黄光裕：中国首富折戟资本游戏（4）

    公开资料显示，在国美重组概念的推动下，2007年年末，当上证指数从最高点6124点开始下跌时，三联商社却逆市稳步上涨。此后，2008年2月22日，三联商社宣布“龙脊岛成为公司第一大股东”，国美电器对三联的重组传闻，刺激其股价连续8个涨停，由7?83元最高涨至17?98元，涨幅为130％。

    2008年6月，证监会对国美“是否操纵三联商社股价”的调查，当时仍在进行，而三联商社股价亦对此有所反应。在一路滑落之后，至6月底，三联商社已跌至8元左右。最终，7月29日，战圣投资以每股5?94元的价格竞得三联集团剩余的9?02%的三联商社股权。

    事实上，通过“代理人”竞拍三联商社股权，使得原本简单的交易过程，平添了套利空间。早在2008年8月，当时尚由三联集团控制的三联商社，就披露了战圣投资高管在“二级市场买卖三联商社股票”的行迹。显然，若黄光裕通过其资本运作平台——鹏润投资，进行类似操作，则将获利颇丰。

    最终，在证监会调查之后，已经成为三联商社实际控制人的国美电器拒绝“改组三联商社董事会”。直至今日，身为第一大股东的国美电器，依然没有派人员接管三联商社。

    总之，黄光裕此次遭受调查绝非空穴来风。黄光裕的命运如何，随着警方的进一步调查，一切都将水落石出。鉴于黄光裕在国美的地位，以及国美在家电销售市场上的地位，此事件对国美电器、对供应商，甚至对整个中国家电行业都会造成很大的影响。

    智维律师评析:

    在2008年中国福布斯富豪榜榜单面世不到一个月，黄光裕的命运也像他的财富一样，出现了剧烈的起伏。

    企业家需要有敢为人先的胆量，但有胆有识须有度，踩着政策和法律的边缘迈步前行是相当危险的。对法律和政策底线的试探和触犯，可能在客观上拓展了商业的空间与边限，但相关危险也会随时因此而来，而其中的法律风险一旦发生，就不仅仅是经济上的损失，更多的将是灾难性的。

    “只要有三分把握的事，我就敢去做。”这是黄光裕充满豪气的名言。但是，对于法律风险而言，可能即使有七分的把握，也是万万不可碰的。因为只有法律风险是不适合“风险与收益是成正比”的定律。

    巴菲特有句明言：只有退潮了，才知道谁在裸泳。

    我们拭目以待。

    【黄光裕大事记】

    1969年5月，黄光裕出生于广东汕头的凤壶村；

    1986年，黄氏兄弟在北京承包国美服装店开始创业；

    1987年,国美服装店更名为国美电器店；

    1992年，黄光裕将北京的几家门店统一为“国美”，拥有了自己的品牌，形成了中国最早的连锁雏形；

    1996年3月，黄光裕成立北京市国美房地产开发有限责任公司，后更名为“北京鹏润房地产开发有限责任公司”；

    1998年，黄光裕成立鹏润投资有限公司。鹏润投资下属企业主要有国美电器、鹏润房地产、鹏泰投资有限公司等;

    1999年，国美进军天津，此后开始大规模扩张；

    2001年，国美在全国12个城市有连锁店，总资产达5亿元；

    2003年2月，国美以年销售额108?96亿元，在中国家电零售企业中位居第一，开始了它领跑中国家电零售业的历程;

    2003年11月，国美在香港的第一家门店——旺角商城成功开业；

    2004年6月，黄光裕通过发行可换股债券以83亿港元的价格，收购其22个城市94家国美门店资产的65％股权，国美实现了以借壳方式在香港上市；

    2004年10月，“2004年度胡润百富榜”推出，黄光裕以105亿元成为中国首富；

    2005年，国美先后收购了哈尔滨黑天鹅电器、深圳易好家商业连锁、武汉中商家电、江苏金太阳家电；

    2006年，黄光裕因违规贷款问题被公安部正式立案调查；

    2006年7月，国美与永乐合并；

    2006年7月27日，黄光裕旗下的鹏泰投资斥资2?36亿元成为北京中关村科技发展（控股）股份有限公司的第一大股东；

    2006年，黄光裕以180?9亿元资产，荣登福布斯中国富豪榜首位；

    2007年1月16日，国美电器公告，公安部撤销对黄光裕的调查；

    2007年12月，国美全面托管大中电器；

    2008年1月，国美收购山西北方电器；

    2008年2月，国美成为山东三联控股股东；

    2008年11月27日，北京市公安局证实，黄光裕因涉嫌经济犯罪，正在接受警方调查；

    2008年11月28日，证监会宣布，黄光裕控制的鹏润投资在公司重组、资产置换等重大事项过程中，有重大违法违规嫌疑。

    七 嘴 八 舌

    我接触到的黄光裕是一个比较随和的人，但他同时也是个很聪明的人，非常谨慎。他可以很随和地和你讨论一些问题，但对有些看起来有某种意图的问题，他会非常敏感，甚至用一种耐人寻味的眼神打量你。这或许也是他的同事说他所具有的“霸气”。

    他很够义气，希望商业伙伴能够开诚布公地对待他。可以说黄光裕是一个比较具有两面性的人，但他霸气的一面我很少见到，可能在他的国美帝国中更容易感受到。

    ——《105亿传奇——黄光裕和他的国美帝国》一书作者吴阿伦

    对于黄光裕而言，即使没有北京市公安局的调查，他对资本运作的过于迷恋，也会在牛熊转换之际成为他的麻烦之源。

    ——业内人士

    企业做大了,不可避免地要与金融市场以及资本市场打交道,在这个过程中,产业资本需要注意量力而行、适可而止。关键之处是,金融市场与企业经营存在很多不同之处,资本市场尤其有着自身非常复杂的法规制度,要求所有参与者严格遵守。违背诚信的行为,或许可以在市场上风光一时,但只要民举官究,就会涉及企业的整体安全,得不偿失。

    ——太平洋证券研究部总经理郭士英

本文摘自《中国福布斯落马榜》

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