《曾经德隆》 友联之梦(26)

    “上半年的核心工作是在处理危机。”这一点，我当时并不太明白，德隆的危机若发于2001年3、4月份。2001年全年都在处理危机，怎么2002年还在处理危机呢？

    现在回想起来，线索才比较清楚。2001年，唐万新孤注一掷用置于死地而后生的方式解决德隆危机以来，从现金流上，当年确实是堵住了大堤的崩溃，但是祸根也就此埋定。2002年的时候，唐万新并没有掉以轻心，他通过几个大的动作，确实扭转了局面。他为救金新而让德恒成为融资主力，将大量做委托理财的客户经理分流到德恒，一方面减轻了金新信托的压力，另一方面，用德恒作为主要的委托理财主体，又转移了视线。同时，通过控制其他金融机构分散了风险。到了2002年6、7月份，唐万新一方面完成了对机构的调整；另一方面，金融混业的准备工作也已初步完成。所以他讲道：除了应对危机，我们已完成了混业模式的设计；组建了我们的管理团队，管理人员也已相继到位；组建了模拟团队，对几个项目进行了模拟；也面试了不少人，总体上讲，工作进度还是较慢，但效果比预想的要好。下一步，我们的工作就要全面展开了，我们的金融文化要彻底统一起来，现在有些不同意见，不同看法，看起来很有道理。但是，握有真理，不一定是英雄。

    我们现在开始正式提速。8月到11月，对友联模式用一个特别的紧急流程来进行运转，紧急磨合，到12月，进行总结，在总结的基础上，年底制定未来3年计划，明年全面启动混业模式。

    “如果讲条件，现在肯定很多不具备，操作起来会很不顺，没办法。只有在不顺中磨合，任何的胜利都是从不顺中磨出来的，通过磨合诞生我们真正的团队，不怕犯错误，否则找不到真理。用两年时间，彻底改造友联。”

    金融是一个国家的经济命脉。对于强国，金融强大，你可以渗透到别的国家去；金融太弱，你就会被别人渗透。中国这样的国家，是一个不允许金融弱小的国家。中美之间的争夺，实际上是在争金融控制权，近年来纷纷上市的工商银行、建设银行、中信银行、民生银行等等，虽然说不上强，但基数的关系使他们一下进入全球最大的银行系列。我相信他们会很快通过中国政府的法律调整，通过境内境外的大规模并购*，迅速建成自己的混业结构。但是，从外在的混业结构到内在的混业机制的建成，却不是一日之功，难度巨大。对于中国，尤其如此。

    唐万新的这些讲话，十分有道理。他所批评的，我当时也不清楚批评的是谁，但他用两年改造友联的真实想法，我当时还是比较清楚的。一方面就是让友联，乃至德隆，用两年时间彻底摆脱危机，从困难中走出来；另一方面，走出来的德隆，走出来的友联绝不是原有依靠委托理财而生存、维系的重复，而是诞生一个成功的混业模式下的友联。

    德隆所要打造的友联，不会去注重友联的外在形式，也不希望外界知道德隆在做混业的创新，而且一旦友联混业模式的内在机制成功建立起来，至少在五年之内，友联在中国金融资本市场，将没有真正意义的竞争对手。

    德隆的最大罪过就是委托理财，也就是后来德隆系机构主要个人的专案被起诉、被判罚的主要罪名。但是有一点是可以肯定的，委托理财这么一个大众化的，没有什么技术含量的低端产品，绝不是唐万新的目的，也不是德隆的目的。唐万新在友联所花的大量功夫，就是在解决这个问题，而绝不是依靠委托理财，甚至千方百计，挖空心思通过委托理财来打造德隆的辉煌。就这一点而言，我非常不同意许多传媒将德隆的这一行为说成是大肆敛财，欺骗市场。因为整个社会，整个传媒至今也没有多少人有机会深入地了解或者读懂友联模式。因为专业性太强了！

    唐万新讲了第一点后，第二点是讲金融机构的并购。

    这个时候对金融机构的并购，也是一箭双雕。首先作为金融控股公司，机构功能需要完善。德隆的金融混业体系中，最终是要以一个全国性的商业银行作为核心。如花旗银行、德意志银行都是典型地以银行为中心的金融混业模式。德隆有了证券、信托、金融租赁，有了一些地方商业银行的控股权；也布置了对华安保险的控股，对东方人寿的控股，但最缺的是全国性商业银行。其次，收购金融机构可以利用杠杆的方式，并不需要太高的成本；第三，收购金融机构还有助于解决德隆的资金链危机，使德隆的融资行为十分隐蔽，第四，德隆最终对这些金融机构进行整合时，还可以将控股的金融机构以溢价的方式出售。

    唐万新讲的第三点是客户经理的管理体制改革。

本文摘自《对中国资本市场和民营企业的启示》

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　　 王世渝作为中国最早的股份制改制、资本市场发展的参与者和德隆高管之一，以其亲身经历和多年的思考写了这本《曾经德隆》，非常难得。有实践、有理论的人和有实践、无理论或者有理论、无实践之人写出来的东西差别很大，世渝应该是有实践、有理论的这一种。这种感受、这种认识是一个不参与市场、不参与实践，只知道站在市场旁边对企业、对企业家指手画脚的人写不出来的。这本书的用意很清楚，它是希望借德隆事件让中国去思考用什么方式来造就中国的大企业和强大的金融业。