风险控制从建仓开始

交易风险的规避与控制技术系列谈之一

在期货、股票交易中，因为方向作错了而止损砍仓是很正常的，但很多人明明方向作对了，却往往因为开仓过量造成资本承受不起价格的反复而被迫砍仓，这就实在是冤得很了。为避免这种情况，应该从建仓的开始就根据风险控制的要求，把开仓量限定在合理的范围内，这是系统交易中风险控制的第一步。但是，这步要怎么走呢？

在系统交易的前提下，开仓量与风险成正比（当然也和收益成正比）。在设定止损的前提下，风险控制的途径主要是开仓量控制，控制了开仓量也就控制了风险。

以期货交易为例，在建仓时计算一个合理的开仓量，需要如下数据：

投资总额、开仓价格、止损价格、风险控制率。

前几项数据不需要解释，主要解释一下什么叫风险控制率。

--------------------------------------------------------------------------------

风险控制率=允许亏损金额÷投资总额×100%

--------------------------------------------------------------------------------

就风险交易投资来讲，科学的投资心理应该是在每次交易时都要有亏损的准备，准备亏损多大，是个相对于投资资本的比例数，是个稳定的相对的指标，应该用上述公式来表示。那么，风险控制率设定多大为好呢？肯定不能是100%，如果是100%则一次亏损就把投资全亏掉了，就无法再翻身，那么，50%可以不可以呢？如果你的交易系统或者交易体系不存在连续失误的可能性，你还要保证出现亏损的次数间隔不要太近，并且，万一你亏损了，那你即使使用50%的剩余资本也能很快把本金再挣回来，而不是又遇到亏损，否则，把风险控制率设定为50%也是大了。从上面的分析看，风险控制率的设定有个科学的计算方法，这种计算应该根据自己的交易水平来确定。从另外一个角度看，风险控制率还是一个主观指标，在科学确定的前提下，投资人自身的人性特征也是抉择条件，譬如，激进型的投资人显然就比保守型的投资人更倾向于较高的风险控制率。关于风险控制率的制定这里就简单解释这么多，以后，笔者将在适当的机会对此作专题的分析。

以下，就是合理开仓量的计算方法：

--------------------------------------------------------------------------------

（风险控制）开仓量=允许损失的投资资金额度÷每手开仓预期损失金额

其中：允许损失的投资资金额度=投资资金总额×风险控制率

每手开仓预期损失金额=|开仓价格－止损价格|×每手合约标准容量

--------------------------------------------------------------------------------

例如：2002年6月28日上午9点28分12秒大鹏交易系统发出信号，大豆9月趋势转为上升，系统信号开仓买入价格为2086元/吨，止损价格为2062元/吨，大豆期货标准合约容量为10吨/手，现有总资金为500000元，风险控制率为5%，请计算风险控制开仓量。

解：

允许损失的投资资金额度

=投资资金总额×风险控制率

=500000元×5%

=25000元

每手开仓预期损失金额

=|开仓价格－止损价格|×每手合约标准容量

=|2086－2062|×10

=240元/手

（风险控制）开仓量

=允许损失的投资资金额度÷每手开仓预期损失金额

=25000元÷240元/手

≈104手

∵104手×2086元（每手保证金额）＜500000元

∴决策指令：根据计算，2086元买入开仓9月大豆期货104手。

按照以上方法计算出的开仓量，不仅日后若出现浮动亏损不会大于预定的5%的控制水平，即使今后出现实际亏损也会在预定的控制水平以内。