第7节：沃伦·巴菲特VS乔治·索罗斯(6)

　　6.保卫帝国的人们

　　◆查理·芒格和聚集在巴菲特身边的价值投资拥趸

　　平民形象已经成为巴菲特的标志之一，巴菲特看起来就像邻居家和蔼可亲又无比谦逊的大叔。巴菲特拥有极强的个人魅力，许多人都以认识巴菲特为荣，那些人一旦与巴菲特相识，往往保持终生的友谊。所有巴菲特的朋友中查理·芒格无疑是最重要的一位。他是伯克希尔·哈撒韦公司的副董事长，与巴菲特一起经营着公司。

　　在巴菲特写给股东的信中经常提到查理·芒格，两人具有非同一般的友谊。巴菲特喜欢亲切地称呼他"查理"，提到与查理·芒格的关系，巴菲特说查理是他的"同志、老师、上司和部下"。

　　可以说，芒格给巴菲特最大的帮助是他改变了巴菲特的思考方式。最开始时巴菲特严格遵守老师本杰明·格雷厄姆的价值投资原则，寻找市场上被低估的股票，低价买进，等价格回归正常后便卖出获利。但是芒格认为，最好的投资方法应该是寻找那些长期投资会带来高收益的股票，芒格最终说服了巴菲特。

　　芒格认为，不应该只关注那些股价偏低的股票。考虑到企业未来的高成长率，只要有价值，即使股价有些高也仍然值得投资。芒格的观点与格雷厄姆的价值投资理论相差很大，巴菲特花了很长时间才完全理解。芒格曾说过，如果没有格雷厄姆，巴菲特会成为更加伟大的投资家。从巴菲特在一次有关查理·芒格的谈话中也能看出，芒格对巴菲特的投资哲学产生了多么重大的影响。

　　"本杰明·格雷厄姆教会了我一定要买便宜的股票，但是芒格的想法稍有不同。在芒格看来，只要股票有价值，即使股价高也值得买进。芒格最终说服了我，这就是芒格带给我的真正的重大影响。芒格身上有一股知性的力量，他帮助我扩大了思考范围。"

　　投资喜诗糖果可以看做是巴菲特思考方式的转折点。在购买喜诗糖果的交易中，巴菲特支付的价格高出了其账面价值，但这笔收购无疑是成功的。与之相反，同期低价买下的霍柴德.孔恩百货公司（Hochschild Kohn）最终证明是一次失败的收购。巴菲特后来回忆说，是成功与失败的强烈对比让他改变了自己的想法。

　　1993年10月27日，巴菲特在哥伦比亚大学研究生院作了一场演讲。在演讲中，巴菲特将单纯寻找低价股票买入的投资比喻为"雪茄烟蒂投资法"，巴菲特还强调说，烟蒂就是烟蒂，不可能继续抽下去，烟蒂应该被处理掉。买下那些已经获得市场优势地位的企业，并长期持有，巴菲特由此形成的投资方法一直延续至今。

　　◆吉姆·罗杰斯、斯坦利·德鲁肯米勒和任期短暂的基金经理们

　　索罗斯经常更换手下的基金经理们。这或许与索罗斯本人的冷酷性格有关，但最根本的原因还是基金经理这一职业所要承受的巨大心理压力。

　　德鲁肯米勒曾长期担任索罗斯的基金经理，后来他自立门户成立了自己的对冲基金，最后又关闭了它。德鲁肯米勒写信给投资者说自愿将自己的对冲基金解散，投资收益和资本金将一起还给投资者，他在信中坦陈作为基金经理"心理压力过重"，对自己近几年的投资成果"不满意"。德鲁肯米勒在索罗斯手下工作时，因为管理对冲基金获得高收益而扬名，最后却又因为投资结果不好而丧失自信，前后对比，压力之大可想而知。

　　德鲁肯米勒在信中坦言："能为投资者创造收益我感到非常高兴。但是，最近几年令人失望的投资成绩是让人无法接受的，这成为我巨大的心理负担"，"长久以来，残酷的竞争也让我受到很大压力。"

　　毫无疑问，曾经与索罗斯关系最密切的人是吉姆·罗杰斯。1968年，26岁的罗杰斯和索罗斯同在安贺·布莱施洛德公司工作，公司里大多数同事都把罗杰斯看做是麻烦制造者，只有比他年长12岁的索罗斯认定这个年轻人正是自己要找的人。

　　索罗斯和罗杰斯的性格很相似，野心很大、优秀、诚实，两个人都酷爱读书，更重要的是，两人都对华尔街那些所谓的规矩不屑一顾，并且十分鄙视华尔街的传统投资者们。本质上两人都很固执，属于异类。但是另一方面，两人的差异也很显著。同样是对自己的才华充满自信，索罗斯并不会在他人面前表现出来，罗杰斯则正相反。罗杰斯生性好战，经常以市场分析师的身份出现在电视上，与领结一起成为他当时的标志。索罗斯是一位研究宏观经济的经济学家，关注市场大的波动，罗杰斯则更喜欢研究特定的行业和公司。后来索罗斯再回忆起那段时期时曾经说道：

本文摘自《像巴菲特一样等待像索罗斯一样行动》

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　　 像巴菲特一样等待 像索罗斯一样行动 巴菲特坚持价值投资，往往在买进后永久保留；索罗斯胆大心细，善于把握机会，用有限的资金获得最高收益。本书讲述了拥有不同投资理念的巴菲特和索罗斯，他们的投资目的、方式、习惯与哲学，并且进行比较。巴菲特与索罗斯都拥有天文数字的财富，那么他们是如何投资，并实现这一切的？为什么巴菲特采用了被业界广为认可的价值投资，而索罗斯却对这一定式视而不见？为什么索罗斯只看重短期利益，喜欢在短期内疯狂买进和抛出，而巴菲特善于选中一只潜力股票长期持有？本书将一一揭示这些我们感到好奇的东西。书中着重介绍了他们具体的投资技巧，对战略、投资与证券市场的认识，使我们能够从中学到他们的投资哲学。