运用资金管理来改变无资金管理的正期望值交易系统

如何运用资金管理来改变〔历史数据〕无资金管理的正期望值交易系统？

（这个系统长期亏损）

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末济

我当初看《通》的时候，并不觉得怎么难以理解

不过，后来看到论坛上讨论的有关于期望收益的话题，以及因此而引申出来的大R和成功率等等

忽然就感到不少朋友真的是好像没有看懂这本书

于是我便私下和一位朋友交流，问觉得这本书怎么样？

这位朋友说，确实看不太懂

我当时有些无语了

昨天见到Tharp兄在别一论坛的帖子，只看了一个标题，便在这里回了一张帖子

今天粗粗浏览了内容，觉得大家还是有些误解，大家的讨论好像是把赚钱与否同期望收益联系在了一起

其实，赚钱不等于期望值为正，亏钱不等于期望值为负

Tharp兄说“如果有一套正期望值交易系统，资金管理可以有效的提高期望值。”

因为期望收益只是无数次后系统平均单位收益

所以，严格来说，资金管理并不能降低或者提高系统期望值

至于它们的关系，可看《通》书176页的叙述，尤其是那句黑体字“只有根据你资本的大小聪明地进行头寸调整，才能在长期实现你的期望收益”

为便于理解，我举个很简单的例子

去玩轮盘赌的赌大小，赔率1：1，下注了2次

第一次赌大，投100元，输了

第二次还赌大，投500元，有了

两次累计盈利了400元，然后兑现筹码回家

可是，我们不能在回家路上天真的想，那个赌场的轮盘赌戏是正期望值的

当然，如果Tharp兄所计算的是这2次下注的期望值，则又另当别论

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Van-K-Tharp

赚钱不等于期望值为正，亏钱不等于期望值为负

期望收益只是无数次后系统平均单位收益,如果期望值为正那为什么不等于赚钱？

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未济

Tharp兄，可能你没有很仔细的看《通》

此书的很多地方其实一直在谈论这件事

还记得那个实验吗？40个博士玩一个正期望的投注游戏，却有95％的人都玩亏损了

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Van-K-Tharp

那么运用聪明地进行头寸调整，是否可以改变负期望值！

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未济

不能

Tharp兄，恐怕你还是没有很好理解期望收益的涵义

我前面说过了

"赚钱不等于期望值为正，亏钱不等于期望值为负"

还有我举的那个轮盘赌的例子

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boyboyboy

"因为期望收益只是无数次后系统平均单位收益

所以，严格来说，资金管理并不能降低或者提高系统期望值"

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Van-K-Tharp

好像在那个论坛中，讨论把赚钱与否同期望收益联系在了一起，

而赚钱不等于期望值为正，亏钱不等于期望值为负是对的。

理清了。期望值是一个概念。

期望值是一个单纯的概念，应该于赚钱区分开。

正期望值交易系统，在长期操作中亏损，可以用头寸调整来解决。

负期望值交易系统，在长期操作中亏损，无任何资金管理方法解决。

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boyboyboy

实战交易中的所谓正期望值交易系统，

应该是相对于过去的行情来说的吧。

由历史数据检验一个交易系统是正期望的，

并不能保证在将来一段时间内是正期望的。

例如：设计了一个交易系统，

经过检验，在过去十年内的十个市场中都是正期望的，

但有可能在第11年亏钱，

而合计11年却仍是正期望的;

又有可能第11年还赚钱，但第12、13年亏钱，

合计13年系统又变成负期望值了。

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未济

这是很正常的事情

还可以表达的更简洁些：过去有效的方法并不代表在未来一定有效

这是交易之命门，但也是交易的魅力所在

如有永恒的万能圣杯，那任何市场都将土崩瓦解

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boyboyboy

举例说明：

正期望值交易系统：过去二十年合计为正期望，

在长期操作中亏损：在过去十年中合计亏损，

可以用头寸调整来解决：头寸调整能解决什么呢？

过去的已经有定论了，

未来的不可预测，

若想赚钱的头寸放大，亏钱的头寸缩小，

你又如何保证头寸调整后行情会向有利于你的方向发展呢？

由此，未济兄说：“严格来说，资金管理并不能降低或者提高系统期望值"

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ll1

我不太相信期望值这个概念

我觉得用风报比更好

期望值建立在历史数据测试的基础上的

历史不会简单的重复

过去的正期望值在未来的可靠性要打一些折扣

机械交易系统与其说客观

不如讲在交易中更加主观

它不折不扣地执行了系统设计者对行情的主观看法

（甚至讲是主观地对未来相当长时间的行情预测）

而我觉得市场的变化是微妙的

它不可能简单地重复过去的模式

魔鬼在细节中

对于机械交易系统

个人觉得它的设计理念是很好的：

排除情绪对交易的干扰

但它从一个极端走到了另一个极端

如果我们能坚守我们的交易原则

再适当加以一些弹性

应该可以取得更好的绩效

我喜欢风报比是因为它更具弹性

而期望值却是一个死板的历史数据

在《高级技术分析》中讲到

一套正期望值的系统连续亏损时

该怎么判断它是否继续有效

建议设定一个系统的止损位

我看了有点害怕：赌这个系统的对错未免赌注下得太大了吧！

不过该书倒是一本好书

无论做不做机械交易系统看看它都有不小的收获

主要看看机械交易系统的弱点在哪

对使用任何交易方式的人都有一些启示

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boyboyboy

风报比中的风险是可控的，

但报酬就难以估计了，

这主要看操作者的经验了。

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Van-K-Tharp

40个博士玩一个正期望的投注游戏，却有95%的人都玩亏损了,那么运用聪明地进行头寸调整,不是可以赚到钱吗？未来是不可测的，但理论上是可行的。.

在长期操作中亏损：在过去十年中合计亏损，我们所讨论是的在十年中的历史数据中，运用聪明地进行头寸调整，来改变历史亏损状态。

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