精挑细选的交易员——威廉-奥尼尔（1）

　　1958年，奥尼尔在海登-斯通公司以股票经纪人的身份进入交易市场，从此开始了他的股市交易生涯。他日后的投资策略就是在这个时期逐渐形成的，奥尼尔的交易理念从一开始就相当成功。从1962年到1963年短短一年多的时间里，他以多空交替的操作手法进行交易，居然将自己5000美元的资本迅速增长到20万美元。

　　请你说明一下这套选择潜力股的模式？

　　这套方法非常简单，名为CANSLlM，每个字母都代表潜力股在飙涨之前的一个共同特点。

　　“C”代表目前的每股当前盈余(currentearningspershare)。

　　根据我的研究，表现优异的股票在飙涨之前，每股季度盈余通常都要比前一年同期的水平增加70％。然而市场上最常见的表现是：许多投资者，甚至养老基金经理人，都会买一些每股季度盈余与前一年同期水平几乎持平的股票，其实这类股票根本缺乏上涨的动力。而我研究的结果却是，最好的股票在上涨之前一定都有不错的利润增长。所以，我选择股票的一条基本原则就是：要选择每股季度盈余比前一年同期高出至少20％到50％的股票。

　　“A”代表每股年盈余(annualearningspershare)。

　　我发现，表现优异的股票在发动之前的5年中，平均每股年盈余成长率为24％。因此，选股的第二条基本原则是：选择连续几年，每股年盈余都高于前一年水准的股票。

　　较高的当期收益和持续增长的平均收益代表了一直好股票，每股收益率（EPSrank）就是一只股票在过去半年收益以及过去五年平均的收益比大盘平均收益高出的百分比，一支每股收益率为95的股票就是在当前和过去5年内跑赢大盘95%的股票。

　　“N”代表创新（new）。

　　所谓创新，是指新产品、新服务、产业新趋势以及新经营策略等。经过研究我发现，在股价涨势突出的公司当中，95％都有新故事。值得注意的是，股票价格创下新高也是一种新的信息。根据调查，有98％的投资人在股价创下新高时，都不愿意进场购买。其实股市有一种特性，即看起来涨得过高的股票还会继续上场，而跌到接近谷底的股票可能还会继续下滑。

　　“S”代表流通在外的股数（shareoutstanding）。

　　在表现优异的股票当中，有99％的股票在开始涨升之前，流通在外的股数都不高于于2500万股。实际上，这些股票流通在外的股数平均只有1180万股。有许多机构投资人喜欢流通在外股数较多的股票，这种策略反而会错过一些即将或正在上涨的潜力股。

　　“L”代表领先股或落后股（leaderorlaggard）。

　　根据调查，在1953年到1985年间表现优异的500种股票中，发动涨势的相对强弱指标平均为87％(所谓相对强弱指数，是指某支股票价格在过去12个月间的表现，与其他所有股票同期间的比较值。例如，某股票相对强弱指数为80，即是该股票在过去一年间的价格涨幅比所有股票中80％的个股表现好)。因此，选股的另一项基本原则就是，选择相对强弱指数高的股票。我本人则都选择相对强弱指数在80以上的股票。

　　“I”代表股票背后法人机构的支撑程度（institutional）。

本文摘自《金融怪杰》

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　　 本书是杰克-施瓦格三部同名作品中的第一部，从一个金融专家的视角对华尔街最成功的17位金融高手做的访谈实录，他们中既有16年250,000%回报率的MIT电力工程师，也有屡次遭受灭顶之灾但最终以3万美元的投资赚回8000万美元的交易员，施瓦格用他们的真实经历诠释了“金融怪杰”的真正内涵，让读者从真实的交易中了解股市的运作。
　　自1989年首次出版后，本书已成为交易员和金融专业人士的必读书籍，也被誉为“有史以来最具影响力、最畅销的交易书之一”。