道升随笔104：从赌场风险控制策略洞悉仓位控制精髓

几百年来，在赌博场上，风险控制比较成功，也有一套具体的办法。在世界金融风险投资市场上,到了1960年代才把风险投资风险控制提到了议事日程上来，比赌博的风险控制晚了几百年。赌博场上风险控制的作法其实主要只有两项，一项是长期赢利概率要大于0，二项是避免偶尔少数大赌单的出现。

多年前，我们几位朋友喝了一点酒，听说当时正在时兴“及时六盒彩”，大家都想去见识一下中国的六盒彩。这种游戏有22个球，每次从吹球机里吹一个球出来。2个是彩球，1~20有数字编号，可以买单，买双，打东风、南风、西风和东风，也可以单钓等。庄家的长期盈利概率是10%左右。即使有长期盈利10%的概率作保证，庄家也不敢随便接大赌单，这样对庄家的收益稳定性极端无益。我记得有一次休闲随便走进一家场子，碰巧遇到了一位“大赌客”，他先赌了几次都输了，然后突然从包里拿出1万元，要单钩一球。这下可把场子主管难住了。单钩一球的成功概率为1/22，赢率为20倍。如果这1万元真的钩到了一球，那么此人一定会收下20万奖金走人，绝对不会再玩下去了。这种大陆的街头店，没有法律的保障，偷偷摸摸做赌博的营生，既要防止公安抓赌，也要防止联防抓钱，不可能准备大本金随时迎接1万元这样的赌金？场子主管慌忙不迭，赶紧赔不是，说公安局规定每次下单最大额不能超过200元，否则属于赌博。客人不服气，在那儿大闹起来，我在旁边欣赏着老板的精明。有人说这场子老板真臭，送来1万元不要白不要。我在想，他敢要吗？就算场子老板有几百万准备金他也不敢做！如果那位大户当天不是霉得不得了，在20回单钩中都牺牲了，那么场子老板当天肯定会大输，他输的钱几个星期也赚不回来。

赌场不怕别人赢，就怕别人大赌。所有的赌场都会有一个赌金限额，不然赌场老板早晚会破产。

大多数赌客的小资金赌博会给赌场老板带来几乎线性的稳定收益，这是赌场老板最想看到的细水长流的局面。如果遇到少量的大赌客，他的赌金超过了一般赌客赌金的100倍、1000倍，甚至10000倍。那么就导致赌场收益的大幅震荡，极端情况可以导致赌场破产。

因此，全世界的所有赌场中的每一种赌具都有资金限额。其目的就是要造成赌场收益细水长流，线性增长。

其实从统计学上，完全可以证明收益的稳定性与每次的交易量的关系。多次少量的交易才是长期稳定盈利的基础。

中国股票只能做多，不能做空,又不能信誉扩张。做股票的人，很难意识到和体会到仓位对生与死的绝对意义。

下一帖，我们用数学的方法简单证明仓位大小对收益期望值稳定性的影响。