流浪汉的价值投资

　　投资人：克里斯托弗R26;里斯（Christopher Rees）出生日期：1950年11月20日家乡：普拉塔港（Puerto Plata），多米尼加共和国个人网站：www.tenstocks.com职业：全职投资者，运营一个收费订阅咨询服务机构兴趣/爱好：工作狂，业余时间喜欢和妻子、女儿待在一起投资策略：深度价值投资，突发特殊情况的投资经纪账户：TD Ameritrade关键投资策略指标：有形资产的价值经常浏览的网站：www.marketocracy.com,www. valueinvestorsclub.com, www.10kwizard.com最佳投资：伊兰（Elan）公司，收益率超过143%最差投资：旗帜通信（Flag Telecom），损失100%自2000年10月以来的投资业绩：年均回报率25%，同期标普500回报率为0.21%。

　　在维持生计方面，大多数人从未考虑过挣扎在贫穷边缘的生活，毕竟这样的噩梦人们从不愿触及。但是对克里斯托弗R26;里斯的近30年生活而言，他差不多每天都在为生计发愁，处于困窘和刚能过得去的状态。从19岁到49岁，克里斯托弗R26;里斯像一个流浪者，从一个城市流浪到另一个城市，做着低报酬的工作，赚的钱仅够走到下一站。他越来越懂得如何用好每一块钱。实际上，里斯信奉以最低标准生存，这种生活方式奠定了他的成功投资风格的基础。从2000年10月起，克里斯托弗R26;里斯在市场至上网（www.marketocracy.com）的投资组合10STX，年均回报率已达到25%，而标普500的回报率还不足1%（见图1-1）。这一令人惊讶的记录已经包括了他在2008年金融危机时的亏损（40%）。很难找到一位有经验的对冲基金经理能够做得和他一样好。在他已清仓的股票中，89%是盈利的。里斯的投资策略的核心是计算公司的真实净值（true net worth）。这意味着挤出经注册会计师（CPA）处理过的公司资产负债表中普遍存在的水分。里斯看重的是企业的有形资产价值、真实收入和负债水平。正如他在流浪时的体验，他想知道一个公司的生存底线（这对流浪汉尤为重要），这样他就能够确定投资这只股票要面临多大风险。他想知道最糟糕的情况会是什么。如果一只股票以他计算出的价值的一半出售，他便会买入。里斯的座右铭遵循的是巴菲特原则，简言之，就是“不亏本”。

本文摘自《身边的巴菲特》

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　　本书讲述的是10位普通美国投资者的故事，他们没有对冲基金的从业经验，也没有常春藤名校的文聘，但是凭借着他们自己的不懈钻研与努力，他们的表现竟然能长期跑赢最优秀的华尔街专家们。这些“足不出户的大师”们来自生活中的各个领域，他们是?件推销员、门诊医生、狂热的电脑迷，甚至家庭主妇。而他们的方法从技术分析、全球宏观经济基本面分析到价值投资应有竟有。他们之所以能取得成功，完全是由于自身对投资的热情以及能够有效地驾驭网络，为自己获取重要的投资理念，研判与交易技巧。在一个优秀基金经理人打碎投资者所有鸡蛋、麦道夫横行、信托责任被利益碾得粉碎的时代，这些自力更生的市场英雄们缔造了一个激动人心的传奇。