税收与利润（2）

　　调整是复杂的。例如，在计算长期收益的时候你需要减去从15%到33%不等的联邦税率，但必须把基于全部税率的州税计算在内。同时，你可能有联邦结转亏损，但是在州内层面上却没有相应的亏损（或者是不同税种）。比较各州不同的税收规则，请查看网址http：//www?taxadmin?org/fta/rate/indinc?html。

　　（3）获利和亏损的时机选择。传统的税收计划包括预先计划好的应税收入计提时间和同样重要的亏损计税时间。你可以根据这一年的税收情况选择你获利或损失的时机。然而，基于保守的目标，你的首要任务是确定交易时机。只有当时机的选择对结果没有影响的时候，税收计划才应付诸行动。如果一个今年发生的出售将产生亏损，并且你已经有大量结转亏损了，那么在年底之前卖出股票没有税收优势。在这种情况下，你可以买入看跌期权来保护股票的现有价值，然后等待明年你需要申报亏损的时候再卖出股票。如果明年的税收优势大于买入看跌期权所用的成本，那么使用这种策略就很有意义了。

　　从某种程度上讲，你可以筹划获利和亏损的时机来彼此冲抵，这样会使你的税收最小化。避税是合法的，但是需要计划并咨询你的税收顾问。伴随着对亏损资产的处置，选择股票卖出获利的时机可以抵消盈利和亏损。获利也可以被结转亏损所抵消。过去，卖出主要房产的未延期收益是可以抵消股票市场上的亏损和收益的。但今天，出售初始房产所得的50万美元以内的收益是不征税的，而且此收益不能延期。这是一个很大的进步，但是在房产出售和你的投资组合之间进行时机选择和协调，可使你不用每年都作繁琐的计划。

　　（4）在同一年抵消盈利和亏损。最有效的计划工具之一就是让盈利与当年的亏损恰好相匹配。这个结果对你的有效税率是没有影响的。如果你处于只要增加一点额外收入税率级次就会增加一级的情况下，预先计划就显得非常重要了。如果你打算兑现盈利同时处置一些表现不佳的股票，那么这或许是一个明智的选择。协调这些交易时机的好处有两点。首先，你通过投资损失抵消并掩盖了收益；其次，你处理掉了表现不尽如人意的股票。这要比孤立地做出一个决定更为保守。如果你不进行诸如此类的计划的话，那么你将在随后的一年里被税收和税收级次的增加所累。例如，你今年或许卖掉了股票，实现了应税资本收入；明年，你或许又卖掉了已经贬值的股票，产生了有限的年度价值的结转亏损。不提前进行计划，就等于自找麻烦。你不但会面临获利年度税收级次的增加，还会把亏损带到没有盈利可以抵消的一年里。只要一年内你上报的所有收益都纳税了，你的最大年度资本损失就是3 000美元。如果你通过预先计划选定亏损的时机，就可以利用这些亏损作为对冲来减少当年的税负，那么创造结转亏损就毫无意义了。

　　

本文摘自《保守型投资者的期权交易策略》

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