衰退其实是退烧（2）

　　主管金融的副总理说他常常找不到均衡。他的原话是：“他们家的水龙头死活找不到均衡点，这种尴尬我们这些人走遍全国，豪华宾馆都住过，设备是外国的，实际上是安装问题，最近我享受到一次，一个四星级宾馆，我死活找不到水龙头的平衡点，协调发展就协调不出来了。”市场最重要的水龙头是什么？是货币投放。4+18万亿的投放，不是流动性泛滥了吗？但水龙头先松后紧：存款准备金率节节提高，提高到史无前例的21.5%，冻结了15万亿资金，表现为货币投放的先纵后擒。先松后紧，先纵后擒，是不是“死活找不到水龙头的平衡点”？

　　开闸放水地应急救市，用的是激素疗法，就像推注肾上腺素抢救心脏骤停，属于凯恩斯式的治标不治本的短期策略。谁都知道，激素是速效疗法，不是病因性治疗，有着亢进、失衡的副作用。激素疗法，又叫激素替代或激素补充。靠信贷与投资刺激增长，就是替代和补充内外需的不足，也像中枢发烧是要抗击手脚冰冷一样。“私人购买力不足，开出的药方明摆着就是政府支出。总之，唯一的解决之道就是政府花掉足够多的钱去补齐不足。”然而这个貌似有理的“补齐不足”，在黑兹利特看来像一道障眼法：“其实，政府所有的支出最后都必须靠纳税人来买单，都必须通过征税来弥补。”因而，黑兹利特指出政府实际上是拆了东墙补西墙，是挖肉补疮--从原本不足的私人购买力里抽取钱，再拿去补齐私人购买力的不足。

　　正因为激素替代在本质上，是个挖肉补疮的饮鸩止渴疗法，所以，用过激素的人都知道，激素产生短暂亢进，后遗症却是先通胀，后乏力。说穿了，激素疗法的实质，是政府靠印钱投资，靠印钱增长；是民间靠泡沫发财、靠泡沫致富。

　　我们不妨剥洋葱一样，一层深过一层地逐层剥开，去看一个行业接着一个行业的衰退来袭：1．先是领军的旗舰产业建筑业的收缩，拖累了一长串产业链的下滑。政府用5年3600万套保障房工程，来狙击建筑业的衰退。2．铁道部欠债近2.5万亿，基建缩减超过60%。4万亿在建续建工程虎头蛇尾，2012年仅有5000亿用于复工，公路建设也是强弩之末了。3．前20年增长最快的进出口，已连续两年增长乏力了。4．支撑大规模城建的迁居、购房热潮也已退潮了。5．代表投资与制造业景气指标的钢材增量、水泥增量、造船、有色金属增量、进而是家电增量、汽车增量都下楼梯般地阶梯状下滑了。总之，仅一个楼市退烧，就拖累了建材、装修、汽车与家电一齐转冷。如今你在上海，发现房展会的门庭冷落，会拖累国美、苏宁和永乐电器的柜台撤并，还会拖累南京西路上的超市与大食代关张歇业。需求不振，产能过剩，导致投资下降，进出口下降，3架增长引擎全都怠速运行了，不是吗？

　　奥肯发现了一个“GDP牺牲率”定律，发现牺牲GDP增长率是反通胀的必要成本。市场退烧，是经济的病后自愈，也是体力透支后的休养生息。经济发生衰退，表明市场开始了休养生息，开始自我疗伤、自我康复了。因此，害怕衰退是没道理的。前边说过，通缩是反通胀的最佳武器，衰退就是摆脱滞胀的唯一逃生通道了。

本文摘自《大避险》

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　　 人民币20年超过美元200年的发钞量，为什么还闹钱荒？国内工资总额还不抵灰色收入的1/2，钱都跑哪儿去了？泡沫“双雄”像两个巨型癌肿那样每天狂吸营养，印再多票子也填不满这两张血盆大口！泡沫超大会吞噬投资，挤占消费，耗竭收入，蚕食储蓄，谁也供养不起，不挤破会耗干你的。先挤破后降解，先保本后取利，你的财富才能化险为夷。作者运用经济学、社会学、管理学、运筹学方法，再次为读者揭谜解惑。作者的预警应验吗？你读完这书才能“鉴定完毕”。