宋鸿兵:次贷危机、金融风险及投资方向(2)

2014-09-01 13:48:35

    第三是人民币资本账户开放,资产进出完全没有限制。现在暂时还有限制,如果资产进出没有了限制,资产、热钱进来没有防备,也就成了别人发动进攻的机会。现在有人说资本都出不去,其实还是有很多渠道。在外资银行,比如我问花旗银行在美国存10万美元,到中国能不能取出100万元人民币,他们说没有问题。反过来我问,在中国存100万元人民币,在美国能不能取出十几万美元?有人回答说可以。不过取100万美元可能要三天时间,它有一定额度,超过额度时间就稍微滞后一点。但是我后来想,如果能这么干的话,人民币不就可以自由兑换了吗?如果这么做账,从账目角度上说,我们就查不出什么问题,没有办法防范。人民币已经是可以自由兑换,阻挡不了外流了。这实际上是一个巨大的缺口,很有可能是这个缺口,导致了一系列严重后果。

    当以上的三大条件同时具备的时候,房地产、股市都已经涨高了,这时候会出现一个问题:房地产按揭贷款发放过程实际上成为一种创造过程。银行系统不是把借来的钱贷出去,储户存进100美元,我却可以提出190美元。按揭贷款上涨,按揭发展越快,流动性越严重,这些钱到有效市场后就会时时推动各个物价上涨。所谓通货膨胀,就是货币问题。大家想想,道理很简单,如果货币总量不变,猪肉涨价,把货币吸引过来,牛肉会降价,货币就那么多,一边涨了,一边就降了。不可能存在全社会所有东西都上涨,因为货币只有这么多。所以在房地产市场,不断扩大按揭,房价越来越高的情况下,物价不可能越来越高。中国不像美国,中国流动性过剩,必然体现在所有市场上,牛肉、牛奶、方便面都在涨,不可遏制,通货膨胀太厉害,中国政府只有提高利息,来打击通货膨胀。当利息不断上涨,按揭贷款的总额也在往上涨,负债利息也会增加,老百姓负债能力也会达到极限。这个极限在于,我把一个月工资都交给银行去交房地产贷款,还不够的时候,房子就被收走,这时候就出现了违约。

    第四个指标,当建设银行等银行出现违约的时候,房地产推动不了了,如果违约利率上冲,房地产价格往下走,那时候世界各地经济学家就会立刻吹号:中国不行了,房地产泡沫、股市泡沫到了不可制止的程度,把所有因素全部堆起来,会成为全世界的一个大标题。全世界对冲基金会一起冲上来。这是流动的一个自然趋势。

    

本文摘自《中欧携手《头脑风暴》》


   本套演讲集不仅演讲者为国内外最具知名度的专家、学者,所谈内容更是代表了各领域最热门的话题。或是畅谈人生经历、或是介绍专业知识、或是解读国家政策及走向、或是指点行业规范。各位演讲者均从自身学识和经历出发,就他们最为擅长并且成就最突出的方面展开现场的演讲和即时讨论;同时又以宏观、具体操作、心得感想等各种视角和形式,来展现当前中国面对的机遇和前途,为读者提供思想及行动上的参考。

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