中国泡沫（2）

　　 3.人口因素：年轻化与老龄化、贫富及城乡差距

就总体而言，中国在1979年开始实行的计划生育政策是有效的，尽管这也带来了一些负面效应，加剧了重男轻女的传统观点，造成了一些问题。这项仅适用于汉族人口的计划生育政策，让这个目前有13亿人口的大国至少减少了3亿人。这就意味着，到20世纪八九十年代，年轻劳动力需要赡养的老年人开始减少，中国制造业的快速增长在很大程度上依赖于从农村进入城市的农民工。对整个国家而言，在全球资源日渐枯竭和人口支撑能力持续降低的情况下，少了几亿张需要吃饭的嘴，无异于是创造了一个巨大的社会安全阀，减少了未来几十年的粮食压力。

然而，付出的人口代价还是要偿还的。从2015年开始，中国将面对老龄化人口飞速膨胀的局面，而承担抚养这些老龄人口的年轻劳动力却在不断减少。

中国的大部分工厂坐落在沿海城市，其中，包括深圳在内的部分城市都是从零开始并逐渐成为中国的工业化中心。深圳是富士康科技集团的所在地，这家电子制造公司也是戴尔、惠普和苹果等公司的主要零部件供应商；在这家公司，几乎所有工人都不足25岁。

中国的老龄劳动力大多被留在了农村，或是离开城区到城市边缘的社区定居，他们需要离开城市中心区域，为属于年轻都市人和雇用他们的企业兴建新的商品楼和写字楼腾出地方。

所有这一切都将逐渐改变中国的劳动力年龄结构。在一代人之后，中国劳动力的平均年龄将远远高于美国。一位中国领导人在最近的多次公开谈话中表达了他的顾虑，中国将未富先老（相比之下，日本则是先富后老）。

为避免这样的宿命，中国正在努力加快经济发展速度。中国的年轻劳动力群体吸引了大批外国投资，但随着中国的劳动力结构日趋年轻化，其竞争优势可能会不断蒸发。此外，缺少完善的退休金和医疗保障的中国劳动力最终必然会加剧社会压力，构成社会不安的主要诱因。

普通中国人在经济利益上做出的巨大牺牲，让中国获得了吸引国外投资的机会，而随后形成的利润，则通过利润分配回流，形成美国及其他工业化国家的利润。

要认识这种牺牲到底有多大，我们就必须了解一点近代中国的历史。当中国共产党1949年解放中国的时候，它还是一个饱受战争摧残的贫困国家，绝大部分人口属于农民。毛泽东主席为这个人口众多、资源丰富的国家制定了复兴计划。随后，中国经历了一段经济增长和基础设施发展的时期，并一直延续到60年代中期。“文化大革命”这场从1966年持续到70年代末的政治运动，几乎彻底摧垮了中国的工业和农业生产。在毛泽东时代之后，邓小平采取了一系列的改革措施。经济增长成为国家建设的重中之重，随之而来的就是市场原则的广泛运用。“富裕最光荣”，已成为中国人的信条。

到了90年代，一小部分人而且主要是沿海城市人口，首先开始享受中产阶级的生活。实际上，只有在中产阶级的数量继续扩大的前提下，由此造成的贫富差距才是可以忍受的，而中产阶级的扩大也为内陆地区几亿贫困农民翻身致富创造了机会。

与此同时，正如我们所看到的那样，这种动态经济过于依赖出口，而且也未能满足国内市场的需求。

中国一直提倡大力发展以出口为导向、以煤炭为动力的经济增长，而这就削弱了它应对和解决国内政治、人口和社会问题的能力。如果中国确实采取这样的发展战略，那么，它可能在短期内取得显著效果，但长期内可能就不一样了。

4.不，并不是另一个房地产泡沫

中国和日本之间还有一个值得一提的相似之处。在20世纪80年代，东京的不动产价格让人瞠目结舌。在1989年的银座区，每平方米的房价达到1亿日元（合100万美元），相当于每平方英尺9.3万美元。在东京市的其他地段，大型商业区的价格略低一点。到2004年，东京金融区主要商业房地产价格几乎下跌了99%，而住宅房地产的价格也仅相当于最高点时的1/10。在此期间，东京股票和房地产市场的崩溃，让数十万亿美元的价值人间蒸发。

