股票经纪和市场调研

2014-02-23 21:57:19

  在我的职业生涯中,另外一个经历剧烈变动的领域是股票经纪领域。除了能够充分利用内部调研,我也始终赞成利用外部调研补充信息。自己做调研,需要知道调研结果是否不同于舆论普遍观点,这些观点经常是来自于不同经纪公司的着重调查某一特定公司的关键分析师。由于英国股市“大爆炸”以及1986年法规松绑之后出现并购热潮,大多数证券公司已经转手经营(有些公司数度易手)。

  大型经纪公司现在都采用职业式证券交易和投资银行业务相结合的新方法,这意味着经济模式已经完全由我进入这个行业时的那种旧的合伙人制度转变为新模式了。是经纪公司分析数据的质量变差了,还是和大家说的一样,现今经纪人的分析已经没什么意义了?这两种说法我都不赞同。分析师可以写到纸上的东西的性质当然是变了,大多数情况下,经纪调研也越来越多地被用于服务投资银行业务,然而,我相信,如果你懂得怎样使用调研结果并和那个分析师谈谈,还是非常有用的。特别是,分析师分析结果的“默会知识”是很难用书面文字和数据传达的。

  Rowe&Pitman(较早已经被合并至现在的瑞银投资银行)是早年和我们关系最密切的股票经纪公司。他们曾帮助过富达发行海外基金,那时候他们给过我一些极好的建议。我还记得高盛集团的两位经理也曾来看过我,那时他们其实没有对英国股票市场做过调研,也没有和英国股票市场有什么业务往来,但他们说如果在美国市场或其他地方可以帮忙的话,他们非常乐意效劳(富达美国公司那时是他们最大的客户之一)。我后来发现,在某些领域他们的确可以帮上忙。

本文摘自《安东尼·波顿教你选股》


   谁是欧洲最成功的基金经理人?没有人会质疑,富达特别情况基金的安东尼·波顿是极少数名列前茅的基金经理人之一。如果你在1979年投资1 000英镑在他的基金,到今天的价值将高达125 000英镑以上。每年超过20%的平均复合增长率,换句话说,每年超过金融时报全股指数7%的水平。这一持续战胜市场的过往记录可与投资大师沃伦·巴菲特与彼得·林奇相媲美。
  波顿的成功秘诀是什么?本书深入分析了波顿管理基金的方式,以及过去二十多年的投资成果。他通过自己的亲身经历,传授了独家选股秘诀,以及多年形成的卓有成效的逆向投资策略。

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