熊市英雄

　　投资人：约翰R26;纳文（John Navin） 出生日期：1950年2月16日家乡：科罗拉多州博尔德（Boulder）个人网站：http://johnpatricnavin.blogspot.com职业：全职投资人，前电台DJ、股票经纪人 兴趣/爱好：音乐，二十一点，沉思，跑步投资策略：技术分析，艾略特波浪理论经纪账户：嘉信理财关键投资策略指标：移动平均，支撑和压力位经常浏览的网站：www.marketocracy.com，www.stockcharts.com，www.danericselliottwaves.blogspot.com，www.zerohedge.com，www.markettells.com最佳投资：里约纳西亚金矿（Rio Narcea Gold Mines），上涨653%最差投资：斯克里普（Scripps），下跌93%2001年5月以来成绩：平均年收益率为10%，而同期标普500的年收益只有1%

　　10年前，我还把技术分析或者“看图”视为傻瓜的游戏。依靠查看历史价格数据和交易量来预测股票或市场的未来，对我来说，完全没有意义。这些东西，看上去是证券分析中投机取巧的方法。为什么要查看价格图，画趋势线，去分辨什么“头尖顶”或“双底”模式，而不是通过认真核算数据和尽职调查去理解一家企业，用模型计算出其未来盈利？实际上，技术分析在《福布斯》杂志并不太受重视。和其他财经出版物一样，我们宣扬长期的价值投资和基本面分析。我们的文章对格林厄姆-托德证券分析派的信从者赞誉有加，比如沃伦R26;巴菲特、比尔R26;鲁恩（Bill Ruane），以及约翰R26;汤普顿（John Templeton）和菲利普R26;费舍尔（Philip Fisher）这类人。我接受的教育是，技术分析是完全无用的。然而，2002年在成为福布斯新闻通讯集团的编辑之后，由于工作需要，我开始评估各种面向投资者的订阅咨询服务的长期效果。如果你查看《胡伯特财经文摘》（Halbert Financial Digest）对长期优秀订阅服务的各种排名榜，比如荣誉榜（Honor Roll），你就会发现技术分析类的投资通讯，比如图表人（Chartist）、无负载基金（NoLoad Fund*）、鲍勃R26;布林克市场计时（Bob Brinker誷 Market Timer）都名列前茅。

　　我不是说价值投资类的通讯在胡伯特这类排名上得不到高分。明智的投机者（Prudent Speculator）在有关寻找低市盈率和低市净率股票的通讯方面，一直是佼佼者。对通讯简报的整体分析，让我意识到技术分析不仅是有用的，而且在投资者中很受欢迎。当然，我这里指的不限于个人投资者。许多大型投资机构采用的市场策略，是用技术指标做出给客户的建议。而且很多诸如富达这样的机构的共同基金经理，也使用“移动均值”这样的指标，并把它们和基本面分析一起提供给客户。技术分析试图测量投资群体心理，聚焦于群众心理以及恐惧和贪婪周期。对我而言，因为股价反映了供需关系，很多人基于特定的走势形态采取行动，而根据定义，这些形态具有预测性，这是一个自封闭的循环。所以，关注技术指标还是有一定的道理的。

　　约翰R26;纳文，本章中描写的人物，是一个擅长玩扑克的技术分析人士。我第一次认识纳文是在2008年年底，当时市场至上网的创始人肯R26;卡姆告诉我纳文出色的长期投资业绩，以及他是如何成功地躲过了多次危机的灭顶之灾。借助斐波纳契（Fibonacci）分析、艾略特波浪理论和其他的复杂指标，纳文的投资组合在2008年仅损失了1%，而标普500的损失是37%。2001年5月纳文在市场至上网创建模拟投资组合（JMF），2008年年底，该组合已经获得了19%的年均回报率，而标普500的年均回报率是-2.5%。在本书所有受访者当中，纳文显得更有竞争力的是，事实上，他早在20世纪70年代就学习了本杰明R26;格雷厄姆的方法。

　　《聪明的投资者》他读过3遍，记住了这本价值投资经典中的基本理论。约翰R26;纳文喜爱格雷厄姆的书，但他也对统计和概率有兴趣，这些是技术分析派的最爱。实际上，多年来纳文都是靠算牌从拉斯维加斯的赌场赢钱的。很自然地，技术分析用到的数学他也喜欢。看图炒股很见效，纳文不再需要在广播电台朝九晚五地工作了。他现在是全职投资人，管理自己的小型对冲基金。对纳文来说，2009年是困难的一年，他的技术指标显示，2009年的强反弹只不过是危险熊市中的跌后回升。约翰认为，反弹随时会结束，于是他采取了保守策略，组合的业绩也受到了影响。截至2010年3月31日，约翰R26;纳文在市场至上网的长仓股票组合的年收益率是10%，同期标普500的年均回报率只有1%

本文摘自《身边的巴菲特》

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　　本书讲述的是10位普通美国投资者的故事，他们没有对冲基金的从业经验，也没有常春藤名校的文聘，但是凭借着他们自己的不懈钻研与努力，他们的表现竟然能长期跑赢最优秀的华尔街专家们。这些“足不出户的大师”们来自生活中的各个领域，他们是?件推销员、门诊医生、狂热的电脑迷，甚至家庭主妇。而他们的方法从技术分析、全球宏观经济基本面分析到价值投资应有竟有。他们之所以能取得成功，完全是由于自身对投资的热情以及能够有效地驾驭网络，为自己获取重要的投资理念，研判与交易技巧。在一个优秀基金经理人打碎投资者所有鸡蛋、麦道夫横行、信托责任被利益碾得粉碎的时代，这些自力更生的市场英雄们缔造了一个激动人心的传奇。