投资者和投机客

　　在世界上任何一个证券市场上，都离不开投资者和投机客。要想了解股市，首先得明白投资和投机有什么区别。

　　一提到投资和投机，人们自然而然地会联想到炒股中的长线和短线，并且习惯于把短线叫做投机，而将长线称为投资。投资资本安全性强，但流动性差；投机资本安全性差，但流动性强。投资是一种通过认真分析研究，有指望保本并且能够获得满意收益的行为。投资是建立在敏锐地捕捉信息与精准的数量分析的基础上的，而投机则是建立在突发的念头或是臆测之上的。

　　也就是说，判断一个人是投资者还是投机客，关键在于他的动机。如果是投资者，就会考虑自身的资产——即自己的企业将会怎样；如果是一个投机客，则主要预测价格会怎样，而不去关心企业的发展方向。投资者都会看好有潜质的股票，事先会考虑公司的经营状况、财务状况、行业地位等，他们关注的是公司的价值及其成长性。当确定某家公司有未来成长空间时，投资者就会果断地买入公司股权并长期持有，一般不会受到外界因素的干扰。投资者追求的是公司未来几年甚至几十年的利润增长和稳定回报，是一种长期行为。作为这种长线投资，既可以趁高抛出，又可以享受每年的分红，股息虽然不会太高，但是比较稳定持久。

　　而投机并不需要考虑以上这些因素，股市投机客们关注的主要是股票价格，他们对长线不感兴趣，而是热衷于短线，他们主要利用市场中出现的价差进行交易，并且从中获得利润。他们感兴趣的是获取暴利而不是资本增值，他们下注就下在有人会比他们出更高价钱的这种逻辑和希望上。投机客以高回报为宗旨，对他们来说，资本只是盈利的工具。赢得越多，每次投机的注本就会变得越大；同理，一旦亏损，输掉的资本量也就越大。投机客往往是借助股价暴涨暴跌之势，通过炒作来谋求暴利，少数几次失手，就会将以前的盈利亏损殆尽。因为一个投机者的收益，是来自于另一个投机者的亏损。因此，在股市上，不论公司的经营状况如何，即便是内部管理混乱的上市公司也有人去炒作，只要股价低就买入，逢高就抛，目的是赚取差价，而不是分享公司的业绩增长。所以说，投机一般是短期行为，风险较大。

　　投机客喜欢冒险，不注重安全性。他们喜欢在事实不充分的情况下“猜测未来”。 因为是猜测，所以有风险；投机客追求的是短期迅速获得暴利，而不是长期稳定但低得多的回报，他们期望投入的一笔钱能迅速转手且在短时间内获得很高的价差。他们借以交易的资本就其本身而言并不重要，它只是用来牟利的工具，其自身的升值能力不是需要考虑的因素，除非这种能力会影响到资产的价格；投机者不愿意花费时间和精力研究公司的基本面，他们只关注股票市场的涨跌、资金的动向和各种影响股价波动的消息。

　　而投资者比较注重安全性。他们在通常和可能的情况下总是先考虑如何免于遭受损失，考虑在合理的条件下怎样投资才不至于亏本。他们明白投资活动是在全面分析的基础上保证本金的安全又能产生令人满意的收益，而投资活动的回报来自于你在研究公司基本面上付出的时间和精力，因为世上没有免费的午餐，没有投入就没有产出。

　　投资者最关注的是股票价格下跌。投资者就好比是消费者，目的是拥有该商品，因此价格越下跌，投资收益率越合算，对投资者就越有利。因此，在进行交易前，投资者首先要分析判断股票本身值多少钱，然后等待市场价格下跌；当价格下跌到一定程度，相对于价值低估程度较大时，投资者才会决定买入交易。买入后，耐心持股，等价格上涨到与价值接近甚至超出价值后才会卖出。

　　而投机客最关注的是股票价格上涨。投机客就相当于是中间商，其目的不是为了拥有该商品，而是做中间商将商品转手获利。他们不管商品本身的价格高低，也不管商品本身值多少钱，只要有人以更高的价格买走，能够赚取买卖价差，就达到他们的目的了。价格涨得越高，买卖价差越大，中间商获利就越大。因此，在交易之前，投机客首先会分析预测价格能上涨多少，而且最关心的是短期内上涨多少，并根据未来价格走势决定是否进行买卖交易。

　　从某种意义上说，股票市场是投资者与投机客之间的较量。真正的投资者在寻找高额的投资回报，同时也会考虑通过高抛低买来盈利。当他们看到自己感兴趣的股票有6%的盈利空间时就会买进，在盈利4%时则会考虑卖出。投机客则不考虑盈利分红回报，只是在感觉股票会上涨时买入、会下跌时卖出。股票再次上涨时，如果他判断还能再涨，便仍然会买入。随着价格的攀升，一个个投资者实现了期望值，他们就会卖出股票。

　　在这种常规的波动中，每股的价格波动幅度在5～20美元之间，来自投资者的交易量明显会少于投机客。如果每股以150美元的价格卖出，则投资者得到15000美元；而投机客则会?同样数量的钱轻易造成高出这10多倍的交易量。这样，那些在多头投机客手上来回转手的股票就会像雪球一样越滚越大。投机操作虽然本轻利重，但由于股市行情瞬息万变，对于普通股民来说，如果频繁地买进卖出，就会造成高额的交易费用，常常是得不偿失。最后大多是以亏损收场，除非能够做到赚一票就走人。

　　投资者的卖出在股市中起决定性作用，不是因为他们抛到市场上的股票的实际数量，而是因为这种股票是长久持仓，只有股价大幅度下跌后才能卖得出去。而投机客卖出股票后，他自己或者别人可能会在明天再次将其买回。

　　 大多数股民是在狂热的市场氛围中入市的，他们对股市的期望很高，抱有快速发财的心理。因此，他们以价格投机为主，是在股市中赚取差价的交易者。这些满怀热情进入股市的股民们，一般不会满足于上市公司那几乎等同于银行存款利息的分红派息，他们要赚的就是这种股票差价。当然，对于普通股民来说，炒股可以选择投机，但是要做好充分的心理准备，进行充足的信息分析；要形成自己独立的判断，选择投资自己熟悉且具有一定风险承受力的产品。

　　在人类社会中，没有投机的市场是不可能存在的；在股市中，发展资本市场也离不开投机，投机与投资会一直伴存下去。

　　

本文摘自《股市心理操控术》

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　　本书就是从以上种种问题入手，运用最实用的心理学、经济学、金融学知识分析瞬息万变的股市，总结出了股市生存的五条法则：认清趋势——逆向思维——置身“市”外——果断抉择——心态平和。围绕这五大法则，本书深刻阐述了股市是如何被天生俱来的投资情绪（如恐惧、贪婪、恐慌等）所影响的，投资者在做投资决策时怎样保持平和的心态，等等。作者提醒投资大众关注投资市场的心理波动，从容应对市场的狂热，以期获得最大的收益。
　　不管你此刻是起还是落，都必须承认一个事实：在股市中投资成功，只有25%依赖于金融学、经济学知识，75%靠的是心理学知识。通过专业的学术研究和丰富的投资实践，作者提出“股价的波动很大程度上取决于投资者和交易者的心理活动”的理念，揭示了股市最原始的本能。这部百年经典曾被不断再版重印，在不同时代都有可资借鉴的价值，更需要今日的人们细细玩味。