导言（1）

　　看看你邻居的投资组合这本书生动地证明了：一般人也有能力成为出色的投资者。坐在家里，用一台可上网的电脑，你就能创造出通常人们认为只有最复杂、最出色的对冲基金才能获得的投资回报。

　　本书描写的10位“民间巴菲特”比大多数专业金融顾问，如美林、富达这样的大牌机构雇用的基金经理更会挑选股票。2000年2月，在网络股泡沫的顶峰时刻，我写了一篇文章，登在《福布斯》杂志的专刊上。那期封面上有一个富有挑逗意味的问题：“网络会产生下一个巴菲特吗？”这篇报道描写的几位资深投资者，在疯狂的牛市中都取得了很好的业绩。其中一位是47岁的家庭主妇，住在内布拉斯加州的一个奶牛场。看到用养老金购买的费用高昂的共同基金越变越少，她便登录了一家名为清算站（ClearStation.com）的网站，在那里，她弄懂了市盈率和移动平均。另一个故事讲的是威斯康星州的一位中学教师。还有一位是来自越南的移民，她白天在电话公司上班，晚上浏览雅虎（Yahoo.com）和简报网（Brifing.com）等网站，学习股票知识。大约一个多月之后，网络泡沫破灭了，曾经让这些资深投资人获得过巨大收益的技术类股票崩溃了。这些牛市英雄的盛宴结束了。

　　事实是这样的吗？写那篇文章时，在线投资者有500万人。而今天，仅在美国就有5 000万网络投资者。我在想，当初文章里写的那些资深投资人，不过是个人自主投资大军的先锋小分队。如今的在线投资者装备了更先进的技术，可以使用数之不尽的信息、工具和网络资源。有人预言个人自主投资者的涌现，将打破一个世纪以来由大量金融机构主导的金融世界的壁垒。这些投资者的使命是将自己从高额佣金、费用和中介建议的枷锁下解放出来，也许是这样吧，但是，我认为个人自主投资者的野心还没这么大。个人自主投资者只是想提升生活水准，可以支付得起每年一次的家庭旅游，买得起湖畔大屋，可以送孩子去读好学校。他们希望能有足够的收入，可以过上无忧无虑的退休生活。投资者开始意识到，钱生钱要比打工赚钱明智得多，而且税法规定有利于长期资本收益和红利收入，也鼓励投资。

　　根植于几代人心中的理念，即只有合格的金融专家才能指导我们的投资，正在发生明显的变化。那些怀揣着沃顿商学院或哈佛商学院毕业文凭的人，依旧用精心制作的幻灯片演示着投资策略，说着“投资最好交给专业人士去做”这类老生常谈，可惜他们在2008年的业绩却很糟。这本书生动地证明了：一般人也有能力成为出色的投资者。坐在家里，用一台可上网的电脑，你就能创造出通常人们认为只有最复杂、最出色的对冲基金才能获得的投资回报。本书描写的10位“民间巴菲特”比大多数专业金融顾问，如美林、富达这样的大牌机构雇用的基金经理更会挑选股票。2010年2月26日，世界最著名的投资家、亿万富翁沃伦R26;巴菲特，用那封令人期盼的“致股东的信”的形式，发布了伯克希尔R26;哈撒韦公司2009年年报。次年，发生了有史以来最严重的股市衰退，但伯克希尔R26;哈撒韦公司的账面值仍然增加了19.8%，这个结果还算不错。

　　但是对公司股东来说，在纽交所交易的伯克希尔R26;哈撒韦A股的表现却差强人意，当年的收益只有3%，没有分红，而标普500的收益率则是27%。我并不想用这个例子来质疑巴菲特作为世界最伟大的投资者的地位。45年的投资业绩和个人资产足以证明他的非凡能力。我只是说，他和那些大师们的投资智慧已经不再是少数人的特权。在距离巴菲特所在的奥马哈大约2173公里的加州萨拉门托市郊，51岁的县废物管理部门的土木工程师迈克R26;科萨也和巴菲特一样，使用的是格雷厄姆和多德的价值原理，为自己的投资组合选择股票。从2001年2月开始，他取得了年均34%的回报。1 而投资伯克希尔R26;哈撒韦公司的回报是每年6%，投资诸如先锋这类运作良好的指数基金的年均回报率甚至不到2%。科萨不是孤例。另一个巴菲特的超级粉丝是本书第1章的主人公克里斯托弗R26;里斯，他住在多米尼加北部棕榈海滩边的海景大屋里，实践着集中持股的深度价值投资。从他2000年10月开始有在线投资记录算起，可验证的年均回报率达到了25%。2杰克R26;韦兰，33岁，住在内华达州雷诺市（Reno），擅长挑选卫生保健和生物技术类股票。自从2002年7月以来，他取得了年均36%的回报。迈克和里斯都没读完大学，而杰克R26;韦兰是在从事驾驶拖车工作之余挑选股票的。但是，投资成功并不仅仅指取得了比指数更高的回报率，更是指一种生活方式和个人目标的达成。阿兰R26;希尔（见第5章），靠选股就能过上舒适的退休生活，炒股还能让他在新墨西哥州的普拉西塔斯（Placitas）建一幢乡村风格的大宅。阿兰和书中其他人一样，并无特殊背景。他退休前是一家教育机构的总裁，71岁时，阿兰通过投资赚到的钱远比打工赚的要多。

本文摘自《身边的巴菲特》

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　　本书讲述的是10位普通美国投资者的故事，他们没有对冲基金的从业经验，也没有常春藤名校的文聘，但是凭借着他们自己的不懈钻研与努力，他们的表现竟然能长期跑赢最优秀的华尔街专家们。这些“足不出户的大师”们来自生活中的各个领域，他们是?件推销员、门诊医生、狂热的电脑迷，甚至家庭主妇。而他们的方法从技术分析、全球宏观经济基本面分析到价值投资应有竟有。他们之所以能取得成功，完全是由于自身对投资的热情以及能够有效地驾驭网络，为自己获取重要的投资理念，研判与交易技巧。在一个优秀基金经理人打碎投资者所有鸡蛋、麦道夫横行、信托责任被利益碾得粉碎的时代，这些自力更生的市场英雄们缔造了一个激动人心的传奇。