交易者还是投资者（1）

　　没有计划的唯一好处就是你永远都不会知道自己何时失败。

　　我们进入市场的方式在很大程度上取决于我们对自己身份的判断。如果我们把自己视为一个零售店消费者，那么糖果店的购物方式就是我们最有可能遵循的方式：看到这种商品买一点，看到那种商品再买一点。许多采取类似操作的人会给我电话，说他们现在比几个月前刚进入市场时更为困惑。这是因为他们已经忘掉了最初的目标，或者根本从一开始就没有目标。

　　对于那些漫无目的的闲逛者而言，市场上充满了危险。即使是最循规蹈矩的投资者也有可能成为那些颇具迷惑性的产品或服务的牺牲品。我们必须有自己看问题的视角，关注自身的需求，并为实现这些需求承担全部责任。你可以通过观察市场中其他人的行为来寻找到答案。

　　在市场中，每个人都经营着自己的事业。成功的投资者和交易者把自己视为这些事业的管理者，而不是得到其他人承诺或保证的零售消费者。利用这种专业化的视角，我们现在可以来看看市场上的其他参与者，重新理解并更清楚地认识他们的动机。从事商务活动的主要目的就是获得利润。问题是，如果想经营自己的事业，为何要选择股票市场投资？下面是选择股票市场的一些主要优点：

　　◆ 你可以在家里上班，也可以自由地选择工作时间；

　　◆ 没有广告成本，因为客户都是现成的；

　　◆ 不需要管理员工，或为他们支付工资；

　　◆ 不需要投入基础设施；

　　◆ 成本很低；

　　◆ 你就是自己的老板。

　　尽管自己从事股票市场投资有很多好处，但也有一个坏处。如果你犯错误，马上就会体现为财务上的损失。正因为如此，股票市场才被人们称为“实践出真知”的学校，而更快的学习速度能让你从中获益。你也可以理解为何股票市场上的许多服务提供者按照现有的方式来开展业务。因为这样，他们的错误尽管可能会对你的财富产生直接影响，但对他们自身只会产生较小的间接影响。

　　如果你已经准备好承担进行股票市场投资的直接责任，那么第一步就是确定你希望经营何种业务。为了明确这一点，问你自己两个问题：

　　◆ 我是想和股票还是上市公司打交道，或者两者同时？

　　◆ 我是想成为投资者还是交易者？

股票与公司

　　要回答第一个问题，我们需要理解股票与其所代表的上市公司之间的区别。两者的区别就在于市场上的股民。股民是市场参与者，他们的交易行为决定了股票价格，从而影响公司价值。

　　例如，XYZ公司发行了1 000万股股票，每股价格为2澳元，那么该公司的市值，或者说市场为该公司所确定的价值，就是：

　　1 000万股×2澳元=2 000万澳元

　　但是，如果股价下降至每股1澳元，那么市场对该公司价值的评估则下降一半，即：

　　1 000万股×1澳元=1 000万澳元

　　这里的关键是，即使公司的业绩、管理或未来前景没有任何变化，该公司的股票价格也可能会改变。理论上，市场参与者对于一家公司的价值判断与由公司资产和盈利所确定的实际价值应当相同。然而，市场参与者的行为会使得股票价格与公司实际价值之间不断出现差异。

　　股民可能利用与公司自身无关或相关度很低的因素来对股票定价。尽管这似乎是一种投资者不想看到的复杂状态，但这却正是市场存在的原因。如果我们可以确切地知道股票的价值，那么股票市场将不复存在。你不会为一张价值50澳元的股票支付60澳元，同样，你也不可能将一张价值50澳元的股票以40澳元的价格售出。价值固定的东西是不可能存在交易市场的。

　　股票是有形公司的无形代表，这两者通过股民联系在一起。尽管我们通过持有股票而拥有上市公司，但是区分股票和其代表的上市公司仍然很重要。

　　例如，1987年10月发生的市场崩溃使得澳大利亚股市指数下跌了43%（见图3.1），这主要归咎于股民的悲观情绪，而与上市公司的实际盈利能力没有太大关系。

投资与交易

　　下一个问题是区分投资和交易。理解两者之间的差异是非常困难的，因为投资被定义为利用资金来创造利润并在这一过程中花费时间和精力的行为。根据这一定义，所有为实现利润或财富积累而付出努力的行为都是投资。如果不考虑“消极投资”这一概念的内在矛盾，那么根据这一定义，市场上所有人都属于某种类型的投资者。

　　因此我们将从另一个角度来区分投资者和交易者。交易者，根据定义，是那些利用所买卖商品的价差来获利的人。大多数人可能会认为交易者就是那些经营零售商店、销售有形商品的人。事实上，股票市场上的交易者也是如此，只是他们没有零售商店。

　　人们通常认为交易者比投资者的投资期限更短，这是一个普遍的误解。交易者自身也是一种类型的投资者。根据某个人持有股票的时间长短，以及在一定时?段内买入卖出的交易次数，是无法判断他是交易者还是投资者的。

　　如果我们把市场上那些为了获取利润而买卖股票的人——也就是交易者——排除在外，剩下的那些就是将股票或上市公司作为资产的人，我们将这些人称为投资者。

我们的选择

　　既然我们已经定义了股票、公司、交易者和投资者，接下来就可以考虑我们能够利用的投资机会了。下面四种选择都是可行的：

　　◆ 投资一家公司；

　　◆ 投资股票；

　　◆ 交易一家公司；

　　◆ 交易股票。

本文摘自《最有效的投资》

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　　本书是澳大利亚最畅销的投资图书，上市以来备受读者欢迎。作者将30多年的投资智慧倾注于本书，全书紧扣“每周一小时，战胜专业投资者”的宗旨，所介绍的方法简单易学，从股票筛选到操作执行，再到风险管理，作者用最简洁的语言、最生动的例子把投资真谛奉献给读者，教会投资者如何用最少的时间打理好自己的投资组合，并获得理想的收益。对于每一个希望自己进行投资的投资者来说，本书都是一本不可多得的必备书籍。