陨落

2013-10-28 10:08:50

  2007年2月27日:"上海惊奇"结束了大稳健时期

  2003~2006年,市场波动小,利率低,泡沫稍告歇息,但波动性突然走高,金融工程更困难了。

  2007年6月7日:10年期国库券收益率达5.05%

  投资者卖出债券,抬高了国库券的收益,国库券过去20年里持续下跌的趋势由此被打破,改变了所有信贷产品的数学算法。

  2007年6月19日:贝尔斯登对冲基金求助

  对冲基金的贷款人持有次贷证券又将之拍卖,暴露出这些证券价值的混乱状况。

  2007年8月3日:权威人士吉姆-克莱默宣布信贷市场"末日"降临

  美国散户投资者发现,美国银行停止相互拆借。

  2007年8月7~9日:大量对冲基金遭受前所未有的损失

  贝尔斯登事件发生后,一只股权对冲基金结业清盘,一群据说没有市场风险的大型对冲基金遭受了前所未有的损失。

  2007年8月9日:法国巴黎投资银行的货币基金关张后,欧洲央行出手干预

  据北岩银行(NorthernRock)所说,就是这一天,"世界变了":大西洋两岸的货币市场都加倍恐慌起来。

  2007年8月17日:全国基金危机之后,美联储减息

  美国最大的抵押贷款机构在破产的边缘徘徊。紧接着,美联储降息,新一波热钱涌入新兴市场,美国和欧洲反弹。

  2007年9月13日:北岩银行出现挤兑

  英国银行的客户排队取出自己的存款,人们对英国的信心受损。

  2007年10月31日:全球股市冲到了最高点

  11月1日,因为担心花旗银行的损失,股民抛售其股票。

  2008年3月16日:摩根大通挽救了贝尔斯登

  贝尔斯登也撑不住了,引发"银行挤兑"。美国政府出手让摩根大通买下了它,此举使得投资者深信救市行得通,进一步抬升了大宗商品市场。

  2008年7月14日:石油冲上峰值,美元反弹──"脱钩贸易"结束

  2008年石油走高行情结束,通货膨胀的恐慌也随之消退。石油、外汇和股票市场同时逆转,造成巨额亏空,逼迫投资者偿还债务。

  2008年9月7日:房利美和房地美收归国有

  优先股股东承受了损失,市场大为震动,所有看似易受冲击的金融机构都出现了挤兑。

  2008年9月15日:雷曼兄弟破产

  雷曼兄弟出售谈判失败;美林投资银行(MerrillLynch)卖给了美国银行,美国国际集团(AIG)发出求助呼吁。

  2008年9月17日:AIG获救,储备基金破底,货币市场陷入恐慌

  一只货币基金因为持有雷曼债券而"破底"(跌破净资产),资金被恐慌地抽离货币基金;AIG要求850亿美元的救援,人们对它投保的欧洲银行也担心起来。

  2008年9月29日:国会投票否决了不良资产救助计划

  对政治体制的信心崩溃。欧盟对如何协助保护银行存款问题陷入困惑,整个局势雪上加霜。

  2008年10月6~10日:全球连锁崩溃

  短短一个星期,几乎全世界所有的股市都跌了两成,各种资产类型都出现了前所未有的猛跌,说明它们当中也存在泡沫。

本文摘自《可怕的市场周期》


   人类的天性里从不乏贪婪的因子,所以市场总是伴随着泡沫。不过泡沫总有挤出的一天,有涨必然有跌。市场周期看来既规律又公平。但是,21世纪全球性经济危机的到来打破了这一规律,时至今日,市场周期的反常仍然令全球投资者、商业人士,乃至政府头痛。这就是,全球市场变得异常同步,暴涨暴跌频繁得如同家常便饭,泡沫还未挤出,更大的泡沫已在酝酿之中,最终导致所有资金都无法逃离这一可怕的市场周期。
  《金融时报》获奖记者约翰-奥瑟兹将在本书中阐明背后的来龙去脉。读者将看到,每一个市场的细微改变将导致人性什么样的变化,而人性的改变又直接决定了投资的方式和心理。

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