中国经济为什么减慢？2

　　现有的经济增长减速的现象，很多人都看到了，只是大家看法不一样。第一种看法，认为这是很正常的自然现象。中国经济跟发达国家差距在缩小，总量上已经超过日本，超过六万亿美金GDP的增量。按照这个速率的话，我曾经作过一个比较保守的预测，2010年中国经济总量应该可以跟美国持平，人均GDP是美国的1/4。现在我们在跟发达国家，跟所谓前沿国家的差距在缩小。经济学有一个说法是“收敛理论”，越靠近这个墙速度越慢，离这个墙越远可以跑得更快。发展中国家有一个空间可以追赶。他们认为减速很正常，中国的分母已经很大了，六万亿美金了，不可能跑那么快，减速是一个正常的现象。
第二种比较流行的看法是外部的振荡。我们的减速是因为外部的原因引起的，现在全球经济都不好，中国经济有一块是出口的。当然这部分我一直作研究认为，出口的功能被夸大了，中国经济出口总量很大，大概占GDP的40%，但是按照附加值测算，大概只有12%。我们作了很多研究，实际上这个影响不大，大概影响三四百万人的就业，对GDP的影响不是那么大。现在有一种看法，外部的需求在下降，全球经济增长乏力，中国经济因为一直是靠外部需求，我一直痛批“三驾马车”论。现在三驾马车都不行了，拉不动了，所以经济自然就减速。第三个看法跟这个逻辑是一样的，只是把重心转移到了国内，认为是货币政策导致的。紧缩就不能放贷，就抑制了国内的需求，无论是投资还是消费需求，特别是投资需求受到抑制。政府现在把它放开，很多人认为中国经济减速的趋势就会被制止。我现在还是要说，只要货币政策放开的话，通胀的压力马上就又会起来，背后还是有减速的原因。
那么，中国经济减速时代究竟有没有到来？我要纠正一个看法。中国是一个大国经济，中国经济最大的亮点是尺寸特别大。当然我们说尺寸大是经济很重要的特点。人均水平相对就比较小。所有进行经济增长预测的理论，都不是用收入的绝对值来预测的，我们是用人均水平。前面提到收敛的理论，也是用人均来预测。现在有很多讨论说，中国经济减速时代是不是已经到来？因为中国经济分母已经很大了，已经到了世界第二的水平了。2010年哈佛大学教授发表了一篇论文，经验上有一个统计特征，人均收入达到10000~16000美元的时候，都是使用购买力，所以叫“购买力平价”。国际上所有关于国家经济指标都是换算成购买力，不然不能进行国际跨国比较的。用这一指标，人均收入在10000~16000美元经济会减速，经济增长速度平均会下降到5%以下。按照他的估计，中国现在大概人均GDP水平，官方是5000美元，按购买力平价，这个是两年前的数据，那个时候估计中国是7000~8000美元的人均购买力。比如中国理发很便宜，美国很贵，很多服务不能贸易，国内价格低，所以必须有购买力，不用购买力会低估这个水平。推算一下国际的经验，中国高速的增长期应该还有十年。亚行也公布一个预测，中国目前GDP水平差不多就是在接近10000美元。中国大概在2030以后，GDP增长下限大概是5.5%。
可是他们这个预测总体上都是看一个国家人均GDP的绝对水平，然后看国际参照，然后作对照。根据“收敛理论”，要看中国人均GDP跟发达国家的差距，是距离而不是水平。“收敛理论”只是关心跟发达国家的差距，不是人均GDP实际有多高。目前中国GDP按照购买力大概是美国的1/4。我们看历史上很多国家曾经在人均GDP是美国1/4的时候保持的平均增长速度是多少。有一个智库，去年作过一个研究，找了25个经济体，曾经人均GDP是美国的1/4，看它们在这之后达到美国的人均30%或者1/4之后，能保持多快的增长。有8个经济体可以保持超过5.5%，有6个经济体基本上可以在之后的20年保持之前的平均增长率。这主要是在东亚，东亚是一个很不同寻常的经济体，中国跟东亚非常相似。
最近有三位加州大学的经济学家，发表了一篇非常有趣的文章，叫《什么时候快速增长的经济开始减速》。他们想知道快速增长的经济最终会减速，但什么时候减速，能不能发现一个规律？他们也用了佩恩表，按照购买力平价算出各个国家的数据。一个高速增长的经济，减速几率发生在人均GDP是美国58%的时候，减速概率是75%，这之后平均减速2个百分点。这是一个统计规律。当然他有解释，为什么会是这样子。假如我们相信他的一个研究结论，用中国的数据来看。中国2007年的数据，人均GDP按照购买力平价（简称PPP）换算是8511美元，只有美国的19.8%，离他们增长减速必须是美国的58%，这个距离很远。假设中国保持9%，美国保持2%，有7个点差距的话，按照这种来测算，中国减速时间发生在2023年，也就是10年以后。因为那个时候中美两国人均GDP水平相差这样一个倍数，中国是它的58%，减速概率是75%。现在的问题是中国未来十年，是不是可以维持9%的增长率？我相信这个问题提出来，很多人会认为不可能，我是比较乐观，我认为减速可能会提前，但是也未必。因为我认为中国的经济增长，未来十年维持8%~9%，可能性非常之大。
中国跟发达国家人均资本存量的差距非常巨大，所以赶超空间非常大。现在的问题是，为什么当前的经济或者过去五年已经开始减速了，需要重新考虑减速在中国发生的原因是什么。是因为中国总量大了，开始出现收敛的现象吗？

本文摘自《被误读的中国经济》

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　　 关于中国经济，目前最大的误区就是：中国经济实力已达到最高极限，从此将一路下滑。中国经济增长的态势已从“爆炸性激增”变成“一无是处”。事实真是如此吗？著名经济学家张军在他的这本书中指出，中国经济并非我们想象的那样，其实中国经济仍在健康稳定地向前发展。本书中张军理性思考改革的得失，指出很多人混淆了中长期的经济增长问题和短期的经济波动问题的重大差别，误用了只适合于分析短期经济波动的凯恩斯理论来分析中长期的经济增长问题。未来20年，中国经济发展的主要源泉应该还是城市化和工业化，要达到中高收入国家水平，中国还有巨大的追赶空间和结构变化空间，建议新一届政府降低企业税负和融资成本，放松对行业管制，打破国有大企业垄断格局，大力推进利率市场化，促进公平市场竞争，尽快扭转企业投资的回报率过低和有效投资不足的局面。