合众国银行（2）

　　世界上的黄金和白银的产量都在不断地增加，可是白银产量的增加比黄金更为快速，这样就会导致白银相对黄金贬值。白银的价格会下跌，而黄金会上涨，套利的机会就出现了。一开始，铸币法案造成的错误还没有显现出来，是因为当时1790年代国际市场上金银比价也是15比1。不过后来悲剧就发生了，因为国际市场金银的价格是经常变化的，而铸币法案的价格是一个盯住的价格。从1780年开始，墨西哥的白银产量开始上升，慢慢的白银对黄金开始贬值，到了1805年左右，金银比变成了15.75比1左右，于是黄金大量外流，而白银硬币大量流入美国。可是铸币法案的金银比价仍然没有及时得到修正，所以人们都到美国来用他们的银币套现美国的金币。从1810年到1834年，美国流通市面上只有本国及外国发行的银币，金币已经消失了。

　　在1793年，国会认定所有的金银币，不管国籍，在美国都是法定货币。当然这个很好理解，别人的金银和我国的金银是一回事情。不过后来就渐渐取消了很多国家货币的法定资格，不过西班牙银币仍然是法定货币。但是西班牙的一元银币比美国铸币要重一些，大约重百分之1到5左右的样子，于是渐渐的这些流入美国的西班牙银币也要渐渐流出。同时，西班牙硬币中的半元，四分之一元等，却比美国的对应价格要轻。于是美国的小面值银币开始流出。最后，加勒比海地区的市场开放，把美国一元银币也吸收走了，造成的悲剧就是在1820年以后，只有西班牙小面值银币在主要流通的结局。

　　汉密尔顿在基本经济问题上都是正确的。正如现代学者理查德-西拉与彼得-卢梭所指出的那样，早期美国的经济发展主要取决于建立一个运作良好的金融体系。18世纪80年代的美国"几乎缺少现代金融体系的所有要素，但是截至19世纪20年代，美国的金融体系既有创新性又规模庞大，甚至可以媲美世界上任何一个国家的金融体系"。有这样喜人的结果不仅仅是因为合众国银行，汉密尔顿实行的其他金融改革措施也起了作用。他谨慎地管理财政部的现金收支，同时把资金储蓄在"有良好信誉的银行"。另一方面，他向国会呈递关于信贷与制造业的报告，这些报告颇具影响力。汉密尔顿成功地说服联邦政府承担美国独立战争时期各州蒙受的债务，这个举动开创了宝贵的先例，树立了美国国家信用，那就是美国政府在任何情况下都会偿还债务。罗恩-彻诺说："与其说汉密尔顿创建了美国的市场经济，不如说他促成了良好的文化与法律环境，让市场经济得以繁荣发展。"汉密尔顿的举动给银行业带来了一个稳定与相对有利的环境。

　　1789年，美国只有3家银行，但是到了18世纪90年代，便有了28家特许银行，在19世纪最初10年，又有了另外73家银行。银行股东承担有限责任，在当时是一种创新（19世纪50年代以前，英国只有英格兰银行承担有限责任），这样的政策吸引了很多企业家与资金。截至1825年，那时美国与英国人口大致相同（分别是1110万与1290万），但是美国的银行资本差不多是英国的2.5倍。同时，美国的股票市场发展也很快速，欣欣向荣，从而吸引了全球的资金。截至1803年，欧洲投资家掌握了美国超过一半的证券。截至1825年，美国已经有了232个上市证券（纽约、费城、波士顿、巴尔的摩与查尔斯顿合在一起），直逼英国的320个上市证券；并且，两国有着接近的股票市场资本化水平。美国股票市场的上市公司很多都代表了现代经济的领先部门，包括保险业、运输业、公共事业以及制造业。丰厚的银行资本与股权融资意味着足够的资金，可以用来投资新出现的以及扩张中的行业最初这些行业都集中在新英格兰，但是很快就分布到了全美各地。

　　19世纪早期，随着工业革命传播到美国，现代金融体系变得尤为重要。杰斐逊与汉密尔顿都没有预见到这一点。当他们两人忙于激烈争论时，工业革命还发生在小范围内，大部分集中在英国。随着技术逐步应用于商品生产，美国经济的潜在产出将会大幅提升，而美国在全球的地位也将会永久地改变。因为工业化的实现需要投资新的技术，所以同样也需要信贷。杰斐逊提倡小规模的农场，这也许代表了民主政治的一种理想（至少对那些有幸拥有自己的农场，而不是作为奴隶在农场工作的人而言），但是长久的繁荣需要大规模的商业与工业，而这两者都需要信贷支持。回顾过去，杰斐逊关于经济的观点显得古怪而且无知，或者说他有这样的观点是因为他厌恶北方商业从中获益。他正确地预见到，一个强有力的中央政府会使北方商业受益，并且会最终伤害南方种植园园主的利益，譬如他自己。

本文摘自《金融极权》

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　　 这是一部关于美国金融发展历史的著作。本书所描述的各个历史事件使我们清晰地看到，美国是如何一步一步发展成为超霸强国的。美国的金融发展极大地影响着世界经济的发展，从这个意义上说，当我们了解了美国的金融史，对世界经济史的发展也就有了一个大概了解。美国之所以能够成为今日之美国，有着自身的发展历程，而非一蹴而就。透过本书，你会清晰地看到这一发展脉络。同时，你也会清醒地认识到，美国一路发展过来，并非总是鲜花铺路，炮火和鲜血会不时出现，哪怕在新世纪的今天。本书通过全面、细致、深刻地分析，告诉了我们美国之所以能够主宰世界的奥秘所在。作者对美国的金融力量给予了充分肯定，但作者亦尖锐指出，新世纪的美国危机重重，如不作及时调整，“在未来10年中，美国将是一个非常危险的国家”。本书实为一部值得珍藏的美国金融史力作！