何时适用拯救策略

2014-08-11 09:56:50

  只有在如下情形中,拯救策略才是合适的:①基本面持续支持该股票作为一项长期可增长的投资;②你有可用的资金再购买200股股票;③你愿意在一支股票上持有那么多的数量。房利美股票价格过去下跌到的价格水平是一个问题;然而,如果股票的基础价值没有变化并且你愿意继续持有股票,那么这个拯救策略可以帮助你降低成本并且获得更多的股票。

  如果市价反弹到高于每股70美元的水平,你可以卖掉通过空头看跌期权得到的200股。你的平均成本价是67?13美元,所以,不计交易成本的话,以70美元的价格卖出200股将会产生574美元的资本收益。但是实际上,你这200股最初的成本包含了每股85美元的100股和每股65美元的另外100股,再加上看跌期权权利金4?4个点的短期收益,如表4?3所示。

  表4?3空头看跌期权拯救策略(单位:美元)

  资本损失,最初的100股(85-65)-2 000资本收益,另外100股 (70-65)+500按6?80点价格卖出2手看跌期权的利润+1 360净收益或净亏损-140确认获利的准确时机以及短期与长期的相对问题会由于上述三个部分的不同而不同。无论如何要记住的一点是,在当前67?65美元的市价之下,这一系列的交易会将你每100股的成本从85美元减至67?13美元,出于税收的目的发生了140美元的净亏损。事实上,你仍然持有100股成本价为67?13美元的股票,并且这420美元的亏损可以上报到你今年的退税申报单上。考虑到两年来股价的大幅下跌,拯救策略产生了很好的效果。你最终拥有100股市价已大幅降低的股票和一个已上报的小额净损失,那些损失可以由账面收益来抵消。这使得这个策略在股价已经下跌后能够既实用又有利可图。

  

本文摘自《保守型投资者的期权交易策略》


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