第20节：空中楼阁(3)

　　从1980年到1990年，英国的信用卡使用量增加到三倍。根据英国银行家协会（British Bankers Association）的统计，截至2009年8月，共有6,280万（维萨和万事达信用卡）张信用卡流通着，同时也带来了高达636亿英镑的未偿还的信用卡债务--也就是说，每个英国人拥有1张多信用卡，同时承担着1英镑多的债务。美国人口普查局（US Bureau of Census）《美国统计摘要2008》显示，2005年美国的信用卡持有人达到了1.64亿，有几乎15亿张信用卡在流通，同时未尝还的信用卡债务高达8320亿美金。

　　信用卡是项了不起的发明。它们便于使用，你不需要去哪儿都带着钱（因此更安全），还有（这是更重要的一点），你可以透支。你可以花得比实际赚取的多。当然，花钱的方法总是比你以前挣钱的方法要多（租购或分期付款、贷款等），但是租购只适用于特定的情况--你走进一家商店，在表格上签了字，然后带回来一台电视或者一辆汽车。而现在你可以在任何时间走进任何一家商店（在一定限度内）购买任何你想要的东西。突然间，你所拥有的钱不再是现金。在赌场中玩的不再是钱背后的而是芯片背后的心理学。欲望造就肉体。人与钱的关系已经经历了根本性的变化。金钱似乎不再是具体的、可触摸的东西。它以某种方式把自己转变成一种幻觉，一个幻想，一个能实现希望的世界。"活在梦里"，不正是大多数人的座右铭吗？

　　同样的，像股票买卖这种单调的交易也已经发生了深远的变化。英国政府大臣，前投资银行家麦纳斯勋爵（British government Minister Lord Myners）评论道："我们已经忽视了这样的事实，实际上我们现在没有股票证明，它们都是电子记录的，但是一份股票证明就是一份权利，一份带有一定责任的所有权。" 换句话说，股票证明代表了某种可靠的、真实的东西，它能使员工获得成就感，并感觉到自己比电子化生活更为重要。

　　金融冷漠感--我们不再接触到钱--已经成为电子时代的先兆，在其中，人际互动不是存在于家中、街上、或你的钱包中，而是存在于屏幕上。梦想已经成为现实。由债务文化培育出的所有权的错误观念并未终结。债务变得如此的平常，这就使得社会迷上购物，而不顾这些东西是否有内在价值。如此一来，买东西之前就再也不需要三思而后行了。

　　像英国彩票得主维夫·尼克尔森（Viv Nicholson）（有五个丈夫，有豪华的运动跑车，有皮大衣和珠宝无数，时常买醉，最终破产）一样，所有人想做的就是"花吧，花吧，花吧！"如此大规模的毫无节制的花费，只会导致一种结果--泡沫。所有这些行为的后果就是西方资本已经并且现在仍在流失。所有这一切都归结为所有权和控制权。

　　为了真正了解美国和西方大体上的资本演变，还有为什么泡沫至关重要，人们需要掌握一些基本的工具。

　　我们得讨论一下杠杆

　　杠杆存在于信用危机的中心地带。在其最原始的水平上，杠杆和借贷一样，但它把普通借贷提高到一个不同的水平。

　　比如说，你想购买资产A。它价值100美金，你用你的钱（即股权）当中的100美金买到它 ，当它升值到110美金，你将其卖掉赚取了10美金，因此股权回报率（ROE）为10%。现在假设某人借给你100美金，你买了两个单位的资产A。你持有的这两个单位的资产（即投资组合）从200美金升值到220美金。你卖掉220美金的资产，还回你欠的100美金。你通过杠杆赚取了20美金，而如果没有杠杆，你只能赚到10美金。如果不考虑在此案例中你需要承担的利息费用，那么你没有必要动用你自己的银子来赚更多的钱。事实上，借给你100美金的人只是拿回了他的100美金；他没有分享意外收益。从本质上讲，你已经在100美金的股权投资（你自己口袋中的现金）中赚了20美金，这时你的股权回报率达到可观的20% 。

　　所以获得更多的杠杆的能力，或者换句话说，在投资中投入更少的股权的能力，能提高潜在的股权回报率（示例中是从10%到20%）--这是个非常吸引人的建议。因此，金融机构会被这种不费力地获得回报的方式迷住一点也不奇怪。很多银行都高度关注于减少他们的监管资本要求，换句话说，这意味着，金融机构非常热衷于增加他们的杠杆--很多人视其为获得更多金融收益的途径。

　　对银行和其他金融机构来说，那曾是黄金时代。在过去的十年中，他们和家庭、一般企业一起贪婪地借款。用提升杠杆来形容这一现象是恰当的。但是信贷紧缩一旦出现，贷款就会冻结，银行就不得不减少他们的杠杆，要快速去杠杆化。去杠杆化对开拓信贷渠道、恢复借款和贷款的流量来说是必不可少的。去杠杆化的最快形式就是破产，由此提供给个人、公司等的债务额急剧下降到零。虽然不是在所有情况下都会发生破产，但是很多金融机构都发现自己身处这样的境况，例如，美国的雷曼兄弟（Lehman）和冰岛的考普兴银行（Kaupthing Bank）。这就是杠杆如何以及为何倾斜之所在。这里涉及到两个至关重要的等式：

本文摘自《西方迷失之路》

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　　 西方的经济模式是错误的：西方迷失之路 随着对中国的“大国崛起”的炒作，对现代西方人而言至关重要的情形却正在被忽视：美国快速增长的非熟练工人、失业人员以及对政府不满者，正威胁着美国的财富和地位。东方的大国正在崛起，而西方这个世界曾经的霸主正在消逝。在《西方迷失之路》中，《纽约时报》畅销书作者兼经济学家丹比萨R26;莫约阐明了短视的决策如何使得经济翘板从美国向新兴世界倾斜。她认为，面对这一迫在眉睫的灾难，美国可以选择继续保持对国际经济的开放，或者选择闭关锁国，采取保护主义政策，从而为其解决这些普遍存在的结构性问题赢得时间和空间。《西方迷失之路》一书不仅精辟地揭示了导致西方国家经济衰退的政策短视，而且富有启发性地提出了关键的，同时也是在根本上阻止这一衰退的政策行动。并且从另一个角度证明了中国的经济模式为什么是对的？