几年以来，大规模房地产开发项目在中国各地风起云涌，民用住宅、大型购物中心、工厂设施和高楼大厦比比皆是，吸引了无数的私人和企业买家。由于价格飞涨，投资者已变成投机者，他们大量购置全新不动产的唯一目的就是等待升值后抛售。

建筑业的飞速发展源于人为制造的需求，而这恰恰是泡沫的基本定义，而且这也确实带来供给过剩。在很多城市，大面积的商业设施被空置。在中国的内陆地区，很多以兴建可容纳百万人口为目标的新兴城市，现在实际上是空空如也。有些人或许会说，中国人现在投资于基础设施，就是为未来几十年涌入城市的数百万人做准备——但是，这就是在假设中国将维持快速的经济增长，而这个假设本身就值得怀疑。一旦这种增长减缓甚至是停滞，这些过度兴建的基础设施必将会让中国背负难以承载之重。

尽管北京曾在2008年开始采取措施，抑制过热的房地产和股票市场，但随即而来的全球金融危机，却迫使他们不得不有所收敛，再次对一大批万事俱备只欠东风的基础设施项目慷慨解囊。为了刺激经济，中国政府出台了4万亿人民币的经济刺激计划。

对普通中国人来说，近几年大起大落的行情，使得投资股票市场几乎没有任何意义。相反，拥有房产则成为最合情合理、也是最有利可图的投资。但这最终推高了房产的价格，以至于在北京和上海这样的主要城市里，一套公寓的价格竟然可以达到一个普通工人20年的收入。

5.中国是否会是经济增长的最后一片领地

和其他任何国家一样，中国同样也不可能维持永恒的增长。但唯一的问题是，它的增长步伐将在何时停止，按什么样的步伐停止，以及它的经济将收缩到何种程度。

不动产泡沫很有可能成为中国短期内最大的问题，而且会对整个国家的银行体系造成连锁效应。中央政府则会不遗余力地推动增长，缓解社会压力，这或许还能将泡沫的破裂推迟若干年，但至于这样的努力能否成功尚无保证。

在较长时期内（未来2~10年），中国的能源、人口和环境（水、气候和农业）领域将面临很大的问题。到2016年或2020年这段时间里，如不解决，这些领域的问题将会不断恶化并相互促进。

和任何一个在中国经商的商人谈话，你或许都会听到中国的持续增长将如何不可避免、如何无法阻挡，但光环的背后也隐藏着危机。

我们一直在深入探讨中国问题，这不仅是因为它已成为世界第二大经济体和世界上最大的能源消费者，还因为它所具有的象征意义。尽管印度、泰国、印度尼西亚、马来西亚和越南实现快速经济增长的模式略有不同，但是高度的相似性使得认识中国的困境，对理解这些国家的基本战略和缺陷具有重要的借鉴意义。

中国很有可能会成为世界经济增长的最后一片阵地。和其他亚洲国家一样，中国同样拥有在老牌发达经济体停止前进脚步后继续增长的动力。一旦中国经济遭遇困境，全球经济加速衰退的趋势将成为不可否认、显而易见的现实。

　　

本文摘自《当增长停止》

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　　 把GDP作为衡量经济的唯一指标是否合理？世界各国盲目追求GDP的后果是什么？经济增长真的可以无休止地持续下去吗？理想中的可持续社会和生活应该是怎样的？当资源消耗殆尽、环境污染严重、金融体系乏力，有限的世界如何承载无限的增长？增长极限的警钟已经敲响，是时候改变了！本书的核心思想令人惊诧：曾经再熟悉不过的经济增长已经走到终点，我们需要面对全新的现实。通过浅显易懂的文字和图表，本书解释了全球经济衰退为何发生、如何发生、将会怎样。更重要的是，作者提供了一套考量资源成本、环境成本和金融成本的新经济法则，描绘了“后增长时代的生活”和“理想中的可持续社会”。在经济转型的关键时期，无疑具有独特的参考价值。本书适合决策者、企业家、投资者、普通大众等阅读，将为他们提供很好的参考和借鉴。