3.8　恒基兆业：“小型住宅之王”

    80年代初跻身地产五虎将的恒基兆业有限公司，创办于1973年11月，创办人李兆基，祖籍广东顺德，1929年出生，早年曾在其父开设于家乡的永生银号当学徒。1948年，年仅19岁的李兆基随身携带1 000元，从家乡顺德南来香港，初期在金铺做外汇黄金买卖，1958年起与郭得胜、冯景禧等合伙从事地产发展，并创办新鸿基地产。1972年新地上市后不久，“三剑侠”各奔前程，李兆基辞去总经理一职，自立门户创办恒基兆业。当时，恒基兆业约有资产5 000万元，发展地盘约20多个。职员四五十人，已有一定规模。
    恒基兆业与新鸿基地产原来同出一系，渊源深厚，其投资策略亦相当接近，如看好香港地产业发展前景、紧扣地产市道循环的盛衰、重视维持庞大的土地储备、重视住宅楼宇的发展等等。不过，与新地相比，恒基兆业特别重视小型住宅楼宇的发展，故有“小型住宅之王”的雅称。
    恒基主席李兆基认为，由于香港人口增长迅速，而且随着经济的蓬勃发展，市民收入增加，置业观念日浓，但土地供应有限，小型住宅楼宇的发展前景大有可为。〔13〕早期，恒基兆业的地盘多集中在市区，主要发展300方尺至500方尺单位面积的小型住宅，销售对象是广大受薪阶层，由于住宅和工作地点距离不远，加上交通方便，因而深受置业者的欢迎。
    恒基兆业经营地产的方式亦与新地相似，强调贯彻“货如轮转”的宗旨，“只做楼宇供应商，不做收租业主”。因此，恒基十分重视增加土地储备。1976年，恒基旗下发展地盘已增加到140多个，〔14〕成为土地储备最多的地产公司之一。不过，恒基兆业增加土地储备的方式相当特别，它极少参与竞投港府公开拍卖的官地，而主要是长期派人游说旧楼的业主售楼，以各个击破的方式，说服业主出售他们所拥有的单位，然后将整幢楼宇拆卸重建。恒基又长期在美国和加拿大的中文报纸刊登广告，收购香港的旧楼，这既方便老华侨将香港的物业脱手，更令恒基在无竞争对手的条件下以低价购入地皮。这是李氏经营地产的“绝招”。
    早期，恒基的物业发展主要是收购旧楼重建，故主要集中在港九市区。不过，随着时间的推移，市区内可供发展或重建的地盘已买少见少，恒基看准新界必定成为地产发展商日后争夺的对象，于是自70年代末期开始大量吸纳乙种公函换地证书，以保证日后在新界有足够的土地可供发展。1981年，李兆基就明确表示：“我们虽然是以地产发展为主的公司，但是眼看到的是，港九市区可供发展或重建的地盘所余无几，相信五年之后便无法可以再在市区内找到‘并楼’式的地皮，而政府官地则价格奇昂，数量也有限，届时新界的土地必定成为大家争夺的对象。我们认为与其在未来几年后跟其他公司竞出高价争投新界土地，倒不如先行未雨绸缪吸纳大量换地公函，确保日后在新界有足够的土地可供发展。” 〔15〕李兆基这种高瞻远瞩的战略眼光，可说是恒基兆业成功的重要因素。
    正是基于这种战略眼光，1975年港府开标竞投沙田新填海区时，李兆基即作为发起人，由恒基兆业联同长实、新地、新世界发展合组百得置业有限公司，投得沙田新市镇第一号地段，并在该地段发展规模庞大的沙田第一城。沙田第一城不仅是恒基的精心杰作，更成为该集团进军新界地产业的先声。
    恒基兆业创办初期，李兆基就有意将其在香港上市，当时有关上市条件及招股书已全部准备好，可惜遇上股市暴跌，被迫取消有关计划。后来，李兆基选择永泰建业实行“反收购上市”。永泰建业原是一家规模较小的地产公司，1972年在香港上市，其时实收股本仅2 532万元。1975年，李兆基以恒基兆业名下物业换取永泰建业1 900万股新股，控制了永泰建业42.9%股权，成为最大股东。1977年，李氏再以名下6个地盘换取永泰建业4 200多万股，将控制权增至70.8%。到1979年，永泰建业的市值已由初上市时的约4 000万元增至9亿元，短短4年间扩大20多倍，成为一间拥有26个发展地盘的中型地产公司。
    然而，永泰建业始终无法替代恒基兆业，前者只及后者的20%左右规模。1981年8月，正值香港股市牛气冲天之际，李兆基将恒基兆业大部分资产注入旗下一家成立于1976年1月26日的附属公司——恒基兆业地产有限公司，并将其在香港挂牌上市。恒基地产上市时，法定股本30亿元，实收股本21.38亿元，分10.69亿股，每股面值2元。恒地以每股4元价格公开发售5 000万单位新股，每单位包括缴足股本1股及未缴足股本4股，未缴足股本新股东申请时每股先付1元，其余款项分两期缴付，每股1.5元，分别于1981年12月31日及1981年6月30日缴付。全部缴付后恒地集资10亿元。恒地上市后即跻身香港十大地产上市公司之列，该年底恒地市值达35.2亿元，在地产上市公司中排名第七位。

本文摘自《香港地产业百年》

---

　　在任何国家、任何城市里，房地产业都占有极为重要的地位。它的盛衰，牵涉到大批关联的行业，左右经济的升降；反过来，经济的情况对房地产也会起决定性的作用。而且，房地产的起跌也与居民的生活素质息息相关。香港也是同样情况。　　自开埠以来，香港的房地产已经历了不少的起落，也取得了很多成果和宝贵经验。前事不忘，后事之师。我们在工作上与房地产业有关联的人士及楼房使用者，都可以从冯邦彦教授的杰作《香港地产业百年》里窥见和领会到许多珍贵的资料与指引，协助我们预测及面对未来的转变。