上海、深圳证券交易所成立的前后经过（1）

　　20世纪90年代初，我国的股票市场尚处于探索阶段，联办曾提出在北京设立证券交易委员会和北京证券交易所的建议。这个建议就是联办的“白皮书”。从当时的情况来看，在北京设立证券交易所和设立证券交易管理委员会（类似美国的SEC），虽然由联办提出来，但要获得中国人民银行的批准实际面临很多困难，主要有以下几个方面的原因。

　　一是在当时的背景下，股份制和股票市场的试点还处于试点摸索的初期阶段，虽然上海和深圳进行了股票交易的试点，但是国家并没有制定明确的政策，允许股票市场试点在全国铺开。在这种背景下，当时批准设立北京证券交易所的条件尚不成熟。

　　1987年，中国第一家专业证券公司—深圳经济特区证券公司成立

　　1988年8月，上海申银证券公司成立

　　1988年9月，上海海通证券公司成立

　　二是北京是我国政治、经济、社会、文化的中心。当时在北京设立股票交易所或者证券交易所比较敏感，本身就存在争议。到底是在上海设立，还是在北京设立，没有人敢表态，这也是“白皮书”建议没能付诸实施的原因。

　　三是由联办直接主导发起组建证券交易所，中国人民银行能不能受理申请也是很敏感的问题。因为设立股票交易所是金融改革的重大举措，一般是由地方人民政府提出申请，由国务院进行决策，中国人民银行仅负责履行审批手续。

　　1991年7月3日，经过1年多筹备和7个多月的试营业，深圳证券交易所举行开业典礼 上海证券交易所的设立是根据上海市的股份制和股票市场的发展情况决定的。在这之前，1987～1988年，上海已经开始了股票的柜台交易，当时是在工商银行上海分行静安营业部开始股票的柜台交易。那时，上海市政府就开始酝酿设立证券交易所。

　　设立上海证券交易所的建议应该是1990年年初提出的，当时上海市提出设立证券交易所的报告，从报告的情况看，上海市当时成立了关于建立上海证券交易所的研究小组，由中国人民银行上海市分行和上海市经济体制改革办公室（简称“体改办”）研究上海证券交易所方案。当时上海市体改办和中国人民银行上海市分行在上海证券交易所设计方案的管理权方面还存在一定的分歧。上海市体改办的观点认为，应该在上海设立证券交易管理委员会作为上海证券交易所的管理机构；而中国人民银行则认为，应该由中国人民银行来进行管理。

　　从上海证券交易所最初发起设立时的申请文件看，设立上海证券交易所有这么几层考虑：第一，上海证券交易所肯定要成为全国证券交易的中心，所以采用集中交易的模式设立，这种集中模式只适用上海和深圳两家证券交易所。也就是说在最初我国设立证券交易所的时候，只考虑设立上海和深圳两家证券交易所，并把它们作为全国的证券交易中心。第二，在当时的情况下，证券交易所是以国债交易为主，因为当时股票发行量很小，考虑到交易所开业以后只有几只股票进行交易，同样还希望有其他的债券可以进入，所以最初上海证券交易所设立的宗旨是以国债交易为主，以股票交易为辅。第三，上海证券交易所也像全球其他交易所一样，实行会员制方式。

　　上海证券交易所的章程和深圳证券交易所的章程内容大体一致。如在章程的总则部分，都是讲为了完善证券交易制度，加强证券市场管理，促进我国证券事业的发展，维护国家、企业和社会公众的合法权益，特设立证券交易所，而且都将当时的证券交易所定义成会员制的非营利性机构。但两家交易所在管理权上有一点区别，深圳证券交易所写的是接受中国人民银行深圳市分行以及深圳市人民政府的领导、管理、协调、监督和稽核。上海证券交易所写的是接受中国人民银行上海市分行的领导、管理和监督。从当时的情况来看，股票市场设立初期，两家证券交易所是分别隶属于上海和深圳两个地方政府管理的。

本文摘自《看多中国》

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