第18节：谁绑架了上市公司（18）

　　上述各个私人部门的失职，最终演变成了一场全球性的灾难。而这场灾难的后果之一便是信用的丧失。信用可以说是无价之宝。信用可以降低交易成本，提高经济效率。信用可以为企业节省大量人力物力，使之不必费尽心思查清生意伙伴的底细。25现代经济关系错综复杂，审计师、证券分析师、律师是"信用制造者"，提供与信用相关的服务。在上述七个私人部门中，房屋评估机构、评级机构、银行董事会就属于这一范畴。然而，在短期利益的驱使下，它们都没有履行好作为"信用制造者"的职责，辜负了广大投资者对它们的信任。

　　而其他四个私人部门──贷款人、贷款机构、华尔街投资银行及机构投资者，则构成了资本市场的主体部分。他们在信用制造者的帮助下完成交易，从而获取短期收益。贷款人和贷款机构需要房屋评估机构的帮助来获批抵押贷款，投资银行和机构投资者则需要评级机构的帮助来交易住房抵押贷款支持证券。在机构投资者看来，董事会并不是长期价值的保卫者，而是共同追求短期利益的合作伙伴。在这样的市场环境中，在短期利益的驱使下，信用制造者不再坚守职业道德，转而和支付他们服务费的市场玩家一起追逐利益。可以说，高额短期利益是一条丝线，将上述各方紧紧拴了起来。

　　《纽约时报》专栏作家戴维R26;布鲁克斯（David Brooks）曾发出疑问："为何如此多的人，同时犯如此低级的错误？"然而，事实恰恰相反。为他人打理财富的投资经理及企业高管既非愚笨，也非自取灭亡。他们没有犯错误，他们只不过是在市场经济中追逐自身利益。而真正出了问题的，是驱使他们追逐短期利润的激励体系。

　　可以说，导致危机爆发的根源在于，企业界及投资界都没有适应一个由专业投资经理掌管他人财富的世界。虽然当前的危机很快会过去，但如果根本问题仍未得以解决，危机极有可能会重演，家庭、社会又将遭受财富损失。因此，我们希望，危机的爆发能够引起私人部门的注意，自发开展必要的改革。在市场经济环境下，我们并不能寄希望于利他行为的出现，但激励体系的变革却已经迫在眉睫了。

　　

本文摘自《谁绑架了上市公司》

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　　 上市公司往往为了满足季度增长计划，依靠短期行为，将公司股票不计后果的上扬。作者指出，全球金融危机就是有追逐高股价和期权价格的管理人员造成的。在对“短期行为”的原因的后果进行调查后，作者认为，商界领袖和商学院的学生应重新审视公司的长期健康发展计划。
　　如今的商业领袖整天在为季度赢利指标和当前股价头痛不已。其原因在于：相对于长期价值创造，目前上市公司提供的激励方案一般都专注于公司的短期利润。没有什么比这更能伤害企业和整体经济了。
　　最近几十年来，对这一议题，很少有人像拉帕波特一样做出如此多的贡献。拉帕波特既是一位开创价值管理原则的先驱，也是一名力推以长期股东价值来驱动公司战略的知名作家。他的新作《谁绑架了上市公司》堪称一声号角，必将市场引向创造长期价值的大道。