A股具有八大鲜明特色（2）

　　五是中国股市是封闭的市场。中国股市由于人民币不能自由兑换，因此，在国际上还是一个封闭的市场。曾经担任中国国家统计局局长的李德水2005年就解释过人民币不能兑换的原因，“担心人民币会遭对冲基金攻击而重挫，就像1997年亚洲金融危机时的韩元、泰铢遭到阻击一样。全球对冲基金现有8000亿~10000亿美元的规模，而中国的金融体系还相对脆弱，如果让人民币可自由兑换，将会遭到对冲基金的阻击”，虽然目前中国的经济实力同2005年相比不可同日而语，但由于种种原因依然受到一定限制。因此，中国股市的走势具有很强的独立性，当然人民币不能自由兑换仅仅是其中的原因之一。

　　六是上市公司不分红或者极少分红。据统计，国外上市公司的分红率在8%左右，而国内尚不到3%。从股市价值理论来讲，股票真正的内在价值是股息及分红，而非资本利得。这样的一个市场到哪里有价值投资呢？据统计，至2010年年末，上市时间超过5年且5年内从未分红的个股多达414只。在2011年6月30日以前上市的股票中，上市以来从未以现金形式分红的公司共有172家。其中有100多家公司上市10年来从未以现金形式分红，成为令投资者心寒的“铁公鸡”。上市公司不分红常常寻找各种借口：业绩亏损不分红、现金不足不分红、因研发或扩大再生产不分红等，总之理由很多。

　　七是中国内地股市年平均换手率达到900%。900%的换手率意味着每只股票一年之内换手9次。再来看一下世界各国和地区的换手率，美国是0?97%，日本是1?4%，韩国是1?05%，中国香港也是0?97%，中国台湾是1?27%，可以看出，美国股市的换手率竟然一年不到一次！因此，如此高的换手率难怪短线盛行、波段盛行，而长线则要慎行。

　　八是中国股市重融资轻投资。A股的融资额及IPO毋庸置疑都是全球第一的，沉重的融资功能使得A股常常不堪重负。

　　上面讲了那么多，无非就是想说明一个问题，巴菲特“10年前买进10年后卖出”在美国市场也许是对的，而在A股市场若采取这种方式则难以想象结果是什么。比如A股市场经常出现的业绩变脸，不要说看10年，就是每年上下半场业绩都会呈现阴错阳差。因此，巴菲特10年后的卖出在美国股市是聪明的卖出，到了A股市场可能会变成愚蠢糟糕的卖出。

　　脱离A股市场的实际谈聪明卖出没有任何意义，在A股市场里炒股票必须认识到这个市场是什么脾性、具有哪些独特的性格以及行情的规律性，做到知己知彼，方能聪明卖出。而不是听那些伪价值投资，不顾中国的实际情况，“食洋不化”地捂股不放。

　　聪明卖出的含义不单单指获利后的卖出，在空头市场下降途中的反弹能够及时出局同样属于聪明卖出。打个比方，6124~1664下跌途中任何一次反弹是不是聪明卖出呢？显然，熊市中途每一次卖出都可以保证资金安全。所以聪明卖出的含义是非常宽泛的，并不局限在某个卖出的点上，也可能是某个价格区域、某种形态破位之时、重大利空出现时、大盘跳水时等。通过以上的分析，可看出所谓聪明卖出，其实是一种恰到好处的卖出，尤其是符合A股市场实际的卖出。

　　聪明卖出的最高境界是适可而止地卖出。投资的最高境界不是一次能够从市场中赚到多少钱，而是持久地赚钱，这需要投资者保持不贪不惧的心态，因为贪婪是人的天性，投资者看到股价涨了还想涨，却不知欲望无度，只有适可而止才能长久生存并成为赢家。下面来看一则故事，从中体会什么是适可而止。

　　佛下山传佛法，在一家店铺里看到一尊释迦牟尼青铜像，形体逼真、神态安然，佛大悦，心想若能带回寺里，开启其佛光，记世供奉，真乃一件幸事，可店铺老板要价5000元，分文不能少，加上见佛如此钟爱它，更加咬定原价不放。佛回到寺里对众僧谈起此事，众僧很着急，问佛打算以多少钱买下它，佛说“500元足矣”，众僧唏嘘不止：“那怎么可能？”佛说：“天理犹存，当有办法，万丈红尘，芸芸众生，欲壑难填，得不偿失呀，我佛慈悲，普渡众生，当让他仅仅赚到这500元！”“怎样普渡他呢？”众僧不解地问。“让他忏悔。”佛答曰。众僧更不解了。佛说：“只管按我的吩咐去做就好了。”第一个弟子下山去店铺里和老板砍价，咬定4500元，未果回山。第二天，第二个弟子下山去和老板砍价，咬定4000元不放，未果回山。就这样，直到最后一个弟子在第九天下山时所给的价格已经低到了200元。眼见着一个个买主一天天下去，一个比一个给的价低，老板很是着急，每一天他都后悔不如以前一天的价格卖给前一个人了，他深深的怨责自己太贪。到第十天的时候，他在心里说，今天若再有人来，无论给多少钱我也要立即出手。第十天，佛亲自下山，说要出500元买下铜像，老板高兴得不得了，价格竟然反弹到了500元！于是老板当即出手，高兴之余另赠佛龛台一具。佛得到了那尊?像，谢绝了龛台，单掌作揖笑道：“欲望无边，凡事有度，一切适可而止啊。”

　　可见，店铺老板由于没能做到适可而止而失去了聪明卖出的机会，这种情况在股市中随处可见。

　　综上所述，所谓聪明卖出，既是符合中国国情的卖出，也是大道至简的卖出，更是适可而止的卖出。

本文摘自《如何在股市聪明卖出》

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　　 《如何在股市聪明卖出/中国股市实战丛书》编著者盘古开天。《如何在股市聪明卖出/中国股市实战丛书》作者盘古开天是著名投资人，拥有丰富的投资经验。本书是他多年买卖股票经验和教训的总结，旨在介绍散户如何在股市聪明卖出，及时卖出股票的各种策略和技术、卖出股票特别警惕的陷阱和风险、止赢或止损情况下的卖出模式。书中有大量交易实例和深入分析，可帮助投资者有效地回避股市投资风险，快速提高投资者实战水平，成功卖出股票。