尴尬的人民币（一）：升还是贬？

　　解决汇率的问题貌似很简单，短期手段可以让人民币升值，直到进出口相对平衡，挤压热钱炒作空间；长期手段就是放开汇率管制，让市场来决定汇率。

　　但是，汇率问题远没有想象那么容易。

　　人民币该升还是该降？这是一个两难的问题，如果人民币升值，前面分析已经谈到，由于分配体系的问题，我们的制造业一致在微利边缘挣扎（中国制造业平均利润率大致是3%），人民币升值只要超过5%，制造业立刻就会死掉一大片——2011年温州跑路潮的背后就是，人民币升值已经成为压垮制造业的最后一根稻草；如果人民币不升值，那么进出口继续不平衡，热钱继续涌入，央行就只能继续发行更多的人民币来收购对外贸易获得的外汇以及打着入华投资招牌的热钱，通货膨胀愈发难以控制，2011年10月，我们的外汇储备已经达到3.2万亿美元的惊人数字，如果继续增长到5万亿，甚至8万亿，后果简直不敢想象

　　外汇储备多了，放那儿也是一个头痛的问题。买美元？所有人都知道美元长期肯定是个贬值的趋势。而且美国货币政策也不那么让人放心，一般规律是，美国经济不景气美国政府就得加大政府投资来刺激经济，美国政府加大投资钱从那里来？只能发行国债来换美联储的钞票。好吧，就是开动的印钞机印刷美元。所以，每当美联储宣布要实行货币量化宽松政策时——总让中国领导人心惊肉跳，这可是直接在掠夺我们的外汇储备啊。买美国国债？貌似美国国债是外汇储备最安全的投资渠道（事实上也是我们外汇储备投资最多的地方）——但是，美国天文数字的债务也很是让人担忧，联邦政府那点税收连国债的利息支付都越来越困难，本金——美国人好象从来都没打算还过。买美国资产呢？好吧，2008年前我们就买了大量美国两房债券，结果就是次贷危机，几千亿美元打了水飘。那么，买欧元？2011年欧债危机爆发，欧元急剧贬值，结果还是中国损失惨重。买日元？日本政府的债务更是高得吓人。全世界转了一圈，就这三万亿美元外汇储备愣是找不到一个安全的去处。如果外汇储备继续增加，我们的外汇管理局可能只有再开一家世界银行了。

　　这些还不是最痛苦的，还有更痛苦的——更痛苦的是：扭曲的汇率不仅加剧了国内通货膨胀，而且还倍受欧美发达国家指责——吃亏还挨骂。

　　这里一般老百姓一定不解了，我们通过拉高汇率，低估人民币——实际是我们消耗资源的商品已经是亏本卖给你们了，怎么欧美发达国家还老是拿汇率说事，动不动给我们来个反倾销什么的？

　　欧美发达国家是一个完全市场经济的国家，市场经济最需要什么？是流动！虽然中国的商品是亏本在卖，而且收来的外汇也很大方的借给他们，但是对于欧美发达国家他们不仅仅要你卖商品，更重要的是他们也需要中国来买他们的商品，中国管制汇率形成商品的单向流动，欧美发达国家当然要指责你了——他们也要保护自己的制造业啊。所以，国际上对于中国的反倾销政策大多是发达国家，象什么非洲、拉美国家什么时候听说过对中国实施反倾销的？不发达国家几乎没有什么商品可以卖给中国的，而中国商品亏本卖给他们，正好可以抑制本国的通货膨胀，偷着乐还来不及，怎么可能指责大方的中国人呢？

　　如果，维持人民币扭曲的汇率，通过“扩进口”来缩小顺差，又会带来输入式通货膨胀。

　　汇率问题遇到空前困难，怎么走都是一盘难局。怎么办？

　　出路只有一个，就是中国制造业实现产业升级。从目前主要是劳动密集型产业升级为技术密集型产业，从产业链的低端做到产业链的高端，提高企业的赢利能力。企业赢利能力提高，汇率才有调整的空间，汇率市场化才有实现的可能。

　　那么，中国制造业能实现产业升级吗？首先，我们的央企是排除在外的，别看央企规模庞大，纷纷跨入世界500强行业，但其机构臃肿、效率低下也长期被人诟病。民营企业则更不可能，在民营企业只拿到20%的社会财富，却要承担85%的税收，养活80%的人口，融资还要被民间高利贷盘剥——能生存都很不错了，产业升级只是一个遥远的神话。

　　不解决分配体制的问题，中国制造业产业升级的可能性基本为0。

　　所以，汇率问题，目前还是一个死局。

　　

本文摘自《你所不知道的冰冷经济真相》

---

　　 分税制、民生产业市场化、加入世贸，这三大政策决定了近十年来中国经济的走势，改变了中国社会的许多基本形态，并对中国的未来产生了巨大影响， 20世纪90年代的三大政策虽然让中国经济在进入21 世纪后继续保持了10年高速增长，但是这个增长却是以牺牲民众福利以及导致中国经济陷入结构性困境为代价的。所以，对过去经济政策的反思意义是十分重大的，当前中国改革事业正面临一个十字路口上的选择，是继续按照过去模式发展只做少量修补，稳定压倒一切。还是对过去模式做重大调整探索另一条可持续发展道路？ 《你所不知道的冰冷经济真相》从宏观经济政策解读入手，先后分析了 GDP 保8背后的就业压力，国进民退的结构性原因，产业空心化的形成是关键要素的非市场化等众多经济社会问题。力图为读者展现一幅中国经济的宏观画卷，希望大家能够把握时代的脉搏，找到自己的位置。