民间融资

　　民间融资是指游离于金融体系之外，作为非金融机构的自然人、法人和其他社会组织之间的资金融通关系。《合同法》第十二章规定了“借款合同”，明确借款人向贷款人借款，到期返还借款并支付利息的行为受到法律保护，即承认具备真实意思表示的民间借贷具有法律效力。根据《最高人民法院关于人民法院审理借贷案件的若干意见》的规定，自然人与自然人、自然人与法人、自然人与其他组织之间的借款纠纷作为借贷案件受理，确保了民间借贷的组织形式及其合法性。但是，民间借贷也应当遵循一些特殊的法律规定，例如，借款利率不得超过中国人民银行公布的基准利率的四倍。2013年11月22日，浙江省第十二届人大常委会第六次会议表决通过了《温州市民间融资管理条例》（于2014年3月1日起实施），规范了民间借贷、定向债券融资和定向集合资金三类民间融资行为。这是全国首部地方性法规，也是首部专门规范民间金融的法规。它的出台将为全国的民间金融改革提供示范。
1.总体状况
根据中国人民银行《2004年中国区域金融运行报告》，民间融资根据交易主体、融资用途与利率水平不同主要可分为四种类型：一是低利率的互助式借贷。融资主体主要为自然人，融资双方关系密切，融资主要用于应付短期生活急需，融资规模小且大多不计利息或利息低微。二是利率水平较高的信用借贷。融资主体主要是个体及民营中小企业，以关系、信誉为基础，多用于生产性周转需要，融资利率水平主要依据借款人实力、信用情况商定或随行就市，这种以信用交易为特征的利率水平较高的借贷是民间融资的最主要方式。三是不规范的中介借贷。包括借助于正规中介机构的融资行为和以非正规中介组织为依托进行的民间融资。近年来，地下钱庄、基金会、标会等非法融资机构大大减少，但相继又出现固定的资金运作规则，整个融资模式类似于银行信贷的信息咨询公司、乡镇企业投资公司等新型的民间借贷组织，甚至出现专门为借贷双方担保的经纪人。四是变相的企业内部集资。由于目前国内缺乏系统、正规、运作成熟的创业投资基金，许多中小民营企业、个体工商户常以“保证金”、职工集资、合股经营、吸纳外地资金入股等形式直接从民间筹集资金，用以维持或扩大生产经营规模。
2.民间融资存在的现实基础
（1）民间融资的地缘优势和非正式资源有利于解决信息不对称的问题。民间融资通过地缘关系、血缘关系和人脉、商脉等社会网络关系建立起来，对借款人的信誉、经济状况都有充分的认知，且信息获取更为便捷、成本更低。此外，民间借贷可以利用各种非正式的信息场以较低的成本解决信息不对称的问题。
（2）民间资金供给充分是民间融资存在的主因。非公有制经济的快速发展需要有与之相适应的多层次资本市场和多样化的融资方式。资金供给方在缺乏合规投资渠道的情况下具有通过民间融资获取高收益的内在冲动。
（3）正规金融体系信贷供给不足。近几年来，小微企业资金需求十分旺盛，但往往缺乏有效抵押物，信用记录不健全，往往无法从正规金融机构融资，或从正规金融机构融资的金额无法满足其需要，还需要借助于民间借贷。
3.市场规模
2008年5月初，中国人民银行和银监会共同组织了针对民间借贷的调查。调查对象包括7500户中小企业、11000户自然人以及典当行、担保公司等中介组织。据测算，民间融资额大约为2.5万亿元，也就是说占到当时金融机构贷款余额的8%左右。民间借贷相对活跃、利率水平相对较高的主要有两类地区：一是中小企业众多的江浙、广东、福建等东部地区；二是矿产等资源较为丰富的内蒙古、山西、云南和新疆等地区。
4.民间融资主要风险分析
（1）融资中介风险。小额贷款公司、典当行、寄卖行等准金融机构“越界经营”，变相参与民间融资活动，将社会闲散资金聚集起来投给大户，放大了融资风险，扰乱了金融秩序。
（2）民间融资利率高，易陷入“庞氏骗局”。民间融资利率远高于银行存款利率，以高回报诱揽资金的现象非常盛行。但高昂的借贷利率使实体经营利润难以支撑，一些资金实力弱的债务人只能利用新投资者的钱向老投资者支付利息和回报，制造赚钱假象，使众多投资者陷入“庞氏骗局”。
（3）法律风险。民间融资门槛低，大部分民间融资多为信用贷款，签订借据或书面合同是其主要的操作形式。由于借贷手续简单，约束力较弱，为解决纠纷留下隐患。部分口头协议的借贷活动在发生纠纷后无法举证，难以确认双方的借贷关系。
（4）对银行体系的风险传导。在经济下行周期或市场资金面较紧的时候，民间融资的风险易通过各种方式和渠道向银行业体系传递扩散，具体表现为：一是有的企业或个人以贷款、票据、信用卡套现从银行套取低息资金后高利转贷给他人；二是银行内部员工直接或充当中间人参与民间借贷甚至高利贷，从中牟利；三是担保公司等超越经营范围违规从事民间借贷中介活动，危及与之合作的银行资金安全；四是以银行为平台的民间融资借贷当事人，利用银行在某些业务环节存在的内控缺陷，将借贷纠纷导致的损失转嫁于银行。
5.影子银行判断
民间融资的利率高、规范性差，放大了融资风险，扰乱了金融秩序，在经济下行周期或市场资金面较紧的时候，民间融资的风险易通过各种方式和渠道向银行业体系传递扩散，属于狭义上的影子银行。

本文摘自《中国影子银行监管研究》

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　　 “影子银行”是在2007年国际金融危机爆发后最受人关注的金融学概念之一，本书对影子银行业务的理论与实践进行了系统深入的研究。首先，在对影子银行基础理论进行系统梳理的基础上对我国的影子银行进行了重点分析，区分了广义上的影子银行和狭义上的影子银行，提出了狭义上影子银行的认定标准。随后结合该认定标准，对我国目前的类银行机构与业务是否属于影子银行进行了分析和判断。在此基础上，本书重点研究了影子银行对宏观经济、货币政策以及整个金融体系的影响。最后，借鉴国际上对影子银行的监管经验，结合我国的国情和现状，提出我国影子银行的监管框架和政策建议。