相匹配。在这种情况下，我认为不减去营业税金及附加的毛利率算法更符合会计的配比原则。

　　所谓配比原则，是指某个会计期间或某个会计对象所取得的收入应与为取得该收入所发生的费用、成本相匹配，以正确计算在该会计期间、该会计主体所获得的净损益。本例中盐湖钾肥为已生产、但未售出的产品所缴纳的资源税很有可能就已经计入损益了。

　　除资源税外，营业税是和公司的营业收入直接相关的，一般为公司营业收入的5%，因此无论减与不减，一般不会影响我们对其盈利能力的判断，当然，减掉更有利于和其他行业的公司作比较。

　　消费税则比营业税复杂得多。以白酒企业为例，消费税包括两部分：20%的从价税和0.5元/500ml的从量税，但由于是对生产环节而非销售环节征收，从而给了企业避税的空间。2009年7月，国家税务总局发布了《关于加强白酒消费税征收管理通知》，通知称，"为保全税基，对设立销售公司的白酒生产企业，税务总局制定了《白酒消费税最低计税价格核定管理办法(试行)》(见附件)，对计税价格偏低的白酒核定消费税最低计税价格"。虽然如此，白酒企业的实际税负也还存在较大差别。

　　在这种情况下，计算毛利率时到底是减去营业税金及附加好还是不减好？其实各有利弊。从分析企业实际盈利能力的角度来看，减去更好；从分析企业产品受消费者欢迎的程度来看，不减更好。

　　公司成品酒的包装生产全部委托全资子公司江苏洋河包装有限公司进行，公司应交的消费税及附加由受托方代扣代缴，公司对代扣代缴的消费税及附加计入产品生产成本。营业税金及附加发生额中的消费税为公司销售部分散酒缴纳的消费税。

　　公司委托加工成品酒由受托方代扣代缴的消费税及附加本期和上期分别为483420987.78元和355548104.53元。

　　我不认同洋河股份的上述解释。洋河包装既然是公司的全资子公司，理应纳入公司合并报表的范围之内，而事实上也确实如此。那么，在合并报表时就要抵消洋河股份（母公司）与子公司之间的内部交易。因此，所谓"公司对代扣代缴的消费税及附加计入产品生产成本"只能是对母公司报表所作的解释而不可能是对合并报表作的解释。需要说明的是，在对上市公司进行财务分析时投资者通常都是对合并报表进行分析，洋河股份上述对营业税金及附加的解释也是在合并报表的会计报表附注中。

　　如果我们分析财务指标时不关注会计报表附注，就不能正确计算出洋河股份的毛利率。

　　如果企业缴纳的流转税主要是增值税，则其营业税金及附加相对于营业收入而言金额很小，计算毛利率时减不减掉对税金影响不大。不过，在分析其盈利能力发展趋势时，我更愿意采用不减税的算法。这是因为，如果企业销售正常，却由于种种原因大量购进原材料，则进项税额将大幅增加，缴纳的增值税减少，从而使得属于营业税金及附加范围的城建税和教育费附加减少，这样在计算毛利率时如果减掉税金就有可能高估企业的实际盈利能力。

本文摘自《价值投资，从看懂财报开始》

---

　　 本书的主要目标是帮助投资者弄清楚如何活用财务指标和怎样看透会计数字。作者根据大量真实的上市公司公开财报数据，详细讲解了盈利能力、净资产收益率、营业利润率、偿债能力、毛利率、利息保障倍数等财务指标的计算、应用和分析重点。书中还结合具体例子，示范了如何客观看待各类会计数字，做出恰当的投资决策。