【思考】发挥开发性金融作用促进中国经济社会可持续发展（2）

　　二、开发性金融在实践中形成了丰富的内涵和原理

　　几年来，我们在实践中不断加深对开发性金融的认识，以下几点是开行实践的经验总结，也是我们得出的初步结论。

　　（一）以国家信用为基础，以市场业绩为支柱，实现政府的目标

　　这是开发性金融的核心内容，也是开发性金融对政策性金融的深化和发展。政策性金融更多地强调财政融资，基本是以补贴或财政承担损失为中心的，主要任务是缓解物质瓶颈，但规模和作用有限。开发性金融更多地体现市场建设和市场融资，强调国家信用和市场业绩的统一，贯彻国家政策，实现政府目标。其动态的财力和风险承受能力更高，大大超过了过去政策性金融的风险承受能力，可以在更大的领域发挥作用。特别是随着业绩和风险承受力的提高，发挥作用的空间更大。

　　强调市场业绩，并不是为了自身利益，而是为了集中财力用于新的领域，实现新的经济社会发展目标。以保本微利实现国家政策是政策性金融的基本做法和原理，是财政融资和没有实现市场业绩时的做法。其实质是把利让给企业，是财政补贴的延伸。在过去的长时期内，政策性金融支持的许多项目都成为不良贷款，还引发了大量的道德风险，这说明保本微利是以牺牲资产质量和信用建设为代价的。开发性金融是以国家信用为基础，市场业绩为支柱，通过建设制度、建设市场实现政府的发展目标。政策性金融是财政方式的产物，开发性金融是市场建设方式的产物，能力潜力大于政策性金融，作用也在逐步扩大。用开发性金融的方法，可以解决大部分政策性金融过去想解决而又没解决好的问题，两种方法是阶段性互补的，也是可以同时使用的。

　　（二）坚持建设制度、建设市场的方法。这是开发性金融的重要手段，也是与商业金融的重要区别

　　商业金融是被动地运用制度和市场，而开发性金融是主动地运用和依托国家信用建设制度和市场，在没有市场的地方建设市场，在有市场的地方充分利用和完善市场。在运行中，开发性金融不直接进入已经高度成熟的商业化领域，而是从不成熟的市场做起。只要是市场缺损、法人等制度缺损，而又有光明市场前景的投融资领域，能够进行制度建设的、以整合体制资源获得盈利的，特别是政府关注的热点和难点，都是开发性金融发挥作用的领域。开行沿着政府路径，以融资为杠杆，通过政府协调，对项目法人进行孵化、培育、完善、考核，推动治理结构、法人、现金流和信用的建设，使国家信用、开行信用、地方政府信用转化出企业信用，培育出大小不一的市场主体。

　　（三）国家及政府组织增信是开发性金融的一个重要基本原理和方法

　　国家及政府组织增信是国际惯例，由来已久。过去一说政府干预经济，就是不良贷款产生的原因，好像政府是一个多余的环节。但在政府组织增信中，政府不仅是一个必要的环节，而且从过去的被动角色变成一个主动角色，政府和银行的关系也不再是一个互相分离、冲突和力量抵消的关系，而是形成合力。这个原理既适用于大型基础设施项目，也适用于社区金融、中小企业融资等。这既有利于增强经济活力，又有利于加大宏观调控力度，控制行业和项目风险。其核心在于建立一个风险控制机制和信用体系，使被增信一方能够有效防范风险和减少损失。

　　组织增信是开行与政府的一种重要合作方式。双方通过共建信用体系和制度体系来防范风险，体现的是一种共识、共建、协调、合作的关系。通过国家及政府组织增信，能够有效弥补《担保法》的不足，充分发挥政府的组织优势和政治优势。这些年，开行不是靠补贴和国家贴息资金运转，也不是对国家信用简单地分配，而是在依靠国家信用的基础上，不断地运用和放大国家信用在市场建设和制度建设中的功能和作用。

　　（四）以信用建设为主线

　　信用建设是制度建设的最高等级。党的十六大和十六届三中全会提出建立健全现代市场经济的社会信用体系，要求全社会增强信用意识，加强信用建设。信用建设要经过3个发展阶段。第一阶段是思想建设。现在信用建设已经成为大家的共识和目标。第二阶段是组织建设。通过无形或有形的孵化，把思想目标通过组织来加以实现，政府组织增信就是组织建设一个重要的方面。这既是信用建设的过程，也是群众参与的过程，是开行融资优势、政府组织协调优势、群众融资民主优势相结合的过程。第三阶段是财力和信用建设，包括现金流、微观和基础制度建设等有关内容。由思想建设、组织建设，到产生财力，完善其他的制度建设，信用就可以从无到有、从弱到强发展起来。

　　组织增信是信用建设的重要内容。我们与地方政府的共同目标，就是通过政府组织优势与开行融资优势的结合，弥补信用建设空白，促进经济社会发展。在信用建设初级阶段，各方通过组织增信的原理形成合力，能够大力推进制度建设和信用建设，也能有效地进行宏观调控和控制风险。组织增信是市场化过程中的一个重要组成部分，在市场建设中可以转化成多种形式，如建立信用担保体系，引入外部会计和评级公司、公开透明运作等。通过这些方式积极促进建立各类信用平台，完善融资体制和发展信用制度，不断提高各地政府和企业对信用建设的认知程度，使社会信用体系获得制度保障和长远发展的动力。同时，通过主动构筑信用结构和风险分担机制，有效地控制信用风险，优化信用资源配置，开辟开发性金融领域，促进市场业绩和核心竞争力的全面提升。

　　（五）把融资优势和政府组织协调优势相结合，推动经济发展和市场建设

　　这是开发银行的成功经验，也是我国不同于西方国家的根本区别。开发性金融有巨大的融资优势，但必须和政府的组织协调优势相结合，才能实现项目建设和制度建设双成功，否则就放空和浪费了社会主义初级阶段最重要的制度能量和资源。完全市场化的融资体制，政府不直接参与运行，但在我国体制转轨过程中，政府既要制定规则，又要在相当领域和相当程度上发挥示范作用，具有管理、规范、提供制度框架和参与运行双重身份，政府和市场要相互结合、相互作用，政府推动市场发展，这是社会主义初级阶段融资体制的基本特征，在当前具有高效率。同时从路径依赖角度看，可以利用我国和谐一致的社会文化条件，依靠地方党委和政府维护市场秩序、建立信用制度、规范市场环境，从而推进经济发展和市场建设，增强风险控制的整体能力。

本文摘自《政府与市场之间》

　　《政府与市场之间》以金融学家、国家开放银行董事长陈元的自述为主，全面记录陈元及国家开发银行创造性地运用开发性金融理论，为民生、国家发展解决问题的实践实录。首次披露众多重大投资决策出台的过程，尤其是对彼时国内政策和国际局势的金融解读，角度独特，极具价值。所有事件串联起来就是中国近十几年金融发展和社会经济发展的缩影，一本书读懂中国特色的“政府与市场”。本书从十个方面论述了开发性金融的实践探索，每个篇章都有决策纪实、理论与访谈三部分构成，全景解读开发性金融的实践过程，让读者重返金融现场。