确保所投入的资金是＂闲钱＂

　　在这里我们做出重要警示：如果我们没有稳定可靠的"自由的现金流"来源，也就是说当我们没有"闲钱"的时候，最好远离股票市场，那真的不适合我们。

　　为什么没有"闲钱"就不要进入股市呢？

　　这是因为股市从来都没有100%赚钱的概率，相反，大部分时候"浮亏"的概率远远超过赚钱的概率。短期内的股票市场表现，没有人能够预测准确。即使历史上表现非常好的股票如云南白药，其股价也同样不是一路直线上升的，虽然整体趋势是上升的，但当中也是经历了曲曲折折的过程。如果我们恰好在其股价波动的某个高峰点买入了，而股价转头下跌，因为我们投入的资金不是"闲钱"，所以，我们必须"割肉"退出。这就完全背离了我们的投资初衷和理念，我们只能眼睁睁地看着一只大牛股从我们身边跑过，心有余而力不足。

　　如果投入的是"闲钱"，那么，即使我们是在2007年上证指数6000点时买入云南白药也是不足为虑的，虽然买价颇高，但3年后我们就发现，我们还是获得了超过100%的收益，云南白药的股价又翻倍了，3年的时间年均复合回报率约为26%，我们已经达到巴菲特先生的水平了。

　　道理很简单：如果不是"闲钱"，即便是大牛股，我们也有等不起的风险。从投入资金的第一天起，我们就担心着要"还债"，我们还可能有什么正确的决策呢？投资是需要时间的，即使我们非常幸运地选择到了大牛股，我们也要有时间让它慢慢地表现出"牛气"来。

　　说到这里，不得不论及有关现金流的一个重要问题：杠杆。

　　杠杆是双向的，杠杆的作用常常只是使事情运动得更快。所以，建议通常情况下，我们只选择有"闲钱"的情况下投资，选择杠杆式投资不是我们所倡导的，因为杠杆式投资的控制相对复杂很多，这对于个人投资者来说是极大的风险。高杠杆的投资工具在国内有股指期货、商品期货、权证等。这些投资工具对于个人投资者来说，即使是以"闲钱"来投资，其风险也是过大了，这里不提倡，也不是本书论述的内容。我们重点要讨论的是有关"借钱炒股"的问题，这是一个普遍的现象。"借钱炒股"就是一种杠杆式投资，这个问题我们宜谨慎对待，不论是借谁的钱，不论是否要支付利息，我们都应当谨慎对待。有些人认为：反正借的都是亲朋好友的无利息的钱，大不了慢慢还钱给他们呗。这样做太没有责任心了吧！应该知道，浪费资金同样是可耻的行为！如果借无利息的钱进行投资尚可容忍（似乎只是良心和责任的问题），那么，借高利贷进行投资则是坚决要否定的。有些民间借贷利率高达20%，这不是一般个人投资者可以承受的，这种利率最后的结果可能会使我们更快地走向破产。我们知道，长期来看，资本收益率能达到20%已经是非常高的水平。由此可知，我们又如何超越这一收益率水平，从而可以得到扣除高利贷利率成本后的利润呢？这是一个可想而知的陷阱。这里再次声明：作为个人投资者，宜极度谨慎地使用各种杠杆工具进行股票投资。

　　也许我们自认为已经有相当高的"投资水平"，但是我们应该知道，水平高如索罗斯者，也未必能幸免于难。记住，杠杆是魔鬼，它的主要作用仅仅是使事情运动得更快。

本文摘自《炒股一定要懂上市公司分析》

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　　 当我们迷失于股市时，请暂停下来想一个简单的问题：到底是什么决定了我们的投资回报率？也许你认为自己不够聪明，但本书想要告诉你：其实并非你不够聪明，而是你没有将聪明才智用在上市公司的分析上。请记住：是上市公司的经营发展决定了股价的长期表现。