第8节：通胀牵动全球神经

　　通胀牵动全球神经

　　对于全球性通胀，里根总统曾经有一个比较生动的描述，说它“像鳄鱼一样凶残，像强盗一样令人心惊肉跳，像杀手一样致命”。

　　2010年以来的这轮通胀，不仅仅在中国肆虐，在印度、俄罗斯、巴西等其他新兴市场经济国家表现得更加凶猛，甚至连美、英、德等发达国家也在劫难逃。

　　亚洲的越南和印度早在2009年12月就宣布出现了严峻的通货膨胀。其中，越南2009年12月消费者物价指数上升了6.52%，为连续第4个月的加速上涨，并且创下自当年4月以来的最大涨速。印度同期食品批发价格指数上升了18.65%，为之前 11年的最高点。随后，印度消费者价格指数整体走高，并于2010年 1月达到16.22%高点后缓慢回落，到2011年6月，仍处于8.62%的通胀率高位。与之相伴的是印度食品价格的持续两位数上涨，食品价格的上涨大大降低了印度中低收入者的生活水平。

　　2010年，俄罗斯粮食的严重歉收引发了严重的结构性通胀。据俄罗斯统计署数据，2010年俄罗斯 CPI同比上涨8.8%，其中，食品价格上涨12.8%，非食品商品价格上涨5%，服务价格上涨8.1%。食品（含果蔬）在通胀结构中占比高达53%，合计拉动通胀4个百分点。截至2011年6月，俄罗斯居民消费价格同比上涨9.4% ，国际货币基金组织预计俄罗斯2011年的全年通胀率将超过9%。

　　此外，2011年7月，巴西全国消费者物价指数同比涨幅也达到了6.87%，巴西央行预计通胀率将在第三季度突破6.5%的目标上限。

　　在新兴市场经济备受通胀煎熬之时，进入2011年以来，主要发达国家的 CPI都出现了不同程度的上涨，面临的挑战比新兴市场经济国家还要严峻！

　　2011年以来，美国的通胀压力不断增大，7月，美国 CPI达到3.6%，与 1月相比高出两个百分点，核心 CPI也呈现上升趋势，由 1月的 1%上升至 7月的 1.8%。与此同时， 2011年上半年，美国失业率一直在9%上下徘徊，远高于过去 0年 %左右的失业率水平。面对市场对通胀预期的强化，美联储需要在促增长和防通胀之间做出选择。如果美联储对通胀做出反应，就有可能使刚刚有所缓解的经济增长和失业问题进一步恶化；但如果不对通胀做出反应，那么物价就有可能持续上涨，引发“真正的”通货膨胀。

　　2011年，欧洲中央银行的通胀目标是将通胀率维持在2%以下，然而 2011年2月，欧元区通胀率已经达到2.4%，之后呈现不断上升趋势，6月已达到2.7%。同时，欧盟核心 CPI也在不断上涨，由 1月份的 1.1%升至 1.6%。除了低增长、高失业外，欧元区国家还被欧债危机的阴影所笼罩。如果欧洲中央银行实施紧缩性货币政策来治理通胀，就会提高欧元区的市场利率，使希腊、葡萄牙等债台高筑的成员国的借贷成本上升，加重这些国家的债务危机。

　　面对不断上涨的物价水平和无法走出衰退的经济，发达国家中央银行的政策出现了分化。欧洲中央银行因为受到《马斯特里赫特条约》（Maastricht Treaty）①的约束，不得不对可能出现的通胀做出反应，分别于2011年4月和7月两次加息，将基准利率由 1%提升至 1.5%。相比较而言，同期的美联储、英国央行顶住了国内压力，选择继续执行宽松的货币政策。美联储主席伯南克在2011年4月亚特兰大联邦储备银行会议上回答听众提问时表示，美国近期通货膨胀率走高是由全球大宗商品价格上涨所引起的，不可能持续。其实伯南克是在延续美国的传统老做法，即盯紧核心 CPI，只要核心 CPI没有超过2%，美联储就没必要过于关注通货膨胀。

　　但是，美联储的如意算盘真的那么容易实现吗？

　　美国《迈阿密论坛报》指出，“别以为中国物价走势发生在遥远世界”，它很可能意味着美国货架上“中国制造”的价签不断飙高。英国《每日电讯报》说，人们越来越担心，如果通胀导致中国经济“硬着陆”，全球经济都会面临“脱轨”的风险。在德国财经网看来，中国现在已是世界第二大经济体，不论中国能否成功遏制通胀，余波都将影响世界。

　　毫无疑问，在经济全球化程度不断加深的背景下，通胀幽灵牵动的已经不仅仅是中国的神经，通胀无国界……

　　老滕定律 通胀恐惧定律

　　1.中国人怕通胀不是空穴来风，而是历史上通胀留下的伤疤太多、太痛。

　　2.通胀幽灵无孔不入，古今中外概莫能逃，连金本位制也不是无缝的蛋。

　　3.通胀恐惧让居民抢油盐酱醋，让企业囤积居奇，让股市绵绵下跌，让政府神经过敏。

　　4.通胀可怕，通胀恐惧更可怕，恐惧引发的政策“超调”最可怕。

本文摘自《滕泰透视通胀》

---

　　 中国理性抗通胀第一书：滕泰透视通胀 猪肉、鸡蛋、蔬菜、日用消费品价格噌噌上涨，老百姓最担心钱越来越不值钱。存款、购房、股票、基金、黄金、艺术品投资……通胀时代，我们该如何捍卫自己的财富！民生证券首席经济学家滕泰，透视通胀，直击 “3种通胀恐惧症”，揭穿“通胀4大忽悠”，教给你战胜通胀的16大定律，打造中国理性抗通胀第一书。本书将带领读者彻底告别非理性的通胀恐惧，让政策不再放大经济的颠簸，让投资者不再忍受熊市的煎熬，让老百姓不再提心吊胆过日子。