第25节：空中楼阁(8)

　　此外，中央银行有责任监管金融机构以确保不会有罔顾后果和欺诈的行为存在，并确保当他们遇到紧急情况时有充分的法定权力以便迅速作出反应。中央银行同证券交易委员会一起，共同扮演着金融警察的角色。

　　中央银行通过三种途径对银行系统进行控制：

　　第一种途径：利率设定。他们直接设定（短期）利率，从而影响长期存款和贷款利率的制定。第二种途径：通过公开市场操作（在市场上买卖债券），从而调节国民经济中货币流通的数量。购买债券可以增加货币供给，而出售债券则能减少货币供给。第三种途径：调整存款准备金要求--即针对银行存储在中央银行的货币数量。

　　通过提高或降低利率、购买或发售债券、增加或减少存款准备金要求，中央银行就能调控银行用于发放贷款的货币数量。

　　最终，这些工具（单一地或者共同地）被中央银行采用，并在管理、控制和打击通货膨胀或通货紧缩压力方面发挥着核心作用。

　　事实上，戈登·布朗由于在他担任英国财政大臣的十一年里成功的保持了低通货膨胀，而当选为英国首相。他认为他的（英国的）经济政策是成功的，并承诺"将告别旧式的繁荣与萧条"。正是由于持续的通货膨胀严重拖垮了经济的发展局面，英格兰银行被要求写一封公开信详细解释其调控措施为何会失灵以及是如何失灵的。同时，在大西洋的彼岸，只有福山曾预言了"历史的终结"，而联邦储备委员会主席格林斯潘则构想了一个既没有通货膨胀也没有通货紧缩风险的世界。在以不断扩大的劳动力（数以亿万计的中国和印度工人）为特征的新的全球化时代，值得担忧的是，由于工资和商品的价格下降，通货紧缩的压力将取代通货膨胀成为经济生活中最主要的不稳定因素。

　　不管这种担忧有没有根据，问题是，决策者把通胀-紧缩的权衡看作是评价经济是否成功以及个人事业是否成功的关键指标。这就使得他们忽视甚至抛弃了他们最基本的监督和管理职责，把一个本身规则不健全的世界交给乳臭未干的外包机构管理，并且∕或者依赖系统的自律，由此带来的后果是不幸的，其代价是昂贵的。这个鲜明的例子表明了私营部门与政府部门之间关系的腐败，同时，这也增加了对于资产价值重要性（和固有运作方式）的误解。戈登·布朗决定把英格兰银行的传统角色分裂为相互分离并独立的两个部分--一部分制定利率，另一部分（金融服务管理局）规范和监督金融市场。这是试图解决以上问题的经典的案例。

　　中央银行显然具备有力的理由去关注资产市场的盲目和不合理标价，并对此作出回应，监管方对资产市场也应当予以同样的关注，因此两个部门应当同心协力。然而，布朗的改革却使得利率制定者（英格兰银行）监管着英国宏观经济的每一个扭曲和变动，而另一个组织（金融服务管理局）却与可能威胁甚至摧毁整个经济的现实经济运行脱钩。他们无法知道他们看不到的，他们也无法执行他们不知道的。在这个真空地带，势必需要另外一个主体的介入。

　　在美国，美联储主席格林斯潘作为一个改革者和自我管理的宣扬者，负责监督影子银行系统的增加。这些影子银行系统包括对冲基金网络、私营股权公司以及美联储管辖之外的资产负债表外实体。其中，除了货币流通速度（经济运作的重要组成部分）不再受美联储控制而是受制于私营部门之外，其他部分本质上都是合理的。

　　随着对冲基金在权力和财富方面的增长，左右金融系统的金钱的数量也随之增加。新的金融工具产生了--即衍生工具，关于这一工具，可以说没有人真正理解（沃伦巴菲特--我们这个时代最受尊重和最精明的投资者--把它描述为"定时炸弹"）通过衍生工具的复杂网络，影子银行系统能够以惊人的速度进行杠杆， 100美金在过去可能被杠杆到1000美金（10倍杠杆作用），现在却可能达到一个天文数字--100美金可能杠杆到60倍（变为6000美金）。这无异于把水变成酒，把铅变成金，无疑是一种最有效的炼金术。

　　更有甚者，衍生工具的拜占庭性质是如此复杂，以至于没有人知道其债务大小以及债务的下落。

　　这一"诡计"最惊人的揭露大概是在2001年12月2日，当时，美国安然公司（号称"家居能手"）--作为美国现代工业力量的缩影--被迫申请破产。 "杀死下金蛋的鹅"的并不是安然财务报表和账目中131.5亿美金的债务，而是138.5亿的资产负债表外交易和或然负债，公司债务被巧妙地（非常合理地）隐藏在资产负债表外实体如特殊用途车辆中。由此一来，安然公司总债务实际上接近270亿美金。

本文摘自《西方迷失之路》

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　　 西方的经济模式是错误的：西方迷失之路 随着对中国的“大国崛起”的炒作，对现代西方人而言至关重要的情形却正在被忽视：美国快速增长的非熟练工人、失业人员以及对政府不满者，正威胁着美国的财富和地位。东方的大国正在崛起，而西方这个世界曾经的霸主正在消逝。在《西方迷失之路》中，《纽约时报》畅销书作者兼经济学家丹比萨R26;莫约阐明了短视的决策如何使得经济翘板从美国向新兴世界倾斜。她认为，面对这一迫在眉睫的灾难，美国可以选择继续保持对国际经济的开放，或者选择闭关锁国，采取保护主义政策，从而为其解决这些普遍存在的结构性问题赢得时间和空间。《西方迷失之路》一书不仅精辟地揭示了导致西方国家经济衰退的政策短视，而且富有启发性地提出了关键的，同时也是在根本上阻止这一衰退的政策行动。并且从另一个角度证明了中国的经济模式为什么是对的？